Ba cổ phiếu xe bay hàng đầu đang chuẩn bị cho sự cất cánh thương mại

Ngành hàng không đang đứng trước một điểm biến đổi quan trọng. Máy bay cất cánh và hạ cánh thẳng đứng điện tử (eVTOL) đại diện cho một trong những bước chuyển đổi công nghệ mang tính đột phá nhất trong lĩnh vực vận tải, và các nhà đầu tư nhận thức sớm điều này có thể định vị bản thân trước sự mở rộng của thị trường trị giá hàng tỷ đô la. Khác với chu kỳ phát triển kéo dài của hàng không thương mại, cổ phiếu xe hơi bay mang lại cơ hội ngay lập tức hơn khi các phương tiện này hướng tới các tuyến đường khu vực—những chuyến đi thường dưới 500 dặm, chiếm phần lớn các chuyến bay thương mại ngày nay.

Điều làm cho thời điểm này đặc biệt hấp dẫn là sự hội tụ của ba yếu tố then chốt: công nghệ đã được chứng minh, dòng vốn lớn đã được phân bổ, và các lộ trình quy định sắp tới rõ ràng. Cảnh quan pháp lý đang thay đổi nhanh chóng, với FAA đang tiến qua các giai đoạn chứng nhận có thể mở khóa hoạt động thương mại trong vòng 1-2 năm tới. Việc rút ngắn thời gian này tạo ra một cửa sổ đặc biệt cho các nhà đầu tư sớm.

Joby Aviation: Người dẫn đầu về quy định của Mỹ

Joby Aviation (JOBY) hiện dẫn đầu cuộc đua chứng nhận tại Mỹ. Công ty đã hoàn thành ba trong năm giai đoạn cần thiết để đạt chứng nhận của FAA, giúp họ sớm nhận được phê duyệt cho hoạt động thương mại so với các đối thủ. Thiết kế máy bay điện toàn phần của Joby chở được một phi công và bốn hành khách với tốc độ vượt quá 200 mph, phạm vi hoạt động khoảng 150 dặm mỗi lần sạc.

Điểm đặc biệt của Joby là phương pháp tiếp cận công nghệ song song hai hướng. Ngoài nền tảng điện chính, Joby đã thành công trong việc chứng minh một chiếc máy bay hybrid sử dụng pin nhiên liệu hydro trong hành trình dài 523 dặm. Sự đa dạng này phản ánh chiến lược của các nhà sản xuất nhiên liệu pin trong ngành ô tô, nhằm đáp ứng yêu cầu về “hàng không xanh” ngày càng được các nhà quy định nhấn mạnh.

Quan hệ đối tác của công ty với Delta Air Lines nâng cao khả năng thương mại của họ. Joby và Delta đang phát triển dịch vụ robotaxi tại các trung tâm đô thị lớn—Kennedy, LaGuardia và Los Angeles—cho phép Joby có lợi thế về hạ tầng mà các đối thủ khác chưa có. Đây không chỉ là các cuộc trình diễn trừu tượng; chúng là các kế hoạch hoạt động cụ thể mà các nhà đầu tư có thể đánh giá.

Archer Aviation: Đua tới thương mại năm 2025

Archer Aviation (ACHR) theo đuổi quỹ đạo tương tự Joby nhưng có lợi thế riêng trong các thị trường cụ thể. Tháng 6, Archer đã nhận được Giấy chứng nhận Hãng hàng không Part 135 của FAA—cùng loại giấy phép mà Joby đã đạt được vào năm 2022—cho phép hoạt động bay thương mại sau khi hoàn tất các giai đoạn chứng nhận còn lại. Thành tựu này cho thấy sự tin tưởng của cơ quan quản lý vào kỹ thuật và quy trình an toàn của Archer.

Máy bay Midnight của Archer hướng tới một phân khúc thị trường khác: di chuyển cực ngắn. Thay vì các chuyến đi kéo dài hơn 60 phút trên mặt đất, hành khách có thể hoàn thành chuyến bay 20 phút chở tối đa sáu người. Các thử nghiệm chuyến bay chuyển đổi gần đây đã đạt tốc độ vượt quá 100 mph, xác nhận khả năng chuyển đổi từ cất cánh thẳng đứng sang bay tiến về phía trước của loại máy bay này.

Dòng sản phẩm thương mại của Archer thể hiện sự xác nhận thị trường. Stellantis, gã khổng lồ ô tô, đang tài trợ mở rộng sản xuất của Archer—một sự thể hiện niềm tin lớn từ một tập đoàn đã thành lập. United Airlines đã đặt hàng số lượng lớn máy bay, trong khi Interglobe (Ấn Độ) và Air Chateau (UAE) thể hiện cam kết quốc tế. Đặc biệt, khung pháp lý của UAE cho phép triển khai dịch vụ ngay sau khi FAA cấp chứng nhận, có thể giúp Archer có thời gian thu hồi vốn sớm hơn so với các đối thủ Mỹ.

EHang Holdings: Chiến lược chiếm lĩnh thị trường Trung Quốc

EHang Holdings (EH) theo đuổi chiến lược hoàn toàn khác biệt: máy bay tự hành, không cần phi công, tối ưu hóa cho điều kiện quy định và thị trường Trung Quốc. Thay vì cạnh tranh trong các mô hình dựa vào phi công, EHang đã loại bỏ giới hạn này, giảm thiểu độ phức tạp vận hành và chi phí nhân công—lợi thế đặc biệt có giá trị trong bối cảnh Trung Quốc.

EHang đã tiến hành nhiều chuyến bay thử nghiệm dưới giấy phép tạm thời, tích lũy dữ liệu xác thực thực tế mà các nhà quản lý Trung Quốc ngày càng coi trọng. Quan hệ hợp tác của họ với China Southern Airlines để vận hành khu vực tại Zhuhai thể hiện việc xây dựng khung khổ thương mại. Wencheng County Transportation đã nhận 27 chiếc EH216-S, trong khi Taiyuan Xishan nhận thêm 10 chiếc—những đơn hàng cụ thể này cho thấy năng lực sản xuất và nhu cầu thị trường.

Thị trường của EHang vượt xa các thị trường tiềm năng của các đối thủ phương Tây. Các lĩnh vực logistics và du lịch khu vực của Trung Quốc mang lại cơ hội trị giá hàng nghìn tỷ nhân dân tệ, với khung pháp lý có thể dễ dàng chấp nhận máy bay tự hành hơn các cơ quan hàng không phương Tây. Các chuyến bay thử của EHang tại Abu Dhabi, Ả Rập Saudi và Tây Ban Nha cho thấy tham vọng vượt ra khỏi Trung Quốc, mặc dù doanh thu ngay lập tức của công ty có khả năng tập trung chủ yếu vào các thị trường châu Á.

Sự phân hóa của thị trường và tác động đầu tư

Ba cổ phiếu xe hơi bay này đại diện cho các cược khác nhau vào các thị trường phân mảnh nhưng bổ sung cho nhau. Joby và Archer cạnh tranh trực tiếp để giành ưu thế tại Mỹ, với lợi thế quy định của Joby cân bằng với các mối quan hệ hợp tác thương mại rộng hơn của Archer. EHang theo đuổi chiến lược phân tách địa lý, chiếm lĩnh thị trường châu Á trong khi các đối thủ phương Tây vẫn trong giai đoạn chứng nhận.

Đối với nhà đầu tư, phép tính không chỉ dựa trên các thông số kỹ thuật. Các công ty này đều có đặc điểm nhận dạng là được hậu thuẫn bởi vốn mạo hiểm—giá cổ phiếu biến động phản ánh tâm lý đầu cơ về khả năng thương mại chưa được chứng minh. Tuy nhiên, tiến trình rõ ràng từ các mốc quy định, đến các mẫu máy bay thể hiện, rồi đến các đơn hàng cụ thể, cho thấy sự thay đổi trong nhận thức của thị trường về rủi ro công nghệ.

Ngành cổ phiếu xe hơi bay chứng minh rằng các ngành công nghiệp hoàn toàn mới có thể xuất hiện nhanh chóng khi các công nghệ nền tảng cùng phát triển. Hàng không đã từng cách mạng hóa vận tải một lần; khả năng vận chuyển thẳng đứng điện tử có thể làm điều đó lần nữa.