Canton Network giới thiệu các trái phiếu được mã hóa trong bước đột phá đầu tiên về giao dịch repo trong ngày xuyên biên giới

Các ngân hàng toàn cầu và hạ tầng thị trường đang thử nghiệm cách token hóa trái phiếu chính phủ có thể định hình lại thị trường thế chấp xuyên biên giới trên Canton Network, một blockchain cấp tổ chức.

Giao dịch repo trong ngày xuyên biên giới đầu tiên sử dụng trái phiếu chính phủ Vương quốc Anh

Một liên minh các công ty tài chính lớn đã thực hiện thành công giao dịch mua bán lại (repo) trong ngày xuyên biên giới đầu tiên sử dụng trái phiếu chính phủ Vương quốc Anh token hóa trên Canton Network, một blockchain hướng tới doanh nghiệp dành cho các tổ chức tài chính.

Giao dịch mang tính bước ngoặt này liên quan đến một repo trong ngày xuyên biên giới, trong đó các phiên bản kỹ thuật số của trái phiếu chính phủ Vương quốc Anh được huy động làm tài sản thế chấp. Theo thông cáo báo chí chia sẻ trên CoinDesk, đây là lần đầu tiên thị trường trái phiếu chính phủ trị giá khoảng 2 nghìn tỷ USD được sử dụng trong cấu trúc như vậy qua các khu vực pháp lý.

Hơn nữa, giao dịch còn có phần đầu tiên của một bước chân đổi tiền tệ trong bối cảnh này, với trái phiếu chính phủ token hóa được trao đổi lấy tiền gửi token hóa denominated bằng một đồng tiền không phải bảng Anh. Các hợp đồng thông minh tích hợp cả thanh toán lãi suất và các điều khoản rủi ro chi tiết trực tiếp vào vòng đời của giao dịch.

Thành phần tham gia và cấu trúc của repo dựa trên blockchain

Giao dịch này được hỗ trợ bởi danh sách các nhà chơi tài chính truyền thống và kỹ thuật số, bao gồm LSEG, Euroclear, DTCC, Tradeweb, Citadel Securities và Societe Generale. Các chuyên gia về tài sản kỹ thuật số như Archax và Cumberland DRW cũng tham gia, phản ánh sự quan tâm ngày càng tăng của các tổ chức trong dòng chảy tài sản thế chấp trên chuỗi.

Hơn nữa, TreasurySpring đã mã hóa các điều khoản kinh tế trực tiếp vào hợp đồng thông minh, tích hợp các tính toán lãi suất và các tham số rủi ro ở cấp độ giao thức. Bằng cách đặt cả phần tiền mặt và trái phiếu thế chấp trên một sổ cái chung, các bên tham gia nhằm mục tiêu cho phép các chuyển động tài sản nguyên tử, trong ngày mà không dựa vào các quy trình theo lô truyền thống.

Trong một repo cổ điển, một bên bán một chứng khoán với thỏa thuận mua lại sau đó, thường trong cùng ngày. Các ngân hàng và công ty giao dịch dựa vào các thỏa thuận này để huy động vốn ngắn hạn và quản lý nhu cầu thanh khoản hàng ngày một cách hiệu quả.

Tokenized gilts và cơ hội thế chấp trị giá 300 nghìn tỷ USD

Thử nghiệm này nằm trung tâm trong tham vọng của Canton nhằm mở khóa phần lớn trong khoảng 300 nghìn tỷ USD các tài sản thanh khoản chất lượng cao toàn cầu có thể sử dụng làm tài sản thế chấp. Kelly Matheison, giám đốc phát triển kinh doanh của Digital Asset, cho biết mục tiêu là chuyển đổi cách các trái phiếu chính phủ và các công cụ tương tự được triển khai qua biên giới.

Digital Asset, công ty phát triển chính đứng sau Canton, đã huy động vốn trong năm 2023 từ các tên tuổi tài chính lớn như Goldman Sachs, DRW, Citadel Securities, BNY và Nasdaq. Sự hậu thuẫn này nhấn mạnh cách các tổ chức lớn xem token hóa như một con đường chiến lược để hiện đại hóa hệ thống thị trường.

Theo Matheison, có khoảng 300 nghìn tỷ USD tài sản thanh khoản chất lượng cao trên toàn thế giới, nhưng chỉ khoảng 10%-11% trong số đó — khoảng 28 nghìn tỷ USD — được sử dụng làm tài sản thế chấp tại bất kỳ thời điểm nào. Tuy nhiên, việc này ít bị hạn chế bởi nhu cầu hơn là do các trở ngại vận hành.

Các trở ngại về thời gian, chu kỳ thanh toán và lợi ích của blockchain

Trong thị trường truyền thống, các công ty phải lên kế hoạch trước nhiều ngày để chuyển chứng khoán qua biên giới. Họ phải điều hướng các chu kỳ thanh toán, các cửa sổ xử lý theo lô và thời điểm cắt thị trường, điều này tạo ra các khoảng trống về thời gian và rủi ro vận hành cho các chuyển động tài sản thế chấp xuyên biên giới.

Về mặt thực tế, những hạn chế này giới hạn lượng tài sản thanh khoản chất lượng cao có thể được sử dụng cùng lúc, theo Matheison. Tuy nhiên, phương pháp của Canton được thiết kế để rút ngắn các trở ngại này bằng cách đồng bộ hóa các chuyển động của chứng khoán và tiền mặt trên cùng một blockchain của tổ chức.

Việc sử dụng các sổ cái như Canton cho repo cho phép các đối tác chuyển quyền sở hữu trong thời gian thực, thay vì chờ đợi việc bù trừ cuối ngày hoặc các cửa sổ thanh toán khu vực. Hơn nữa, việc thanh toán liên tục, 24/7 có thể cho phép các bảng cân đối kế toán được tái sử dụng nhiều lần trong ngày, từ đó có thể nâng cao khả năng giao dịch và hiệu quả thế chấp.

Chuyển động tài sản thế chấp theo thời gian thực, liên tục 24/7

Bằng cách cho phép các cơ chế thanh toán theo thời gian thực qua blockchain, mạng lưới hướng tới hỗ trợ chuyển giao tài sản thế chấp trái phiếu chính phủ và tiền mặt qua nhiều loại tiền tệ 24/7. Điều này đặc biệt phù hợp với các thị trường tài trợ xuyên biên giới, nơi thanh khoản thường cần dịch chuyển nhanh giữa các múi giờ.

Matheison lập luận rằng một sổ cái tổ chức có quyền có thể phù hợp hóa quyền sở hữu hợp pháp, tính cuối cùng của thanh toán và kiểm soát rủi ro trong cùng một môi trường. Do đó, các tổ chức có thể sử dụng bảng cân đối của mình một cách linh hoạt hơn, đồng thời duy trì sự giám sát của cơ quan quản lý và các vai trò thị trường hiện tại như người giữ và kho bạc trung tâm.

Đội ngũ đứng sau Canton tin rằng kiến trúc như vậy có thể làm cho các tài sản thanh khoản chất lượng cao trở nên linh hoạt hơn, mà không làm phân mảnh hạ tầng thị trường. Tuy nhiên, mô hình này vẫn phụ thuộc vào việc các nhà giao dịch lớn, các tổ chức bù trừ và cơ quan quản lý chấp nhận rộng rãi để mở rộng quy mô một cách có ý nghĩa.

Tài sản thế chấp blockchain dành cho tổ chức và các bước tiếp theo

Giao dịch trong ngày xuyên biên giới này minh họa cách các hệ thống tài sản thế chấp blockchain của tổ chức có thể tồn tại cùng với các hệ thống thị trường hiện tại, thay vì thay thế hoàn toàn chúng. Hơn nữa, bằng cách hỗ trợ cả chứng khoán và tiền gửi token hóa, Canton đang định vị mình như một lớp bù trừ chung cho các sản phẩm tài chính liên kết.

Các bên tham gia ngành công nghiệp đang theo dõi chặt chẽ xem liệu giao dịch repo trong ngày xuyên biên giới này có dẫn đến việc sử dụng thông thường các điều khoản repo hợp đồng thông minh trong thị trường tài trợ tổ chức hay không. Nếu được nhân rộng quy mô, các cấu trúc tương tự có thể mở rộng sang các loại tài sản khác ngoài gilts, từ trái phiếu doanh nghiệp đến các sản phẩm chứng khoán hóa.

Cuối cùng, các nhà ủng hộ cho rằng sáng kiến này cho thấy cách token hóa trái phiếu chính phủ trên sổ cái chung có thể giúp giải phóng một phần lớn hơn của quỹ thế chấp toàn cầu, đồng thời cho phép các hoạt động tài trợ xuyên biên giới nhanh hơn, an toàn hơn và linh hoạt hơn.

Tóm lại, thử nghiệm mạng Canton cho thấy việc kết hợp trái phiếu chính phủ token hóa, tiền mặt lập trình và hợp đồng thông minh có thể biến một repo phức tạp xuyên biên giới thành một giao dịch trong ngày, theo thời gian thực, có khả năng cách mạng hóa cách thức triển khai quỹ thế chấp trị giá 300 nghìn tỷ USD.