Nvidia chuẩn bị cho khoản đầu tư AI chưa từng có: Điều này có ý nghĩa gì đối với thị trường

Nvidia đang đứng trước một điểm ngoặt trong cuộc đua trí tuệ nhân tạo. Nhà sản xuất chip này sẵn sàng thực hiện điều mà CEO Jensen Huang mô tả là “khoản đầu tư lớn nhất mà chúng tôi từng thực hiện,” cam kết vốn đáng kể cho vòng gọi vốn hiện tại của OpenAI. Động thái chiến lược này không chỉ đơn thuần là hỗ trợ tài chính—nó còn cho thấy mức độ gắn bó sâu sắc giữa tương lai của Nvidia và thành công của các công ty AI hàng đầu đang định hình lại lĩnh vực công nghệ.

Câu hỏi 750 tỷ USD: Vòng gọi vốn mới nhất của OpenAI

OpenAI đang tổ chức một trong những đợt huy động vốn lớn nhất trong lịch sử công nghệ, có khả năng thu hút đầu tư từ Nvidia, Microsoft, Amazon và SoftBank. Vòng gọi vốn này có thể định giá startup khoảng 750 tỷ USD, đưa nó trở thành một trong những công ty tư nhân có giá trị nhất thế giới. Sự tham gia của Nvidia trong vòng này thể hiện một cam kết vốn đáng kể, mặc dù CEO Huang đã làm rõ rằng con số này khác với các báo cáo trước đó đề cập đến một mối quan hệ đối tác trị giá 100 tỷ USD.

Thời điểm công bố này rất quan trọng. Huang đã phát biểu tại một sự kiện ở Đài Bắc cuối tuần qua, trực tiếp bác bỏ các báo cáo của Wall Street Journal cho rằng Nvidia đang xem xét lại quy mô đầu tư của mình. Khi bị đặt câu hỏi về sự hoài nghi, Huang chỉ đơn giản nói: “Thật vô lý.”

Một mối quan hệ hợp tác dựa trên sự hỗ trợ lẫn nhau

Mối quan hệ giữa Nvidia và OpenAI vượt ra ngoài mô hình nhà đầu tư và công ty nhận đầu tư đơn thuần. Vào tháng 9 năm ngoái, Nvidia đã công bố một hợp tác chiến lược mang tính bước ngoặt, trong đó OpenAI sẽ triển khai tối thiểu 10 gigawatt trung tâm dữ liệu AI được vận hành bằng hàng triệu GPU Vera Rubin thế hệ mới của Nvidia. Vào thời điểm đó, Nvidia đã thể hiện sẵn sàng đầu tư lên tới 100 tỷ USD khi mỗi gigawatt bắt đầu hoạt động.

Thỏa thuận này tạo ra một hệ sinh thái chặt chẽ: OpenAI nhận được hạ tầng phần cứng tiên tiến, trong khi Nvidia có cơ hội tiếp xúc sớm với một trong những ứng dụng AI tham vọng nhất. Sự tự tin của Huang vào mối quan hệ hợp tác này là rõ ràng. “Tôi tin vào OpenAI,” ông nói với các phóng viên. “Công việc họ làm thật tuyệt vời. Họ là một trong những công ty có ảnh hưởng lớn nhất thời đại chúng ta.”

Hiện tượng giao dịch vòng tròn: Sự hoài nghi ngày càng gia tăng trên thị trường

Các nhà đầu tư tinh ý đã bắt đầu đặt câu hỏi về các động thái liên kết trong các khoản đầu tư AI này. Mối quan hệ giữa Nvidia và OpenAI minh chứng cho điều mà các nhà phê bình gọi là “giao dịch vòng tròn”—những thỏa thuận trong đó một bên cung cấp công nghệ thiết yếu đồng thời đầu tư vốn vào bên kia. OpenAI sẽ sử dụng GPU của Nvidia để xây dựng hạ tầng, trong khi Nvidia đầu tư vào tương lai của OpenAI. Một số nhà quan sát thị trường lo ngại rằng các cấu trúc này làm tăng giả tạo các chỉ số cầu và che giấu giá trị kinh tế thực sự.

Sự hoài nghi này càng tăng khi có tin đồn rằng Nvidia đang cân nhắc lại quy mô cam kết của mình. Trong khi các bình luận gần đây của Huang cho thấy công ty vẫn lạc quan về mối quan hệ hợp tác, vẫn còn nhiều câu hỏi về việc liệu các cấu trúc liên kết này có phải là chiến lược đầu tư hợp lý hay chỉ đơn thuần là theo đà thị trường, được che đậy bằng ngôn ngữ của vốn mạo hiểm.

Cược IPO và lợi nhuận trong quá khứ

Các báo cáo liên tục cho rằng OpenAI có thể tiến hành phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) vào năm 2025 hoặc sau đó. Nếu điều đó xảy ra, phần cổ phần hiện tại của Nvidia có thể biến thành lợi nhuận đáng kể. Các công ty hạ tầng đám mây đã lên sàn gần đây cho thấy tiềm năng tăng trưởng: CoreWeave tăng hơn 125% sau IPO tháng 3 năm 2025, trong khi Nebius Group tăng 368% sau khi hoạt động trở lại vào cuối năm 2024.

Tiền lệ trong quá khứ cho thấy cả hai chiều. Khi Netflix xuất hiện trong danh sách khuyến nghị của Motley Fool vào tháng 12 năm 2004, khoản đầu tư 1.000 USD sẽ tăng lên 450.256 USD. Tương tự, Nvidia cũng nằm trong danh sách này vào tháng 4 năm 2005—một khoản đầu tư 1.000 USD lúc đó sẽ tăng lên 1.171.666 USD. Tuy nhiên, không phải tất cả các khoản đầu tư mạo hiểm đều thành công. Nvidia đã đầu tư vào nhiều công ty AI mới nổi rồi rút lui sau đó.

Đánh giá Nvidia như một khoản nắm giữ cốt lõi

Ngoài cơ hội từ OpenAI, các chỉ số cổ phiếu của Nvidia cho thấy giá trị đối với các nhà đầu tư đang xem xét điểm vào. Công ty có tỷ số giá/lợi nhuận trên tăng trưởng (P/E-G) là 0.8, nằm rõ ràng dưới ngưỡng 1.0 thường báo hiệu sự undervaluation. Với xu hướng hiện tại của Nvidia và dự báo tăng trưởng trong nhu cầu hạ tầng AI, nhà sản xuất chip này có vẻ là một cơ hội hấp dẫn trong một lĩnh vực đang mở rộng nhanh chóng.

Quyết định đầu tư: Cân nhắc giữa cơ hội và rủi ro

Câu chuyện đầu tư Nvidia-OpenAI chứa đựng sự hấp dẫn thực sự, nhưng cũng đi kèm với những rủi ro thực sự. Không ai có thể dự đoán chắc chắn liệu OpenAI cuối cùng có thể trở thành một nhà lãnh đạo thị trường bền vững, gặp phải trở ngại về quy định hay đối mặt với áp lực cạnh tranh làm giảm giá trị của mình. Hồ sơ đầu tư của Nvidia cho thấy khả năng, nhưng cũng chứng minh rằng không phải mọi cược ban đầu đều thành công.

Các nhà đầu tư đang chuẩn bị đưa ra quyết định phân bổ vốn của riêng mình cần nhận thức rằng, trong khi vị thế chiến lược của Nvidia trong hạ tầng AI có vẻ hấp dẫn, thì khoản đầu tư này chỉ là một phần trong danh mục công nghệ rộng lớn hơn. Các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp vẫn là tiêu chí đánh giá chính cho bất kỳ luận điểm đầu tư nào.