Hiểu về giảm phát: Khi giá cả giảm trở thành vấn đề kinh tế

Khi giá cả trong một nền kinh tế giảm dần đều, hiện tượng gọi là giảm phát xảy ra. Trong khi chi phí thấp hơn có vẻ là lợi thế ban đầu, giúp tiền của bạn có thể mua được nhiều hàng hóa hơn, thì giảm phát lại đặt ra một thách thức phức tạp cho nền kinh tế. Nó có thể cùng lúc mang lại lợi ích cho người tiêu dùng nhờ sức mua tăng lên, nhưng cũng tạo ra các vấn đề cấu trúc nghiêm trọng cho toàn bộ nền kinh tế. Hiểu cách hoạt động của giảm phát và lý do tại sao nó khiến các nhà hoạch định chính sách lo ngại là điều cần thiết để nắm bắt chính sách kinh tế hiện đại.

Cơ chế cốt lõi của giảm phát

Giảm phát thể hiện sự giảm liên tục của mức giá chung của hàng hóa và dịch vụ trong toàn bộ nền kinh tế. Trong các thuật ngữ hàng ngày, điều này có nghĩa là tiền trong túi bạn trở nên có giá trị hơn khi giá cả giảm. Bạn có thể mua nhiều hơn với cùng một số tiền. Tuy nhiên, sự phát triển có vẻ tích cực này che giấu những phức tạp đáng kể. Trong khi giảm giá riêng lẻ xảy ra thường xuyên trong các lĩnh vực cụ thể, thì giảm phát lan rộng trên toàn bộ nền kinh tế hiếm khi xảy ra. Hầu hết các nền kinh tế hiện đại đối mặt với thách thức ngược lại—việc kiểm soát lạm phát vẫn là mối quan tâm hàng đầu của các ngân hàng trung ương trên toàn thế giới.

Những yếu tố kích hoạt giảm giá lan rộng?

Một số cơ chế riêng biệt có thể bắt đầu áp lực giảm phát trong toàn bộ nền kinh tế:

Giảm nhu cầu tiêu dùng và doanh nghiệp là trung tâm của hầu hết các đợt giảm phát. Khi mọi người và doanh nghiệp cắt giảm chi tiêu, tổng cầu về hàng hóa và dịch vụ co lại rõ rệt. Các công ty phản ứng bằng cách giảm giá để thu hút người mua, tạo ra một vòng xoáy giảm giá.

Dư thừa cung trong thị trường cũng có thể đẩy giá xuống thấp hơn. Khi nhà sản xuất sản xuất nhiều hơn mức người tiêu dùng muốn mua, lượng tồn kho dư thừa buộc các doanh nghiệp phải giảm giá. Các đột phá công nghệ thường kích hoạt kịch bản này—các phương pháp sản xuất mới giảm chi phí và tăng sản lượng đáng kể.

Sức mạnh của đồng tiền cũng làm tăng tác động của giảm phát. Một đồng tiền quốc gia mạnh khiến hàng nhập khẩu rẻ hơn đối với người tiêu dùng trong nước, giảm giá. Đồng thời, nó làm cho xuất khẩu của một quốc gia đắt hơn đối với người mua nước ngoài, làm giảm cầu quốc tế và càng làm giảm giá nội địa.

Giảm phát so với Lạm phát: So sánh hai áp lực kinh tế

Trong khi cả lạm phát và giảm phát đều liên quan đến biến động giá cả, chúng hoạt động qua các cơ chế đối lập với những hậu quả khác nhau rõ rệt.

Điểm khác biệt cơ bản nằm ở hướng đi: giảm phát có nghĩa là giá giảm, còn lạm phát có nghĩa là giá tăng. Do đó, giảm phát làm tăng khả năng mua hàng của tiền tệ, trong khi lạm phát làm giảm giá trị của nó. Giảm phát trở nên hấp dẫn đối với người tiết kiệm, còn lạm phát thúc đẩy người tiêu dùng chi tiêu ngay trước khi giá cả tăng thêm.

Nguyên nhân cũng khác biệt rõ rệt. Giảm phát xuất phát từ cầu yếu, cung dư thừa hoặc các cải tiến công nghệ. Lạm phát thường do cầu tăng đột biến, chi phí sản xuất tăng hoặc chính sách tiền tệ mở rộng—khi các ngân hàng trung ương bơm lượng tiền mới lớn vào hệ thống tài chính.

Hậu quả dài hạn cũng khác biệt sâu sắc. Giảm phát khuyến khích mọi người trì hoãn mua sắm và tích trữ tiết kiệm, mong đợi giá sẽ còn giảm nữa. Hành vi này làm co lại hoạt động kinh tế, giảm tạo việc làm và có thể dẫn đến trì trệ. Trong khi đó, lạm phát tạo ra sự không chắc chắn về khả năng mua hàng trong tương lai, thúc đẩy tiêu dùng và đầu tư ngay lập tức. Trong khi lạm phát làm giảm giá trị tiết kiệm, nó duy trì đà tăng trưởng kinh tế.

Công cụ chính sách: Chính phủ chống lại giảm phát như thế nào?

Các ngân hàng trung ương và chính phủ sử dụng nhiều chiến lược để chống lại giảm phát kéo dài và khôi phục tăng trưởng kinh tế:

Các biện pháp chính sách tiền tệ bao gồm hạ lãi suất để làm cho vay trở nên rẻ và hấp dẫn hơn. Khi chi phí vay mượn giảm, các doanh nghiệp dễ mở rộng hơn, và người tiêu dùng dễ mua nhà hoặc các mặt hàng lớn hơn. Một kỹ thuật khác là nới lỏng định lượng (QE), trong đó ngân hàng trung ương mở rộng cung tiền bằng cách mua các tài sản tài chính, khuyến khích chi tiêu trong toàn bộ nền kinh tế.

Các biện pháp chính sách tài khóa bao gồm tăng chi tiêu công để kích thích cầu hoặc giảm thuế để giữ lại nhiều tiền hơn trong tay người tiêu dùng và doanh nghiệp. Các can thiệp trực tiếp của chính phủ này nhằm làm mới lại sức mua và hoạt động kinh tế.

Thách thức rõ ràng khi xem xét kinh nghiệm của Nhật Bản. Trong nhiều thập kỷ, Nhật Bản đã vật lộn với lạm phát thấp kéo dài và thỉnh thoảng giảm phát mặc dù các biện pháp can thiệp mạnh mẽ của ngân hàng trung ương. Điều này cho thấy áp lực giảm phát dai dẳng có thể kháng cự các biện pháp chính sách khi đã ăn sâu vào tâm lý.

Hầu hết các ngân hàng trung ương đặt mục tiêu lạm phát hàng năm khoảng 2% vì mức độ vừa phải này giúp nền kinh tế tăng trưởng mà không làm mất giá quá nhiều tiết kiệm. Họ coi giảm phát là nguy hiểm chính xác vì việc thoát khỏi tâm lý giảm phát đòi hỏi nỗ lực phi thường.

Tại sao giảm phát lại gây lo ngại cho các nhà kinh tế mặc dù vẻ ngoài hấp dẫn của nó?

Giảm phát đặt ra một nghịch lý: trong khi hàng hóa rẻ hơn cải thiện tiêu chuẩn sống ngay lập tức, các hậu quả kinh tế rộng lớn hơn lại gây hại:

Đóng băng chi tiêu: Giá thấp hơn ngày hôm nay khuyến khích người tiêu dùng hoãn mua sắm, hy vọng sẽ có các đợt giảm giá sâu hơn vào ngày mai. Hành vi hợp lý này, nhân lên hàng triệu người, phá hủy tổng cầu. Các doanh nghiệp phản ứng bằng cách giảm sản xuất và sa thải nhân viên, tạo ra vòng xoáy thất nghiệp vượt quá lợi ích từ giá thấp hơn.

Bẫy nợ: Khi giá cả giảm, gánh nặng thực của các khoản nợ hiện tại trở nên nặng nề hơn. Người vay 100.000 đô la vay mua nhà sẽ đối mặt với nghĩa vụ nặng nề hơn khi thu nhập giảm do giảm phát. Họ đã vay với kỳ vọng lương sẽ ổn định hoặc tăng; thay vào đó, lương giảm, khiến việc trả nợ ngày càng khó khăn hơn.

Hậu quả về việc làm: Trước nhu cầu tiêu dùng sụt giảm, các công ty cắt giảm nhân viên để duy trì lợi nhuận. Tăng thất nghiệp đồng thời làm giảm sức mua và niềm tin của người tiêu dùng, thúc đẩy chu kỳ giảm phát tiếp tục.

Điểm chính rút ra

Giảm phát mô tả sự giảm rộng và kéo dài của mức giá chung trong toàn bộ nền kinh tế. Trong khi ban đầu có vẻ có lợi—hàng hóa rẻ hơn, sức mua tăng, khuyến khích tiết kiệm—thì giảm phát kéo dài thực sự gây hại cho sức khỏe kinh tế qua việc giảm chi tiêu, gánh nặng nợ và mất việc làm. Sự hiếm gặp của giảm phát nghiêm trọng phản ánh cách các ngân hàng trung ương hiện đại đã học cách ngăn chặn nó, sau khi chứng kiến hậu quả tàn phá trong các giai đoạn lịch sử như Đại Suy thoái và thập kỷ mất tích của Nhật Bản.