Thị trường có thể sụp đổ lần nữa vào năm 2026? Các tín hiệu cảnh báo vẽ nên bức tranh thận trọng

S&P 500 đã mang lại lợi nhuận hai chữ số ấn tượng trong ba năm liên tiếp, và các nhà dự báo kỳ vọng đà tăng này sẽ tiếp tục đến năm 2026. Tuy nhiên, bên dưới câu chuyện lạc quan này, một số chỉ số quan trọng đang phát sáng hệ thống cảnh báo mà các nhà đầu tư thông thái không nên bỏ qua. Câu hỏi về khả năng xảy ra các kịch bản sụp đổ thị trường cần được xem xét cẩn thận.

Định giá S&P 500 chạm mức nguy hiểm theo tiêu chuẩn lịch sử

Chỉ số chuẩn hiện đang giao dịch ở mức định giá cao hơn nhiều so với trung bình dài hạn. Tỷ lệ P/E dự phóng đã tăng lên khoảng 22—cao hơn đáng kể so với trung bình 30 năm khoảng 17, theo phân tích của JPMorgan. Mức giá này phản ánh điều kiện tương tự trước đợt bán tháo công nghệ năm 2021, và còn kéo dài về cuối những năm 1990 khi cơn sốt dot-com sắp sụp đổ ngoạn mục.

Điều làm cho các mức định giá này đặc biệt đáng chú ý là chúng hiếm khi xuất hiện. Các nhà đầu tư hiếm khi thấy tỷ lệ P/E dự phóng ở mức này trong lịch sử thị trường hiện đại, và cả hai lần đều xảy ra trước các biến cố lớn của thị trường.

Tỷ lệ CAPE tiến gần đến vùng nguy hiểm: Cảnh báo 153 năm

Càng đáng lo ngại hơn là chỉ số CAPE—một thước đo điều chỉnh lợi nhuận theo lạm phát trong vòng một thập kỷ—đang báo hiệu điều gì đó. Chỉ số này thường trung bình khoảng 28,5 trong vòng 30 năm. Hiện tại, nó đang dao động gần 40 (cụ thể là 39,85), theo dữ liệu tổng hợp của YCharts.

Điều này cực kỳ quan trọng vì trong 153 năm ghi chép, chỉ số CAPE mới vượt qua ngưỡng 40 đúng hai lần. Lần trước là ngay trước đợt sụp đổ thị trường năm 2000. Khi một chỉ số định giá đạt đến vùng cực kỳ hiếm gặp trong lịch sử như vậy, các quản lý danh mục và nhà đầu tư cá nhân đều cần xem xét nghiêm túc.

Cuộc tranh luận về sụp đổ thị trường: Các dấu hiệu cảnh báo không đảm bảo thời điểm

Liệu điều này có nghĩa là các sự kiện sụp đổ thị trường sẽ xảy ra vào năm 2026 không? Không chắc chắn. Những chỉ số này cho thấy rằng S&P 500 đã leo lên mức độ có vẻ như không còn phản ánh các yếu tố kinh tế cơ bản. Nói cách khác: một đợt điều chỉnh mạnh của thị trường không phải là điều bất thường. Nó phù hợp với các mô hình trong quá khứ.

Thị trường tài chính đã thể hiện khả năng phục hồi đáng kể qua nhiều chu kỳ, và đầu tư dài hạn cuối cùng đã thưởng cho sự kiên nhẫn. Tuy nhiên, hai chỉ số định giá này rõ ràng gửi đi một thông điệp—cần thận trọng.

Định hướng chiến lược: Giữa hoảng loạn và thờ ơ

Việc bán tháo vội vàng các vị trí có thể là phản ứng sai lầm. Tuy nhiên, hoàn toàn không hành động khi các tín hiệu cảnh báo xuất hiện cũng không phải là cách khôn ngoan. Phương pháp thận trọng là xây dựng danh mục một cách có chủ đích để có thể chống chịu được biến động nếu điều kiện thị trường xấu đi.

Điều này có thể bao gồm:

• Xem xét lại định giá các chứng khoán cá nhân để đảm bảo an toàn
• Cân nhắc các ngành và công ty có đặc điểm phòng thủ
• Duy trì đa dạng hóa các loại tài sản
• Tránh tập trung quá nhiều vào các phân khúc thị trường đang được định giá quá cao

Những nhà đầu tư đã hành động dựa trên các tín hiệu cảnh báo tương tự trong các chu kỳ trước—bằng cách chuyển hướng sang các khoản đầu tư bền vững thay vì hoảng loạn—đã tự trang bị tốt hơn cho các đợt phục hồi sau này.

Nhìn về phía trước: Nhận diện rủi ro mà không bị tê liệt

Liệu một đợt điều chỉnh lớn của thị trường có xảy ra vào năm 2026 hay không vẫn còn rất khó dự đoán. Thị trường tài chính đã từng làm bất ngờ các nhà quan sát trong lịch sử. Điều chắc chắn là các chỉ số định giá hiện tại đang phát ra các tín hiệu cảnh báo thực sự cần được chú ý.

Quan điểm cân bằng thừa nhận các rủi ro này trong khi vẫn duy trì các điều chỉnh chiến lược, có suy nghĩ rõ ràng, sẽ hợp lý hơn là phản ứng theo cảm xúc và bỏ cuộc. Lịch sử cho thấy những nhà đầu tư giữ vững cam kết và có ý thức rõ ràng—thay vì bị đóng băng bởi nỗi sợ—thường có khả năng vượt qua các giai đoạn khó khăn thành công hơn.