Tại sao Quỹ ETF Quản Lý Rác Thải là một Nhà Vô Địch Ẩn Trong Đầu Tư Môi Trường

Cuộc trò chuyện về đầu tư môi trường thường bỏ qua một nhân tố quan trọng: ngành quản lý chất thải. Tuy nhiên, EVX, Quỹ ETF Dịch vụ Môi trường VanEck Vectors, kể một câu chuyện hấp dẫn mà không nên bỏ qua. Trong gần 15 năm tồn tại, quỹ ETF này về quản lý chất thải đã tăng gấp bốn lần giá trị, chứng minh rằng còn nhiều điều hơn là rác thải phía dưới bề mặt. Thành tích của quỹ ETF này thách thức giả định rằng trách nhiệm môi trường phải đi kèm với lợi nhuận đầu tư.

Sức bền của mô hình kinh doanh thu gom rác

Điều làm cho các khoản đầu tư vào ETF quản lý chất thải trở nên đặc biệt hấp dẫn chính là tính trái ngược của chính ngành này. Khác với các ngành chu kỳ chịu thiệt hại trong thời kỳ suy thoái kinh tế, việc thu gom rác hoạt động dựa trên nguyên tắc hoàn toàn khác biệt: con người luôn cần vận chuyển rác, dù có suy thoái hay không. Đặc điểm phòng thủ này tạo ra nguồn doanh thu dễ dự đoán hơn hầu hết các ngành khác.

Cơ chế tài chính của ngành này cho thấy lý do. Các bãi chôn lấp hoạt động theo mô hình gọi là “phí qua trạm thu phí”. Khi xe tải chở rác đến các điểm xử lý, nhà vận hành thu phí chở rác—tương tự như giá mỗi tấn rác được vận chuyển. Năm 2020, phí trung bình là 53,72 đô la mỗi tấn, tương đương khoảng 1,4 triệu đô la doanh thu hàng năm cho các bãi chôn lấp nhỏ và 43,5 triệu đô la cho các hoạt động lớn chỉ từ phí cổng vào. Điều đáng chú ý: các khoản phí này đã gần như tăng gấp ba kể từ năm 1982, cho thấy sức mạnh định giá liên tục ngay cả khi ngành này trưởng thành.

Sự thống trị của hai ông lớn trong ngành quản lý chất thải

Ngành quản lý chất thải thể hiện mức độ tập trung đáng kể, với hai công ty tư nhân chiếm phần lớn thị phần. Waste Management (WM) và Republic Services (RSG) cùng kiểm soát khoảng 480 trong tổng số 2.627 bãi chôn lấp của quốc gia—khoảng 18% tổng công suất. Trong danh mục của EVX, hai công ty này chiếm gần 20% tổng trọng số của quỹ, theo tài liệu quỹ.

Hiệu suất thị trường của họ trong thời gian qua thật đáng kể. Trong năm năm gần nhất, giá cổ phiếu của cả hai đã tăng gấp đôi, vượt xa nhiều chỉ số thị trường rộng lớn hơn. Sự thống trị này phản ánh không chỉ về quy mô mà còn về khả năng vận hành xuất sắc trong quản lý những gì nhiều người xem là hạ tầng không hấp dẫn. EVX, theo dõi Chỉ số Dịch vụ Môi trường NYSE Arca với 24 cổ phiếu, phản ánh sự tập trung này đồng thời cung cấp khả năng tiếp xúc với toàn bộ hệ sinh thái ETF quản lý chất thải rộng lớn hơn.

Cơ hội ESG tiềm ẩn trong các bãi chôn lấp

Ngoài việc xử lý rác thải cơ bản, ngành quản lý chất thải đã phát triển để khai thác giá trị bổ sung qua nhiều kênh khác nhau. Khai thác mỏ bãi chôn lấp—hoạt động khai quật các khu xử lý cũ để thu hồi vật liệu có thể tái chế—tạo ra doanh thu bổ sung và giảm thiểu tác động môi trường cùng lúc. Một số nhà vận hành hiện nay còn khai thác các vật liệu từ các bãi chôn lấp đã tồn tại hàng thập kỷ và tái chế chúng thành các sản phẩm sử dụng được.

Một cách sáng tạo hơn, công nghệ thu khí mê-tan đã biến các bãi chôn lấp thành nhà sản xuất năng lượng. Khí mê-tan tự nhiên phát ra tại các điểm xử lý rác có thể được khai thác và chuyển đổi thành điện năng. Theo Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ, khí bãi chôn lấp tạo ra khoảng 10,5 tỷ kilowatt giờ điện mỗi năm—đủ để cung cấp năng lượng cho khoảng 810.000 hộ gia đình và sưởi ấm cho gần 547.000 hộ mỗi năm. Đối với các nhà đầu tư ETF quản lý chất thải, điều này có nghĩa là các công ty đang thương mại hóa những gì từng chỉ là phụ phẩm, tạo ra lợi nhuận bổ sung trong khi giảm khí nhà kính thải ra môi trường.

Lời kêu gọi cam kết dài hạn

Thị trường ETF quản lý chất thải xứng đáng được xem xét lại bởi các nhà đầu tư tìm kiếm sự ổn định và tăng trưởng. Các công ty dịch vụ môi trường hoạt động trong một lĩnh vực mà nhu cầu rất dự đoán được, sức mạnh định giá rõ ràng và tiêu chuẩn ESG rất sâu sắc. Hiệu suất tăng gấp bốn lần của EVX trong 15 năm không phải là ngẫu nhiên—nó phản ánh một ngành công nghiệp vừa phòng thủ, vừa sinh lợi và ngày càng tinh vi trong việc khai thác giá trị môi trường. Đối với những ai sẵn sàng bỏ qua tên ngành không hấp dẫn, các khoản đầu tư vào quản lý chất thải có thể cung cấp chính xác những gì nhiều danh mục môi trường thiếu hụt: sự bền bỉ thực sự kết hợp với lợi nhuận ý nghĩa.