Thị trường Bạc bùng nổ: Giải thích về đợt tăng giá tháng 1 năm 2026

Thị trường bạc đã trải qua một đợt tăng trưởng lịch sử vào cuối tháng 1 năm 2026, với giá giao ngay tại London đạt 113,48 USD/ounce vào ngày 26 tháng 1—một đợt tăng mạnh trong ngày đã thu hút sự chú ý và định hình lại tâm lý thị trường. Đà tăng ấn tượng này, được thúc đẩy bởi sự kết hợp của các yếu tố vĩ mô thuận lợi, hạn chế về nguồn cung cấu trúc và sự đổ xô của vốn đầu tư, nhấn mạnh các lực lượng năng động đang hoạt động trên thị trường kim loại quý. Hiểu rõ các yếu tố thúc đẩy giá bạc tăng và tác động lan tỏa của nó trên các sàn giao dịch mang lại những cái nhìn quan trọng cho các nhà đầu tư.

Đợt tăng giá: Phá vỡ kháng cự và thiết lập kỷ lục mới

Hành động bắt đầu từ sáng ngày 26 tháng 1, khi bạc giao ngay tại London mở cửa ở mức 104,2 USD/ounce và dần tăng mạnh trong suốt phiên giao dịch. Đà tăng thực sự bắt đầu vào khoảng 2:00 chiều giờ Bắc Kinh, khi giá tăng nhanh vượt qua mức tâm lý quan trọng 110 USD vào giữa buổi chiều. Đến cuối ngày, giá bạc đã tăng lên 113,48 USD/ounce—tăng 8,06% so với mức đóng cửa ngày hôm trước. Không chỉ diễn ra trên thị trường quốc tế, hợp đồng tương lai bạc của Thượng Hải (AG2606) còn thể hiện một bức tranh còn ấn tượng hơn, đạt đỉnh trong ngày là 28.877 nhân dân tệ/kg và đóng cửa tăng 9,33% trong ngày, gần chạm giới hạn tăng giá theo quy định của sàn.

Những chuyển động này phản ánh nhu cầu mạnh mẽ từ tất cả các thành phần thị trường, từ các quỹ phòng hộ kỳ vọng tiếp tục tăng giá đến các nhà mua công nghiệp lo ngại về nguồn cung.

Ba yếu tố thúc đẩy: Giảm lãi suất, thiếu hụt nguồn cung và dòng vốn đổ vào

Chuyến tăng giá bạc tháng 1 năm 2026 không xuất phát từ không khí trống rỗng. Ba lực lượng riêng biệt đã hội tụ để kích hoạt đợt tăng này.

Các yếu tố vĩ mô thuận lợi: Tín hiệu cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang

Cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 1 của Fed đã gửi đi tín hiệu rõ ràng rằng việc cắt giảm lãi suất sắp xảy ra—và sẽ sớm. Giá thị trường nhanh chóng chuyển sang kỳ vọng có ba lần cắt giảm trong năm 2026, làm giảm lãi suất thực trên toàn đường cong. Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm từ 3,8% đầu tháng xuống còn 3,2% vào cuối tháng 1, giảm đáng kể chi phí cơ hội giữ các kim loại quý không sinh lợi như bạc.

Song song đó, đồng USD giảm mạnh, xuống còn 98,5 vào ngày 26 tháng 1—mức thấp nhất kể từ tháng 5 năm 2025. Đồng dollar yếu hơn khiến bạc trở nên rẻ hơn đối với các nhà mua quốc tế nắm giữ các đồng tiền khác, mở rộng cơ sở cầu toàn cầu và hỗ trợ thêm cho giá.

Các yếu tố cơ bản công nghiệp: Cân bằng cung cầu trở nên quan trọng

Theo dữ liệu mới nhất từ Viện Bạc, khoảng cách cung cầu bạc toàn cầu đã mở rộng lên mức kỷ lục 5.200 tấn vào năm 2025, và các dấu hiệu đầu năm 2026 cho thấy thâm hụt này còn tiếp tục tăng. Về phía cung, các thách thức sản xuất gia tăng: các mỏ lớn ở Peru và Mexico báo cáo giảm sản lượng 7% tháng so tháng do chu kỳ bảo trì thiết bị và các yêu cầu tuân thủ môi trường ngày càng nghiêm ngặt.

Trong khi đó, nhu cầu vẫn duy trì ở mức cao. Các nhà sản xuất pin quang điện—lượng tiêu thụ công nghiệp lớn nhất của bạc—đã tăng nhu cầu 12% so với cùng kỳ năm trước, trong khi các ngành điện tử và các lĩnh vực khác duy trì mua hàng ổn định. Sự mất cân đối cấu trúc này giữa nguồn cung hạn chế và nhu cầu bền vững đã tạo nền tảng cơ bản mạnh mẽ cho đà tăng giá.

Động lực vốn: Dòng vốn đầu cơ đẩy nhanh đà tăng

Có thể thấy rõ nhất, dòng vốn đầu cơ lớn đổ vào thị trường bạc trong đợt tăng này. Dữ liệu của CFTC cho thấy vị thế mua ròng phi thương mại trong hợp đồng tương lai bạc đã tăng 150% từ đầu tháng, đạt mức cao nhất kể từ năm 2025. Sự điều chỉnh này phản ánh cả xu hướng theo đuổi xu hướng và niềm tin mới về triển vọng giá bạc.

Dòng vốn thụ động cũng góp phần thúc đẩy đà tăng. Quỹ ETF iShares Silver Trust, quỹ bạc lớn nhất thế giới, đã báo cáo tăng lượng nắm giữ trong một ngày lên 1.200 tấn vào ngày 26 tháng 1, nâng tổng lượng lên 18.000 tấn—lần tăng lớn nhất trong một ngày kể từ năm 2024. Những dòng chảy này cho thấy các nhà đầu tư tổ chức đang nghiêm túc xem xét đợt tăng này và rót vốn mới.

Phản ứng thị trường: Các hành động cấp tốc trên các sàn giao dịch

Đà tăng mạnh đã thúc đẩy các phản ứng điều chỉnh nhanh chóng từ các cơ quan quản lý và hoạt động thị trường.

Thị trường hợp đồng tương lai: Tăng khối lượng và kiểm soát rủi ro

Giao dịch hợp đồng tương lai bạc chính tại Thượng Hải ngày 26 tháng 1 bùng nổ, với khối lượng đạt 230.000 lô—tăng 40% so với ngày trước—trong khi số hợp đồng mở tăng thêm 50.000 lên 1,5 triệu lô. Sự bùng nổ này đã khiến Sở Giao dịch Hợp đồng Tương lai Thượng Hải phải thực hiện các biện pháp quản lý rủi ro khẩn cấp.

Bắt đầu từ ngày 27 tháng 1 (bao gồm cả giao dịch ngoài giờ ngày 26), sàn đã giảm giới hạn vị thế mở hàng ngày cho tất cả các hợp đồng bạc từ 3.000 lô xuống còn 800 lô. Quyết định này nhằm làm dịu các hoạt động đầu cơ quá mức và ngăn chặn các đợt thanh lý hàng loạt có thể gây mất ổn định giá.

Thị trường quỹ: Tăng giá chênh lệch và đình chỉ giao dịch

Quỹ LOF duy nhất tập trung vào bạc trong nước—Guotou Silver LOF (161226)—trở thành tâm điểm của cả nhu cầu bán lẻ và tổ chức. Ngày 26 tháng 1, giá trị thị trường của quỹ này đã bị thổi phồng lên tới 50% so với giá trị ròng tài sản, phản ánh giá trị khan hiếm và nhu cầu cao.

Các mức giá chênh lệch này không bền vững đã gây lo ngại cho cơ quan quản lý. Tối cùng ngày, Quỹ Guotou UBS đã công bố biện pháp khẩn cấp: đình chỉ giao dịch bắt đầu từ ngày 27 tháng 1 đến 10:30 sáng, đồng thời hạn chế đăng ký mới và tự động tham gia đầu tư từ ngày 28. Đây là lần thứ năm quỹ bị đình chỉ trong năm nay—một biểu hiện rõ nét của áp lực giá và các rối loạn thị trường.

Thị trường giao ngay: Tăng khối lượng và thận trọng trong báo giá

Khối lượng giao dịch T+D bạc của Sở Giao dịch Vàng Thượng Hải tăng 60%, đạt 120.000 lô, trong khi giá giao dịch theo xu hướng tăng theo hợp đồng tương lai. Tuy nhiên, các biến động giá lớn đã khiến một số nhà môi giới tạm ngừng cung cấp báo giá hoạt động. Thay vì liên tục cập nhật giá mua bán trong bối cảnh biến động mạnh, nhiều nhà giao dịch chọn đứng ngoài, theo dõi dữ liệu mới và chờ đợi giá ổn định hơn trước khi tiếp tục hoạt động thị trường bình thường.

Triển vọng: Cơ hội và rủi ro cân bằng

Các vấn đề kỹ thuật và chính sách vướng mắc

Dù có nền tảng cơ bản hấp dẫn, vẫn còn nhiều rủi ro cần thận trọng. Về mặt kỹ thuật, tốc độ tăng giá bạc đã đẩy các chỉ số động lượng—đặc biệt là RSI—vào vùng quá mua, báo hiệu khả năng điều chỉnh và rủi ro giảm giá có thể xảy ra.

Thêm vào đó, các mức giá cao của quỹ ETF là không bền vững. Khi nguồn cung cổ phiếu tăng hoặc tâm lý bán lẻ giảm nhiệt, các mức giá này sẽ nhanh chóng co lại, có thể gây ra đợt điều chỉnh giá kéo dài đến thị trường giao ngay và hợp đồng tương lai.

Về chính sách, các cơ quan quản lý có thể tăng cường các hạn chế giao dịch hoặc yêu cầu ký quỹ để hạn chế đầu cơ, gây áp lực giảm giá thêm cho bạc.

Khung đầu tư: Thận trọng hơn là liều lĩnh

Các nhà đầu tư cần duy trì kỷ luật chặt chẽ trong môi trường này. Các nhà giao dịch hợp đồng tương lai nên giữ vị thế dưới 30% vốn, thiết lập các mức cắt lỗ và chốt lời hợp lý để hạn chế rủi ro từ các biến động mạnh.

Các nhà đầu tư quỹ nên tránh bị cuốn theo các sản phẩm LOF giao dịch ở mức giá cao bất hợp lý. Thay vào đó, chọn các quỹ gần hoặc bằng giá trị ròng tài sản sẽ có lợi hơn về mặt rủi ro—lợi nhuận.

Tổng thể, nguyên tắc là kiềm chế. Thị trường bạc tháng 1 năm 2026 vừa có nền tảng dài hạn hấp dẫn, vừa tồn tại các quá mức ngắn hạn. Một thái độ “quan sát và chờ đợi”—theo dõi diễn biến tâm lý và chờ giá ổn định—là con đường thận trọng nhất để xác định các cơ hội đầu tư bền vững trong môi trường giá bạc này.