Stora Enso ghi nhận sự phục hồi lợi nhuận trong Quý 4 nhờ lợi nhuận kế toán, công bố kế hoạch tái cấu trúc lớn

Nhà sản xuất giấy và bột giấy Phần Lan Stora Enso đã ghi nhận sự chuyển biến lợi nhuận bất ngờ trong quý IV, với cổ phiếu tăng khoảng 7 phần trăm trên sàn giao dịch Helsinki sau thông báo kết quả kinh doanh. Phản ứng của thị trường nhấn mạnh sự lạc quan của nhà đầu tư mặc dù môi trường hoạt động của công ty đang xấu đi.

Trên cơ sở IFRS, Enso đã chuyển từ lỗ sang lãi ròng 363 triệu euro trong quý IV năm 2025, đảo ngược khoản lỗ 379 triệu euro của cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đạt 0,46 euro, so với khoản lỗ 0,43 euro trong kỳ tương tự. Tuy nhiên, sự cải thiện này chủ yếu đến từ các đánh giá kế toán thuận lợi hơn chứ không phải do năng lực hoạt động mạnh mẽ. Loại bỏ các điều chỉnh giá trị hợp lý, công ty ghi nhận khoản lỗ 0,03 euro trên mỗi cổ phiếu, chỉ cải thiện nhẹ so với khoản lỗ 0,81 euro một năm trước đó.

Các Chỉ Số Điều Chỉnh Phản Ánh Áp Lực Thực Trong Hoạt Động Cốt Lõi

Các số liệu EBIT điều chỉnh cho thấy bức tranh thận trọng hơn về hiệu suất hoạt động của Enso. EBIT điều chỉnh giảm 17 phần trăm so với cùng kỳ năm trước xuống còn 100 triệu euro, trong khi EBITDA điều chỉnh giảm 10,7 phần trăm xuống còn 255 triệu euro, phản ánh những thách thức cấu trúc mà công ty đang đối mặt. Tỷ suất EBIT điều chỉnh thu hẹp còn 4,5 phần trăm so với 5,2 phần trăm trước đó. Doanh thu giảm 2,9 phần trăm xuống còn 2,254 tỷ euro, chủ yếu do giá bán bột giấy và giấy bao bì yếu hơn và các yếu tố tỷ giá ngoại tệ không thuận lợi.

Công ty cho biết phần lớn áp lực lợi nhuận đến từ giai đoạn tăng công suất của dây chuyền mới tại Oulu, Phần Lan, đã ảnh hưởng tiêu cực đến kết quả hàng quý. Thêm vào đó, giá nguyên liệu thấp hơn cho các sản phẩm bột giấy và giấy bao bì cũng ảnh hưởng đến lợi nhuận của toàn bộ danh mục sản phẩm. Công ty đã phần nào bù đắp những khó khăn này thông qua các thương vụ mua lại, bao gồm việc mua Junnikkala và mở rộng dòng sản phẩm giấy tiêu dùng tại nhà máy Oulu.

Cổ Tức Cổ Đông Được Duy Trì Trong Bối Cảnh Thị Trường Không Ổn Định

Hội đồng quản trị đề xuất giữ mức cổ tức ở mức 0,25 euro trên mỗi cổ phiếu, bằng với năm trước, dự kiến sẽ được phê duyệt tại Đại hội Cổ đông Thường niên tổ chức vào ngày 24 tháng 3 năm 2026. Cổ tức sẽ được chia làm hai đợt trong quý II và quý IV năm 2026, mang lại lợi ích ổn định cho cổ đông bất chấp những khó khăn trong hoạt động.

Chương Trình Chuyển Đổi Chiến Lược Lớn Đang Diễn Ra Cho Enso

Ngoài kết quả hàng quý, Stora Enso đang tiến hành các thay đổi danh mục lớn có thể định hình lại công ty. Ban lãnh đạo đang thúc đẩy kế hoạch tách các tài sản rừng của Thụy Điển thành một thực thể độc lập, niêm yết công khai, dự kiến hoàn thành trong nửa đầu năm 2027. Song song đó, công ty đã bắt đầu xem xét chiến lược đối với các nhà máy cưa và hoạt động xây dựng tại Trung Âu, cho thấy khả năng điều chỉnh thêm về cơ cấu kinh doanh của mình.

Đối Mặt Với Thị Trường Khó Khăn Đến Năm 2027

Triển vọng cho năm 2026 vẫn còn nhiều thách thức do các khó khăn liên tục của thị trường. Enso dự kiến giai đoạn tăng công suất dây chuyền tại Oulu sẽ tiếp tục gây áp lực lên EBIT điều chỉnh, ước tính từ 15 triệu đến 30 triệu euro trong quý đầu tiên. Ban lãnh đạo cảnh báo rằng niềm tin của người tiêu dùng vẫn còn thấp, với nhu cầu thị trường bao bì và bột giấy dự kiến duy trì ở mức thấp trong suốt năm.

Công ty dự định tiếp tục tăng công suất dòng giấy tiêu dùng tại Oulu nhằm đạt được hoạt động đầy đủ trong năm 2027. Khoản đầu tư này phản ánh niềm tin của ban lãnh đạo rằng điều kiện thị trường cuối cùng sẽ cải thiện, mặc dù khả năng dự báo ngắn hạn còn hạn chế. Với mức giao dịch hiện tại khoảng 10,53 euro mỗi cổ phiếu, các nhà đầu tư đang định giá cả những khó khăn ngắn hạn lẫn tiềm năng dài hạn của các sáng kiến tái cấu trúc của công ty.