Một bước ngoặt thú vị trong lập luận của Cục Dự trữ Liên bang. Harker từ Fed Philadelphia vừa gửi tín hiệu rằng nếu lạm phát thực sự bắt đầu giảm, thì các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo có thể nằm trong kế hoạch. Nhưng — và đây là điểm mấu chốt — đừng mong đợi các động thái nhanh chóng.

Ông ấy trình bày như sau: mức lãi suất hiện tại ở 3,5%-3,75% được xem là "hơi hạn chế", nghĩa là thực sự đang làm chậm nền kinh tế và tạo ra không gian để hành động. Harker nhấn mạnh rằng ông ấy nhìn nhận khả năng giảm áp lực giá cả trong những tháng tới một cách thận trọng, có phần lạc quan. Điều này quan trọng vì nó cho thấy Fed không còn nhận thấy mối đe dọa lạm phát như trước nữa.

Tuy nhiên — và điều này đáng chú ý — Harker rõ ràng nói rằng ông muốn thấy thêm bằng chứng trước đã. Ông đề cập đến "điều chỉnh nhẹ" lãi suất liên bang "vào cuối năm nay", nếu các điều kiện vẫn duy trì. Thị trường lao động? Các tín hiệu còn lộn xộn. Không có dấu hiệu suy thoái, nhưng cũng chưa có sự tăng trưởng đột phá. Họ đang chờ thêm dữ liệu.

Điều này có nghĩa là các đợt giảm lãi suất có thể xảy ra, nhưng sẽ không mang tính cảm xúc. Fed sẽ theo dõi lạm phát và nền kinh tế từng bước một. Đối với những ai đang chờ đợi sự thay đổi trong chính sách tiền tệ, đây có vẻ là "đợi và xem" hơn là "đã bắt đầu rồi".