Làm thế nào các chip nhớ có thể biến đổi luận điểm đầu tư AI của Micron Technology

Cơn sốt trí tuệ nhân tạo đang định hình lại nhu cầu bán dẫn theo những cách mà nhiều nhà đầu tư mới bắt đầu hiểu rõ. Trong khi các tiêu đề liên tục tập trung vào các nhà sản xuất GPU như Nvidia và Advanced Micro Devices, thì một phần quan trọng của câu đố hạ tầng đã âm thầm ngày càng trở nên quan trọng: các giải pháp bộ nhớ và lưu trữ. Khi chúng ta tiến vào năm 2026, các nhà quan sát thị trường nhận ra rằng Micron Technology là một cơ hội hấp dẫn trong phân khúc bị bỏ quên này.

Theo dự báo của Goldman Sachs, các nhà siêu mở rộng công nghệ dự kiến sẽ đầu tư hơn 500 tỷ USD vào hạ tầng AI trong năm nay. Thông thường, người ta nghĩ rằng khoản chi này chủ yếu dành cho các nhà thiết kế GPU và các nhà sản xuất thiết bị mạng. Nhưng bên dưới bề mặt, một cơ hội hoàn toàn khác đang nổi lên—một cơ hội có thể còn sinh lợi hơn nữa cho các nhà đầu tư tinh ý chú ý đến các yêu cầu kỹ thuật của hệ thống AI hiện đại.

Khoảng cách hạ tầng bộ nhớ

Khi khối lượng công việc trí tuệ nhân tạo tiếp tục mở rộng, các cụm GPU đối mặt với một điểm nghẽn bất ngờ: dung lượng bộ nhớ không đủ. Sự tăng trưởng bùng nổ của các mô hình ngôn ngữ lớn và các nhiệm vụ suy luận phức tạp đòi hỏi hệ thống bộ nhớ phải theo kịp sức mạnh tính toán. Đây là nơi các chip bộ nhớ băng thông cao (HBM) trở nên không thể thiếu.

Micron Technology chuyên về lĩnh vực này. Các giải pháp HBM của công ty đáp ứng một thị trường mà ít nhà đầu tư nhận thức đầy đủ. Các dự báo ngành cho thấy thị trường có thể mở rộng khoảng 40% mỗi năm trong hai năm tới, có thể đạt tới 100 tỷ USD vào năm 2028. Hãy xem xét rằng doanh thu 12 tháng gần nhất của Micron chỉ mới vượt quá một nửa con số đó—đường tăng trưởng còn rất nhiều tiềm năng.

Với nhu cầu về các chip bộ nhớ cao cấp vượt xa mức cung hiện tại, các nhà sản xuất trong lĩnh vực này có thể tận dụng lợi thế về giá cả đáng kể. Động thái này cho thấy Micron có thể đạt được tốc độ tăng trưởng doanh thu nhanh hơn trong khi vẫn duy trì biên lợi nhuận khỏe mạnh cùng lúc.

Phân tích định giá

Cổ phiếu của Micron đã tăng gần 300% trong năm qua—một bước nhảy đáng kể có thể khiến một số nhà đầu tư cảm thấy thận trọng. Tuy nhiên, các chỉ số định giá của công ty lại kể một câu chuyện phức tạp hơn. Theo phương pháp dự phóng P/E, Micron đang giao dịch với mức chiết khấu đáng kể so với các đối thủ quan trọng trong ngành bán dẫn như Nvidia và AMD.

Các nhà phân tích Phố Wall dự đoán rằng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của Micron có thể tăng gấp ba lần lên khoảng 33 USD vào năm 2026. Nếu hệ số định giá của cổ phiếu mở rộng về mức 25 lần P/E dự phóng như các nhà sản xuất chip chủ chốt khác, các hàm số toán học cho thấy tiềm năng tăng giá đáng kể vẫn còn tồn tại ngay cả sau đợt tăng giá gần đây.

Điều quan trọng hơn là nhận thức rằng Micron hoạt động tại giao điểm của hai xu hướng mạnh mẽ: nhu cầu bùng nổ về hạ tầng AI kết hợp với hạn chế nguồn cung các giải pháp bộ nhớ chuyên biệt. Sự kết hợp này tạo ra điều kiện thuận lợi cho cả mở rộng lợi nhuận và điều chỉnh định giá—một kịch bản khá hiếm trong đầu tư vào ngành bán dẫn.

Định vị chiến lược trong thời đại AI

Việc xây dựng hạ tầng trí tuệ nhân tạo kéo dài đến năm 2026 và hơn thế nữa sẽ thưởng cho các công ty có vị trí ở nhiều tầng của hệ sinh thái công nghệ. Trong khi các nhà sản xuất GPU đã chiếm phần lớn sự chú ý của các khoản đầu tư, thì các yêu cầu kỹ thuật của hệ thống AI hiện đại đòi hỏi các giải pháp bộ nhớ chuyên dụng mà chỉ một số ít công ty có thể cung cấp quy mô lớn.

Việc tập trung của Micron vào thành phần thiết yếu này, cùng với các động thái thị trường thuận lợi và định giá hiện tại còn khá thận trọng, cho thấy công ty có thể trở thành một lợi ích lớn từ các khoản chi tiêu đầu tư dựa trên AI. Đối với các nhà đầu tư có tầm nhìn dài hạn, cơ hội tham gia vào cuộc cách mạng hạ tầng bộ nhớ có thể mang lại giá trị dài hạn hấp dẫn.