#BitcoinMarketAnalysis Chu kỳ giảm rủi ro vĩ mô sâu hơn — Giai đoạn áp lực cấu trúc tháng 2 năm 2026

Hành vi thị trường của Bitcoin trong tháng 2 năm 2026 phản ánh điều mà các nhà phân tích mô tả là một quá trình thiết lập lại thanh khoản dựa trên yếu tố vĩ mô hơn là một sự sụp đổ hệ thống liên quan đến tiền điện tử. Tài sản này đã giảm xuống dưới mức quan trọng 63.000 USD, kéo dài mức lỗ từ đầu năm đến nay khoảng 27% và ghi nhận mức giảm gần 50% so với đỉnh tháng 10 năm 2025 gần 125.000 USD.
Chất xúc tác chính đằng sau sự giảm này là sự leo thang của sự không chắc chắn về chính sách thương mại toàn cầu liên quan đến các biện pháp mở rộng thuế quan liên quan đến Donald Trump. Khung thuế quan toàn cầu 15% đã làm tăng kỳ vọng rủi ro lạm phát và giảm khả năng ngân hàng trung ương thực hiện các biện pháp nới lỏng tiền tệ mạnh mẽ. Do đó, vốn đầu tư tổ chức đang chuyển dịch khỏi các tài sản tăng trưởng biến động cao sang vị thế phòng thủ.
Các nhà phân tích thị trường ngày càng mô tả môi trường hiện tại là “giảm rủi ro chiến thuật” thay vì rút vốn cấu trúc khỏi các tài sản kỹ thuật số. Các nhà đầu tư không từ bỏ hệ sinh thái crypto mà tạm thời phân bổ lại tiếp xúc trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị, xung đột thương mại và thắt chặt thanh khoản vĩ mô.
Một trong những diễn biến quan trọng nhất trong giai đoạn này là sự yếu đi của luận điểm “vàng kỹ thuật số”. Trong các chu kỳ hoảng loạn rủi ro, vốn toàn cầu cho thấy sự ưu tiên mạnh mẽ hơn đối với vàng vật chất thay vì các luận điểm dự trữ đầu cơ. Thực tế, hành vi giá của Bitcoin trong các đợt tăng đột biến về sợ hãi vĩ mô cho thấy nó vẫn được nhiều tổ chức coi là một tài sản rủi ro beta cao, có mối liên hệ với các chỉ số cổ phiếu công nghệ hơn là một công cụ trú ẩn an toàn chính.
Cấu trúc kỹ thuật vẫn là chiến trường chủ đạo trong ngắn hạn.
Vùng phòng thủ ngay lập tức nằm giữa 62.000 USD và 60.000 USD. Một sự giảm mạnh duy trì dưới mức này có thể thúc đẩy đà giảm về khu vực thanh khoản cao trong khoảng 50.000 USD. Chỉ số dài hạn quan trọng nhất là trung bình động hàm mũ 200 tuần, hiện gần 58.500 USD. Trong quá khứ, mức này đã đóng vai trò là ranh giới ổn định thị trường gấu chính trong các chu kỳ trước. Nếu mức hỗ trợ này thất bại dưới áp lực bán ra khối lượng lớn, các phép so sánh lịch sử gợi ý khả năng xảy ra các kịch bản đầu hàng cực đoan tương tự như các giai đoạn thanh lý cuối cùng quan sát thấy trong các chu kỳ thị trường 2014, 2018 và 2022.
Dự báo giảm xuống còn 30.000–40.000 USD của một số mô hình bi quan vẫn là một rủi ro đuôi có xác suất thấp nhưng tác động cao, đòi hỏi sự co lại hệ thống vĩ mô kết hợp với các sự kiện giảm đòn bẩy bắt buộc.
Hành vi dòng vốn tổ chức thể hiện bức tranh phức tạp hơn. Các cấu trúc ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ ghi nhận khoảng 3,8 tỷ USD dòng chảy ròng ra trong tuần gần nhất, cho thấy sự điều chỉnh vị thế phòng thủ trong danh mục đầu tư. Tuy nhiên, vị thế hợp đồng tương lai trên Sàn Giao dịch Hàng hóa Chicago (CME) cho thấy những dấu hiệu sớm của việc giảm tiếp xúc ngắn hạn, điều này trong quá khứ đôi khi đã báo trước các giai đoạn phục hồi trong các chu kỳ trước như 2023 và 2025.
Thị trường hiện được mô tả bởi một số nhóm nghiên cứu là đang bước vào mô hình hợp nhất giai đoạn cuối tương tự như môi trường tích lũy của cuối năm 2022. Giá có thể duy trì trong phạm vi từ khoảng 60.000 USD đến 75.000 USD trừ khi điều kiện thanh khoản vĩ mô thay đổi đáng kể.
Môi trường giao dịch chủ đạo hiện nay đặc trưng bởi nhiễu loạn biến động cao nhưng ít tín hiệu định hướng rõ ràng. Các biến động mạnh do đuôi nến (wick) dự kiến sẽ xảy ra do vị thế phái sinh đòn bẩy, đặc biệt gần các mức thanh khoản tâm lý quan trọng.
Về chiến lược, bảo toàn vốn và kiểm soát tiếp xúc ngày càng trở thành triết lý ưu tiên. Giao dịch đòn bẩy mạnh vẫn rất dễ bị ảnh hưởng bởi các chuỗi thanh lý trong các cú sốc chính sách hoặc các dữ liệu vĩ mô phát hành.
Thông điệp chính của giai đoạn hiện tại là thị trường không chủ yếu tìm kiếm xác nhận tăng giá — họ đang tìm kiếm các tín hiệu ổn định vĩ mô. Khi chính sách thương mại rõ ràng hơn, kỳ vọng về quỹ đạo lạm phát và tâm lý rủi ro toàn cầu ổn định, sự chuyển dịch vốn trở lại các tài sản rủi ro tăng trưởng có thể diễn ra nhanh chóng.
Hiện tại, chu kỳ này được mô tả tốt nhất như một giai đoạn tiêu hóa thanh khoản thay vì một sự sụp đổ giảm giá cuối cùng. Thị trường đang chờ đợi thay vì quyết định.