Hồng Kông hiện đang thực hiện một chiến dịch quy định nhiều lớp để củng cố vị thế của mình như một trung tâm tài sản kỹ thuật số hàng đầu. Tính đến tháng 2 năm 2026, thành phố đã vượt ra khỏi chiến lược cấp cao và đang triển khai các hướng dẫn cụ thể, chi tiết nhằm thu hẹp khoảng cách giữa crypto "hoang dã" và tài chính truyền thống.

Dưới đây là phân tích các trụ cột quy định chính đang được thiết lập ngay bây giờ:
1. Khung cấp phép "Tất Cả Trong" năm 2026
Cơ quan Dịch vụ Tài chính và Kho bạc (FSTB) và Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng Tương lai (SFC) đang hoàn thiện việc mở rộng toàn diện chế độ cấp phép. Đây là khu vực "không có ngoại lệ":
Cấp phép bắt buộc: Các luật mới được giới thiệu vào đầu năm 2026 yêu cầu cấp phép cho dịch vụ Giao dịch VA, Tư vấn VA và Quản lý VA.
Không có "lỗ hổng" "Cho rằng đã cấp phép": Khác với các chuyển đổi trước đây, không có quy định "cho rằng đã được cấp phép" cho các danh mục mới này. Các nhà chơi hiện tại phải đảm bảo có giấy phép trước ngày bắt đầu hoặc ngừng hoạt động.
Phù hợp dựa trên hoạt động: Các quy định này được thiết kế để phản ánh các giấy phép SFO truyền thống (ví dụ, Tư vấn VA phản ánh Loại 4, Quản lý VA phản ánh Loại 9), đảm bảo sân chơi công bằng cho các ngân hàng và các công ty crypto bản địa.
2. Các giới hạn dành cho tổ chức: Basel & Bảo quản
Hồng Kông là một trong những nơi đầu tiên tích hợp tiêu chuẩn ngân hàng toàn cầu vào lĩnh vực crypto:
Quy tắc Basel III về Crypto: Có hiệu lực từ ngày 1 tháng 1 năm 2026, HKMA đã thực hiện các quy tắc yêu cầu các ngân hàng áp dụng tỷ lệ rủi ro 1.250% đối với tài sản crypto không được đảm bảo. Điều này về cơ bản có nghĩa là các ngân hàng phải dự trữ $1 vốn cho mỗi $1 rủi ro crypto, khuyến khích chuyển hướng sang các tài sản an toàn hơn, được token hóa.
Rõ ràng về Bảo quản: Các hướng dẫn mới ban hành vào tháng 2 năm 2026 tập trung vào "bảo quản chìa khóa riêng tư." SFC hiện phân biệt giữa các nhà cung cấp có "quyền đơn phương" để chuyển tài sản và những nhà mà khách hàng giữ quyền kiểm soát, điều chỉnh yêu cầu cấp phép dựa trên ai thực sự giữ "chìa khóa kỹ thuật số."
3. Stablecoin và Thanh khoản
Luật về Stablecoin (hoạt động hoàn toàn từ tháng 8 năm 2025) hiện đang chứng kiến làn sóng các nhà phát hành có giấy phép đầu tiên trong năm 2026.
Sổ lệnh toàn cầu: Gần đây, SFC đã ủy quyền cho các sàn giao dịch có giấy phép tích hợp sổ lệnh của họ với các chi nhánh toàn cầu. Điều này cho phép nhà đầu tư Hồng Kông truy cập vào thanh khoản toàn cầu sâu hơn trong khi vẫn nằm trong phạm vi quy định của thành phố.
Dịch vụ Staking: Hướng dẫn được phát hành vào cuối năm 2025 và đầu năm 2026 hiện cho phép các nền tảng có giấy phép cung cấp dịch vụ staking, miễn là họ đáp ứng các yêu cầu tiết lộ và thế chấp nghiêm ngặt.