Dịch vụ nợ của Hoa Kỳ lần đầu tiên vượt quá 1 nghìn tỷ đô la hàng năm

Chi phí lãi vay phát sinh từ nợ liên bang đã đạt mức chưa từng có. Trong vòng chưa đầy sáu năm, các khoản thanh toán lãi hàng năm đã tăng gấp ba lần: từ 345 tỷ đô la năm 2020 lên hơn 1 nghìn tỷ đô la vào năm 2025 và đầu năm 2026. Sự tăng trưởng theo cấp số nhân này phản ánh cả việc nợ quốc gia tăng và việc thắt chặt điều kiện vay vốn trên thị trường vốn.

Nợ quốc gia tăng vọt trong hai thập kỷ

Lộ trình nợ của Mỹ thể hiện một đường cong gia tốc rõ rệt. Năm 2006, nợ liên bang dưới 10 nghìn tỷ đô la. Một thập kỷ sau, năm 2017, đã đạt 20 nghìn tỷ đô la. Đến năm 2021, mức này vượt quá 30 nghìn tỷ đô la, và vào tháng 2 năm 2025, theo dữ liệu của The Kobeissi Letter, đạt 38,5 nghìn tỷ đô la. Từ năm 2020 đến thời điểm đó, nợ đã tăng thêm 15,3 nghìn tỷ đô la, trung bình mỗi ngày tăng khoảng 6,3 triệu đô la. Các dự báo cho thấy mức này có thể gần 40 nghìn tỷ đô la chỉ vài tháng sau tháng 2 năm 2025.

Tốc độ tăng trưởng này thật đáng chú ý khi đặt trong bối cảnh lịch sử. Mất hơn hai thế kỷ để nợ quốc gia Mỹ lần đầu vượt qua 1 nghìn tỷ đô la, đạt mốc đó vào tháng 10 năm 1981. Tuy nhiên, trong những năm gần đây, hệ thống đã tích lũy thêm nợ với tốc độ khiến con số đó trở thành hiện thực trong chưa đầy một năm.

Chi phí lãi vay tăng vọt: gánh nặng lên ngân sách liên bang

Các khoản thanh toán dịch vụ nợ đã trở thành một trong những khoản chi lớn nhất trong ngân sách liên bang, đẩy các lĩnh vực truyền thống như quốc phòng xuống vị trí thứ hai. Năm 2020, các khoản này tổng cộng 345 tỷ đô la; sáu năm sau, vượt qua 1 nghìn tỷ đô la mỗi năm. Ủy ban Ngân sách Liên bang Có trách nhiệm đã mô tả tình hình này như một tiêu chuẩn chi tiêu mới thường xuyên.

Tính theo đầu người, khoản nợ tăng thêm từ 2020 tương đương khoảng 285.733 đô la mỗi hộ gia đình Mỹ. Trong khi đó, năm 2025, chính phủ đã thêm khoảng 6 tỷ đô la mỗi ngày vào nợ quốc gia, tương đương khoảng 2,2 nghìn tỷ đô la trong một năm dương lịch.

Cung tiền và các phản ứng chính sách

Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục mở rộng cung tiền M2, đạt 22,4 nghìn tỷ đô la theo dữ liệu của Cục Dự trữ Liên bang St. Louis. Từ thời Trump, các biện pháp nhằm làm chậm tỷ lệ nợ trên GDP đã được thực hiện. Bao gồm tăng thuế thương mại và sáng kiến của Bộ Hiệu quả Chính phủ (DOGE), báo cáo tiết kiệm 202 tỷ đô la kể từ khi ra mắt, tương đương 1.254,66 đô la mỗi người nộp thuế Mỹ.

Vào tháng 1 năm 2025, Tổng thống Trump ký ban hành “One Big Beautiful Bill”, một gói tài chính dự kiến tiêu tốn 3,4 nghìn tỷ đô la trong vòng một thập kỷ qua các giảm thuế và chi tiêu công mới. Thu từ thuế quan đã tăng từ 7 tỷ đô la năm 2025 lên 25 tỷ đô la giữa năm 2026, mặc dù vẫn chiếm chưa đến 0,07% tổng nợ tích lũy.

Các tác nhân quốc tế: ai đang tài trợ cho nợ Mỹ

Cơ cấu các chủ nợ của Mỹ vẫn chủ yếu tập trung vào các đối tác nước ngoài chính. Nhật Bản vẫn là chủ nợ nước ngoài lớn nhất, với hơn 1,1 nghìn tỷ đô la trái phiếu Kho bạc theo dữ liệu mới nhất của Bộ Tài chính. Vương quốc Anh đã vượt qua Trung Quốc để đứng thứ hai, với số nắm giữ khoảng 800 tỷ đô la, phản ánh vai trò trung tâm của London trong trung gian tài chính toàn cầu và lưu giữ chứng khoán.

Phân bổ quốc tế của nợ này nhấn mạnh sự phụ thuộc vào nguồn vay ngoài để duy trì mức chi tiêu liên bang hiện tại. Việc hai quốc gia đồng minh cùng nắm giữ hơn 1,9 nghìn tỷ đô la trái phiếu Mỹ vừa thể hiện niềm tin quốc tế vào khả năng thanh toán của Mỹ, vừa cho thấy hạn chế của các lựa chọn đầu tư quy mô lớn bằng ngoại tệ khác.