#BOJAnnouncesMarchPolicy

Ngân hàng Nhật Bản giữ lãi suất ổn định ở mức 0.75% vào ngày 19 tháng 3. Điều này đã được dự đoán trước đó. Điều quan trọng là sự thay đổi trong giọng điệu.
Ngân hàng Nhật Bản duy trì xu hướng thắt chặt và rõ ràng cho thấy rủi ro lạm phát hiện nay nghiêng về phía tăng. Yếu tố chính thúc đẩy sự thay đổi này là giá dầu tăng liên quan đến xung đột Trung Đông, điều này trực tiếp ảnh hưởng đến chi phí nhập khẩu của Nhật Bản và áp lực lạm phát rộng hơn. Một nhà hoạch định chính sách còn đề cập đến tình trạng stagflation mà Nhật Bản đã trải qua vào những năm 1970 — một so sánh cho thấy mức độ lo ngại cao hơn bình thường.

Tóm tắt cuộc họp được công bố vào thứ Hai cho thấy sự thay đổi đáng kể trong các cuộc thảo luận nội bộ. Các nhà hoạch định chính sách không còn tranh luận về việc có cần thiết phải thắt chặt hay không, mà là làm thế nào để thực hiện nhanh chóng hơn. Ít nhất một thành viên ban điều hành đã chỉ ra rằng việc tăng lãi suất có thể cần phải tăng tốc nếu lạm phát do dầu mỡ tiếp tục lan rộng trong nền kinh tế.

Thống đốc Ueda nhấn mạnh hướng đi này vào ngày 30 tháng 3, làm nổi bật vai trò của đồng yên. Yên yếu hơn làm tăng chi phí nhập khẩu, đặc biệt là năng lượng, và có thể đẩy lạm phát vượt ra khỏi phạm vi thoải mái của Ngân hàng Nhật Bản. Nếu động thái này trở nên mạnh mẽ hơn, việc tăng lãi suất không chỉ là một lựa chọn chính sách mà còn là phản ứng cần thiết.

Nói một cách đơn giản, Ngân hàng Nhật Bản chưa hoàn thành việc thắt chặt. Quyết định giữ nguyên trong tháng 3 dường như là một sự tạm dừng để đánh giá — dành thời gian để xem xét tác động của giá năng lượng tăng và kết quả đàm phán tiền lương trong nước. Nhưng lập trường nội bộ rõ ràng đã chuyển hướng sang hành động.

Các biến số chính cần theo dõi hiện nay là yên, giá dầu và tăng trưởng tiền lương. Ba yếu tố này sẽ quyết định cả thời điểm và tốc độ của các bước tiếp theo.

Đối với tiền điện tử và các tài sản rủi ro rộng hơn, điều này còn quan trọng hơn những gì có vẻ. Chu kỳ thắt chặt nhanh hơn dự kiến ở Nhật Bản làm tăng rủi ro tháo chạy khỏi đồng yên. Trong quá khứ, những sự tháo chạy này đã gây ra biến động mạnh trên các thị trường toàn cầu, bao gồm cả thị trường tiền điện tử.