Tôi mới phát hiện ra điều gì đó khá thú vị gần đây khi nghiên cứu về lịch sử các thị trường tài chính. Có một khung phân tích chu kỳ thị trường có từ thế kỷ XIX và, ngạc nhiên thay, vẫn còn rất phù hợp ngày nay, thậm chí cả với tiền điện tử. Đó là công trình của một người tên Samuel Benner, và thật lòng, câu chuyện của ông xứng đáng được biết đến rộng rãi hơn ngoài giới học thuật.

Vậy Samuel Benner thực sự là ai? Ông là một nông dân và doanh nhân người Mỹ thế kỷ XIX, đã trải qua những thăng trầm của thị trường tài chính một cách rất cá nhân. Benner không phải là một nhà kinh tế học đào tạo, nhưng ông đã nhiều lần trải qua thịnh vượng và suy thoái. Sau khi mất mát lớn do suy thoái kinh tế và mùa màng thất bại, ông tự hỏi tại sao các cuộc khủng hoảng này lại cứ lặp lại đều đặn. Thay vì chấp nhận những mất mát đó, Samuel Benner đã quyết định điều tra. Ông bắt đầu phân tích các mô hình hành vi của thị trường, nghiên cứu các cơn hoảng loạn, các giai đoạn mở rộng và suy thoái. Và rồi, vào năm 1875, ông đã công bố những phát hiện của mình trong một cuốn sách có tựa đề « Những dự báo của Benner về những thăng trầm trong giá cả trong tương lai ».

Chu kỳ mà Samuel Benner xác định dựa trên một quan sát đơn giản nhưng mạnh mẽ: các thị trường theo các mô hình chu kỳ dự đoán được. Ông phát hiện ra rằng một số năm luôn luôn có các đỉnh kinh tế, trong khi những năm khác lại chứng kiến các cuộc sụp đổ hoặc hoảng loạn. Điều thú vị là Benner đã xác định các chu kỳ này lặp lại khoảng mỗi 18 đến 20 năm.

Chu kỳ này được chia thành ba loại chính. Đầu tiên, các năm « A » là những năm hoảng loạn, khi các cuộc sụp đổ kinh tế xảy ra. Samuel Benner nhận thấy rằng các năm như 1927, 1945, 1965, 1981, 1999 và 2019 phù hợp với các sự kiện này. Tiếp theo, các năm « B » là các năm đỉnh cao, thời điểm thị trường đạt mức cao nhất. Đây là thời điểm lý tưởng để bán ra và khóa lợi nhuận. Benner đã xác định các năm 1926, 1945, 1962, 1980, 2007 và 2026 là các năm đỉnh. Cuối cùng, các năm « C » là các giai đoạn đáy, thời điểm giá các tài sản thấp và là thời điểm tốt nhất để tích trữ. Những năm như 1931, 1942, 1958, 1985 và 2012 phù hợp với các cơ hội mua vào này.

Ban đầu, các nghiên cứu của Samuel Benner tập trung vào các mặt hàng nông sản như sắt, ngô và giá lợn. Nhưng theo thời gian, nhiều người đã điều chỉnh khung của ông cho các thị trường tài chính rộng lớn hơn, bao gồm cổ phiếu, trái phiếu và gần đây nhất là tiền điện tử.

Tại sao điều này còn phù hợp ngày nay? Chỉ cần nhìn vào thị trường tiền điện tử. Sự biến động cảm xúc tạo ra các chu kỳ bùng nổ và sụp đổ rất rõ ràng. Ví dụ, Bitcoin theo chu kỳ giảm một nửa mỗi bốn năm, dẫn đến các giai đoạn tăng giá rồi điều chỉnh. Các mô hình tâm lý mà Samuel Benner quan sát từ hơn một thế kỷ trước — sự phấn khích tập thể rồi hoảng loạn tập thể — vẫn liên tục lặp lại.

Đối với các nhà giao dịch tiền điện tử, việc áp dụng rất đơn giản. Trong các năm « B », khi thị trường đạt đỉnh và định giá bị thổi phồng, đó là thời điểm xem xét thoát vị thế và chốt lợi nhuận. Trong các năm « C », khi giá giảm mạnh và mọi người hoảng loạn, đó là thời điểm tích trữ Bitcoin, Ethereum và các tài sản khác với mức giá hấp dẫn. Đây là một phương pháp chiến lược dài hạn phù hợp cho những ai không muốn giao dịch từng chút một theo từng biến động nhỏ.

Điều tôi thực sự thấy thú vị về Samuel Benner là khung của ông nhắc nhở chúng ta rằng thị trường không hoàn toàn ngẫu nhiên. Chúng theo các mô hình dựa trên tâm lý con người và các chu kỳ kinh tế thực tế. Tất nhiên, không có mô hình nào là hoàn hảo, nhưng khi kết hợp các insight của Benner với hiểu biết về tài chính hành vi, chúng ta có một lộ trình khá vững chắc để điều hướng thị trường.

Dù bạn giao dịch cổ phiếu, hàng hóa hay tiền điện tử, chu kỳ của Benner cung cấp một khung để suy nghĩ dài hạn và tránh bị mắc kẹt trong các cực đoan cảm xúc của thị trường. Đó là một lời nhắc nhở vượt thời gian rằng các chu kỳ tồn tại và chúng ta có thể tận dụng chúng để có lợi thế.