Nhà phân tích của Mizuho nâng mục tiêu giá cổ phiếu Circle lên 100 đô la: Điều đó có ý nghĩa gì

Khi các nhà phân tích Phố Wall nói về việc nâng mục tiêu giá cổ phiếu của một công ty, họ về cơ bản đang cập nhật dự báo về mức giá cổ phiếu có thể đạt được trong một khoảng thời gian nhất định. Công cụ cơ bản này giúp các nhà đầu tư hiểu rõ kỳ vọng của các nhà phân tích về hiệu suất tương lai của công ty. Gần đây, nhà phân tích của Mizuho Securities, Dan Dolev, đã làm chính xác điều này cho Circle Internet Group (NYSE: CRCL), nâng mục tiêu giá của ông lên 10% và thể hiện sự lạc quan về triển vọng ngắn hạn của công ty tiền điện tử.

Kết quả lợi nhuận mạnh mẽ của Circle hỗ trợ định giá cao hơn

Circle Internet Group, công ty đứng sau stablecoin USD Coin (USDC) phổ biến, đã báo cáo kết quả tài chính ấn tượng cho quý 4 năm 2025 vào ngày 25 tháng 2. Công ty ghi nhận lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu là 0,43 USD, vượt xa kỳ vọng của Phố Wall là 0,35 USD. Doanh thu quý đạt 770 triệu USD, cho thấy việc kiếm tiền từ hoạt động cốt lõi của stablecoin vẫn đều đặn.

Sản phẩm chủ lực của công ty tiếp tục thu hút sự chú ý. USDC lưu hành đã mở rộng 72% trong năm, đạt khoảng 75,3 tỷ USD vào cuối năm. Theo dữ liệu mới nhất ngày 8 tháng 3 năm 2026, USDC đã tăng lên giá trị thị trường 77,25 tỷ USD, chiếm 2,94% tổng thị trường stablecoin. CEO Jeremy Allaire đã mô tả kết quả này như một bằng chứng cho tiến bộ: “Quý 4 là bước tiến nữa trong sứ mệnh của Circle xây dựng hạ tầng cho một hệ thống tài chính internet mở, có thể lập trình được.”

Việc Circle ra mắt công chúng vào tháng 6 năm ngoái đã gây chú ý đặc biệt. Cổ phiếu mở cửa ở mức 69 USD trên mức giá chào bán ban đầu chỉ 31 USD — tăng 124% trong ngày giao dịch đầu tiên. IPO đã vượt quá 25 lần nhu cầu mua, phản ánh sức hút lớn của các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân. Mặc dù đà tăng đã chậm lại trong những tháng sau đó, cổ phiếu đã phục hồi mạnh mẽ, tăng 50% sau thông báo lợi nhuận. Vào ngày 2 tháng 3, CRCL đóng cửa ở mức 96,14 USD, tăng 15% chỉ trong ngày đó.

Lý do của nhà phân tích: Tại sao giá dầu cao hơn hỗ trợ mục tiêu giá cổ phiếu tốt hơn

Quyết định nâng mục tiêu giá cổ phiếu của Circle từ 90 USD lên 100 USD của Dan Dolev không phải là ngẫu nhiên. Nhà phân tích liên kết lần nâng cấp này với các lực lượng vĩ mô đang định hình lại kỳ vọng về chính sách tiền tệ. Cụ thể, căng thẳng địa chính trị leo thang ở Tây Á đã đẩy giá dầu thô lên mức cao đáng kể. West Texas Intermediate (WTI), chuẩn của Bắc Mỹ, tăng 7,9% lên 76,88 USD mỗi thùng, trong khi Brent Crude, tiêu chuẩn toàn cầu, tăng 7,5% lên 83,57 USD mỗi thùng.

Mối liên hệ giữa giá dầu và định giá USDC có thể có vẻ trái ngược, nhưng luận điểm của Dolev dựa trên động thái lạm phát. “Giá dầu tăng có thể đẩy lạm phát lên cao, làm giảm khả năng cắt giảm lãi suất,” nhà phân tích nhận định. Lạm phát cao hơn thường buộc các ngân hàng trung ương duy trì lãi suất cao hơn trong thời gian dài, điều này vô tình có lợi cho người nắm giữ USDC. Khi lợi suất trái phiếu kho bạc vẫn hấp dẫn, nhiều nhà giao dịch và tổ chức có khả năng đổ vốn vào stablecoin gắn với USD thay vì gửi tiết kiệm ngân hàng truyền thống — một yếu tố thuận lợi cho mô hình kinh doanh của Circle.

Cố vấn của Crypto Council for Innovation, Sean Lee, cũng nhấn mạnh quan điểm này, cho rằng giá dầu trên 120 USD mỗi thùng có thể “kích hoạt nỗi sợ lạm phát,” từ đó thúc đẩy nhanh hơn việc chấp nhận stablecoin như một nơi lưu trữ giá trị ưu tiên. Mục tiêu giá cổ phiếu càng cao, các nhà phân tích càng thể hiện sự tin tưởng vào các yếu tố kinh tế này.

Hiểu về USDC: Động lực thúc đẩy lợi nhuận của Circle

Về cơ bản, USDC hoạt động như một stablecoin — một loại tiền điện tử được thiết kế để duy trì giá ổn định bằng cách giữ tỷ lệ 1:1 với đô la Mỹ. Một USDC luôn bằng giá trị một USD, giúp các thương nhân và nhà giao dịch quen thuộc với sự ổn định của tiền tệ truyền thống dễ dàng dự đoán.

Nguồn doanh thu của Circle gần như hoàn toàn dựa vào lợi nhuận từ lãi suất sinh ra từ dự trữ USDC. Các dự trữ này, trị giá 18,8 tỷ USD tính đến ngày 30 tháng 1 năm 2026 (theo kiểm toán của Deloitte), chủ yếu được giữ trong các chứng khoán kho bạc Mỹ ngắn hạn và tiền mặt. Khi lãi suất tăng và duy trì ở mức cao — đúng như dự đoán của Dolev — Circle thu được lợi nhuận cao hơn từ các khoản nắm giữ này mà không phải đối mặt với rủi ro bổ sung.

Theo nền tảng phân tích onchain DeFiLlama, vốn hóa thị trường USDC cập nhật là 77,25 tỷ USD, chiếm khoảng 2,94% toàn bộ hệ sinh thái stablecoin. Thị phần lớn này, cùng với sự đảm bảo tài sản vững chắc, tạo ra dòng doanh thu ổn định đủ để các nhà phân tích tự tin nâng mục tiêu giá cổ phiếu. Việc nâng mục tiêu giá phản ánh không chỉ đà tăng ngắn hạn mà còn niềm tin của Dolev rằng mô hình kinh doanh của Circle được hỗ trợ cấu trúc bởi các xu hướng vĩ mô đang diễn ra trong những tháng tới.