Thị trường cà phê toàn cầu đứng trước ngã rẽ: Sức mạnh của Arabica che mờ điểm yếu của Robusta trong phiên giao dịch mới nhất

Thị trường cà phê ngày thứ Hai diễn biến trái chiều khi cà phê Arabica giao tháng 3 tăng nhẹ trong khi cà phê Robusta gặp khó khăn và hướng tới mức thấp nhất trong 4 tuần. Sự phân kỳ này phản ánh các động lực phức tạp trong cả yếu tố cung và cầu của hai loại cà phê chính trên thế giới. Hợp đồng Arabica tháng 3 tăng +1.00 điểm (+0.30%), trong khi hợp đồng Robusta tháng 3 giảm -84 điểm (-2.04%), cho thấy tâm lý thị trường trái chiều mặc dù thuộc cùng một nhóm hàng hóa.

Việc mua kỹ thuật nhẹ nhàng đã giúp đẩy giá Arabica thoát khỏi các mức hỗ trợ kỹ thuật có thể dẫn đến phá vỡ trong ngày thứ Hai. Giá đã đe dọa vượt qua mức thấp 5,5 tháng của thứ Sáu tuần trước nhưng đã được hỗ trợ khi các nhà giao dịch mua vào để đóng các vị thế bán tháo. Sự phục hồi kỹ thuật này diễn ra trong tuần có áp lực liên tục từ dự báo sản lượng và điều kiện trồng trọt thuận lợi tại Brazil, nhà sản xuất Arabica lớn nhất thế giới.

Mưa lớn tại Brazil định hình lại triển vọng Arabica

Các mô hình thời tiết gần đây tại các vùng trồng cà phê chính của Brazil đã thay đổi đáng kể cân đối cung. Theo báo cáo của Somar Meteorologia, Minas Gerais — vùng trồng Arabica lớn nhất của Brazil — đã nhận 69,8 mm mưa trong tuần kết thúc ngày 30 tháng 1, cao hơn 117% so với trung bình lịch sử. Độ ẩm vượt mức trung bình này có lợi cho sự phát triển của mùa vụ và năng suất, nhưng lại gây áp lực giảm giá trong ngắn hạn do kỳ vọng mùa thu hoạch lớn hơn.

Cơ quan dự báo mùa vụ chính thức của Brazil, Conab, đã nâng dự báo tổng sản lượng cà phê năm 2025 lên 2,4% lên 56,54 triệu bao vào ngày 4 tháng 12, tạo áp lực giảm giá. Việc điều chỉnh tăng này từ mức 55,20 triệu bao phản ánh sự tự tin vào năng lực sản xuất của cả hai loại Arabica và Robusta.

Robusta chịu áp lực từ nguồn cung dồi dào của Việt Nam

Vị thế của Việt Nam với tư cách nhà sản xuất Robusta lớn nhất thế giới tiếp tục gây áp lực giảm giá Robusta toàn cầu. Cơ quan Thống kê Quốc gia Việt Nam ngày 5 tháng 1 cho biết xuất khẩu cà phê năm 2025 tăng 17,5% so với cùng kỳ lên 1,58 triệu tấn, cho thấy đà cung mạnh mẽ từ quốc gia Đông Nam Á này.

Triển vọng sản xuất Robusta tại Việt Nam còn khả quan hơn nữa. Mùa vụ 2025/26 dự kiến tăng 6% so với năm trước lên 1,76 triệu tấn, tương đương 29,4 triệu bao — mức cao nhất trong 4 năm. Hiệp hội Cà phê và Ca cao Việt Nam xác nhận vào tháng 10 rằng sản lượng có thể cao hơn 10% so với mùa vụ trước nếu điều kiện thời tiết thuận lợi, qua đó củng cố vị thế của Việt Nam trong thị trường Robusta toàn cầu.

Tín hiệu phục hồi tồn kho cho thấy điều chỉnh thị trường

Trong khi khối lượng xuất khẩu của Brazil giảm mạnh, mức tồn kho toàn cầu đã phục hồi từ mức thấp nhiều năm. Tồn kho Arabica theo dõi của ICE đã giảm xuống mức thấp nhất trong 1,75 năm là 396.513 bao vào ngày 18 tháng 11, nhưng đã phục hồi lên mức cao nhất trong 3,25 tháng là 461.829 bao vào ngày 7 tháng 1. Tương tự, tồn kho Robusta chạm mức thấp nhất trong 13 tháng là 4.012 lô vào ngày 10 tháng 12 trước khi tăng lên 4.662 lô vào cuối tháng Một.

Việc phục hồi tồn kho này diễn ra ngay cả khi xuất khẩu cà phê xanh của Brazil tháng 12 giảm -18,4% xuống còn 2,86 triệu bao. Xuất khẩu Arabica của Brazil giảm 10% so với cùng kỳ năm trước còn 2,6 triệu bao, trong khi xuất khẩu Robusta giảm mạnh 61% so với cùng kỳ, chỉ còn 222.147 bao, phản ánh các xu hướng mùa vụ và chiến lược quản lý tồn kho.

Dự báo sản lượng dài hạn cho thấy bức tranh đang thay đổi

Đánh giá của Bộ Nông nghiệp Mỹ (USDA) ngày 18 tháng 12 dự báo sản lượng cà phê toàn cầu năm 2025/26 sẽ tăng 2,0% so với năm trước lên mức kỷ lục 178,848 triệu bao. Tuy nhiên, mức tăng này che giấu các thay đổi về phân bổ vùng miền: dự kiến sản lượng Arabica giảm 4,7% xuống còn 95,515 triệu bao, trong khi sản lượng Robusta tăng 10,9% lên 83,333 triệu bao.

Brazil đặc biệt đối mặt với khó khăn về sản lượng, với dự báo của FAS giảm 3,1% xuống còn 63 triệu bao cho năm 2025/26. Ngược lại, sản lượng của Việt Nam dự kiến tăng 6,2% so với năm trước lên 30,8 triệu bao, củng cố phần mở rộng của khu vực Đông Nam Á trong thị phần toàn cầu. Những thay đổi này cho thấy các cấu trúc trong thị trường cà phê đang dịch chuyển theo hướng ưu tiên các vùng sản xuất Robusta.

Dự trữ cuối kỳ toàn cầu cho năm 2025/26 dự báo giảm 5,4% xuống còn 20,148 triệu bao từ mức 21,307 triệu bao của năm 2024/25, cho thấy nguồn cung thắt chặt mặc dù sản lượng tăng. Dữ liệu của Tổ chức Cà phê Quốc tế cho thấy xuất khẩu toàn cầu từ tháng 10 đến tháng 9 giảm 0,3% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 138,658 triệu bao, cho thấy các áp lực về cầu vẫn tồn tại song song với sự thay đổi về cung.

Ý nghĩa đối với các nhà giao dịch cà phê

Sự phân kỳ giữa cà phê Arabica và Robusta phản ánh quá trình cân bằng cung cầu cơ bản. Sự bật kỹ thuật của Arabica che giấu áp lực giảm giá tiềm ẩn từ sự lạc quan về sản lượng Brazil, trong khi Robusta đối mặt với các khó khăn rõ ràng từ kỷ lục sản xuất của Việt Nam. Các nhà giao dịch theo dõi các động thái này qua các nền tảng phân tích hàng hóa toàn diện để theo dõi dòng chảy tồn kho, dự báo sản lượng và xu hướng xuất khẩu nhằm dự đoán hướng đi của giá cả. Những tháng tới sẽ là thử thách xem liệu lượng tồn kho cuối kỳ thắt chặt có thể bù đắp cho dự báo sản lượng lớn và hỗ trợ giá cho cả hai loại cà phê hay không.