#马年开工第一帖 矿工 đầu hàng, nhà đầu tư nhỏ lẻ cắt lỗ, ai đang bắt đáy Bitcoin 6万?

Con đường âm phủ: lễ tang 12.6万 đô la Mỹ
Bốn chu kỳ, đủ để những huyền thoại tự nhiên đó hoàn toàn mục nát. Cuộc điên cuồng 126080 đô la Mỹ vào mùa thu năm 2025, chỉ sau bốn tháng đã bị thực tế phá vỡ thành từng mảnh vụn. Hố sâu mở mắt vào sáng ngày 6 tháng 2. Rào cản tâm lý 6 vạn đô la như cành khô đã bị gãy đổ, mức giảm 52% không chỉ là sự sụp đổ của con số mà còn là sự xử tử công khai những tín đồ. Nỗi sợ hãi — căn bệnh tái sinh từ đống tro tàn của FTX, đang chế nhạo từng phe bò bằng chỉ số cực thấp 5 điểm. Vị thế 26,5 tỷ đô la bị siết chặt, tài khoản của 58 nghìn nhà giao dịch bị nghiền nát trong tiếng rền của máy thanh lý, Ethereum giảm xuống dưới ngưỡng 2000, như thể đã bị tước bỏ tất cả vẻ vang giả tạo của năm 2025. Thị trường gấu? Không, đây là một cuộc săn mồi có chủ ý từ lâu.
01 Mảnh vỡ silicon và các thợ mỏ trốn thoát
Trong phòng máy điều hòa, tiếng kim loại cọ xát chói tai phát ra từ các dải công suất tính toán đảo ngược. Đây là lần đầu tiên kể từ năm 2022, các thợ mỏ đồng loạt mất tiếng trên tuyến sinh tồn. Toàn mạng lưới tính toán giảm mạnh 21% từ đỉnh 1.1ZH/s, như một con rồng bị chặt đầu đứt đuôi. Giá hash bị đóng đinh trên cột nhục 33.31 đô la Mỹ.
Khi chi phí khai thác trung bình như một ngọn núi 87.000 đô la Mỹ đè nặng lên giá 67.000 đô la, mỗi đồng coin mới sinh ra đều đi kèm với khoản lỗ 27%. Ngoại trừ các dòng S23 mới vẫn còn thoi thóp, giá coin của các mẫu cũ đã trở thành bia mộ của chúng.
Các tập đoàn khai thác — Core Scientific, như những chú chim sợ hãi, cố gắng vỗ cánh mang tên “AI” bay về phía bờ hợp đồng đô la Mỹ. Đến cuối năm 2026, sự chuyển đổi bắt buộc này sẽ chiếm hơn một nửa doanh thu, đó là tiến hóa hay phản bội niềm tin nguyên thủy?
02 Dịch mật của Wall Street và hồ chứa ETF
Động cơ vốn gia tăng đã tắt, thay vào đó là sự tràn ngập nghẹt thở. Những ETF từng kêu gọi “bò tổ chức” vào năm 2025 giờ đây trở thành điểm xuất huyết lớn nhất của thị trường. 618 triệu đô la Mỹ rút ròng không đơn thuần là biến động số, mà là bằng chứng cho sự sụp đổ niềm tin của các tín đồ BlackRock.
IBIT trong một ngày cuối tháng 1 đã phát ra 528 triệu đô la Mỹ, như một lời châm biếm cay đắng đối với kẻ tham lam.
Chín mươi nghìn đô la, đó là “giá trung bình xấu hổ” khắc trên đầu các nhà nắm giữ ETF. Hiện tại, lỗ nổi 25% như một hồ chứa nước nổi trên mặt đất. Mọi đợt phục hồi giá cố gắng leo lên đều va phải cánh cửa thép bảo toàn vốn và thoát hiểm này.
03 Tham lam của Leviathan vs tiếng kêu than của ký sinh
Thế giới vi mô trên chuỗi là một cuộc thí nghiệm tàn nhẫn về giai cấp. Khi 580 nghìn nhà nhỏ lẻ tuyệt vọng gào thét trong các lệnh phá sản, Leviathan dưới đáy biển lại trong vòng một tuần đã nhét vào bụng nó các khoản cược trị giá 4 tỷ đô la. Đó không chỉ là tăng thêm, mà còn là một cuộc tái cấu trúc bạo lực quyền sở hữu Bitcoin.
Báo cáo tài chính của Strategy (trước MicroStrategy) là một lời thách thức công khai. Dù lỗ trên sổ sách lên tới 5 tỷ đô la, tên khùng tên gọi Saylor vẫn thêm 1142 token vào khi giá 6 vạn. Điều này không chỉ vì họ không gặp rủi ro bị thế chấp phá sản, mà còn như một lễ hiến tế tôn giáo. Ngược lại, các địa chỉ nhỏ dưới 10 BTC đang chạy trốn quy mô lớn, như ký sinh trước trận động đất, trong cơn hoảng loạn cực độ đã hoàn tất “quy trình hồi phục” các khoản cược.
04 Toàn cảnh vĩ mô: dư chấn Tokyo và lưỡi dao của Fed
Bitcoin chưa bao giờ rơi trong chân không.
Việc đề cử của Kevin Waugh là một cú đòn nặng, phá vỡ mọi ảo tưởng về thanh khoản dồi dào. Bóng tối của lãi suất đã hiện thực hóa nỗi sợ “lâu hơn, cao hơn”, thị trường đang định giá lại phong cách cứng rắn này.
Việc đóng vị thế chênh lệch lãi suất yen là một cuộc rút lui toàn cầu âm thầm. Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật 10 năm 2.12% trở thành chiếc bơm chân không hút cạn thanh khoản tiền mã hóa. Do Bitcoin có tính thanh khoản cực tốt, nó không may trở thành “máy rút tiền” của nhà đầu tư khi sửa chữa bảng cân đối tài sản. Khi Nasdaq ho khan dữ dội, Bitcoin không chỉ cảm cúm, mà còn bị đưa thẳng vào ICU.
05 Kết luận: chờ đợi trên đất hoang
Chỉ số đang kêu gào, Mayer Multiple giảm xuống 0.6, độ lệch sâu này chỉ từng xảy ra ba lần trong mười năm — mỗi lần đều đi kèm thi thể ngổn ngang, nhưng cũng mang lại sự sống điên cuồng. Số lượng stablecoin 300 tỷ đô la như một con thú khổng lồ đang ngủ yên, đang quan sát cuộc chiến máu me quanh mức 6 vạn đô la trong bóng tối.
Khối lượng giao dịch mua bán của phe bò và phe gấu lập kỷ lục 631 tỷ đô la, cho thấy sự bất đồng đã đến mức không thể hòa giải.