Kiên nhẫn chờ đợi $BTC và đáy của thị trường chứng khoán Mỹ

Xét theo góc nhìn của chu kỳ lớn, đợt giảm giá này của thị trường thực ra không có gì bất ngờ, và cũng không phải là lần đầu tiên xảy ra. Ngay từ hồi tháng 12 năm ngoái, tôi đã liên tục nhắc nhở về rủi ro điều chỉnh của thị trường chứng khoán Mỹ; còn ở bên thị trường crypto, từ tháng 9 và 10 năm ngoái trở đi, đánh giá tổng thể cũng đã nghiêng về xu hướng tiêu cực.

Hiện tại, thị trường lại quy mọi nguyên nhân cho xung đột địa chính trị, nhưng theo tôi, đây nhiều hơn chỉ là chất xúc tác, chứ không phải nguyên nhân cốt lõi. Thực sự là vì một vài việc chồng chất lên nhau, tạo động lực cho đợt điều chỉnh này: phân tích kỹ thuật đã cảnh báo từ rất sớm, thị trường đang bước vào chu kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ, và trong bối cảnh lạm phát tăng trở lại, các ngân hàng trung ương toàn cầu chịu áp lực phải chuyển hướng chính sách theo hướng “diều hâu” hơn. Cùng với đó, giá dầu tăng thực ra đang khuếch đại tất cả những yếu tố này.

Dựa trên dữ liệu lịch sử, mức rút lui (giảm giá) trung bình của S&P 500 trong năm bầu cử giữa nhiệm kỳ vào khoảng 15%. Nhưng điểm khá đặc biệt của lần này là việc giá dầu tăng đã cộng thêm một biến số. Nhìn lại một vài cuộc khủng hoảng dầu mỏ lớn trong lịch sử, mức giảm trung bình của S&P gần 30%. Vì vậy, nếu đợt giảm lần này nằm trong khoảng 15% đến 30%, thì thực ra đều thuộc vùng hợp lý.

Dù sau này thị trường còn giảm sâu hơn dự kiến hiện tại của thị trường, thì cũng không phải là một “thiên nga đen” (black swan); ngược lại, điều đó còn giống như đang tạo cơ hội cho các quỹ dài hạn.

Chiến lược của tôi cũng khá đơn giản: tôi sẽ không chờ một “đáy hoàn hảo”, mà sẽ đi từng bước vừa quan sát vừa xác nhận vùng đáy dựa trên một số tín hiệu kích hoạt then chốt, đồng thời trong năm nay sẽ dần dần thiết lập vị thế dài hạn theo từng đợt.

BTC hiện không thực sự ủng hộ quan điểm rằng đã chạm đáy. Dù xét về cấu trúc vĩ mô, các chỉ báo kỹ thuật hay môi trường rủi ro tổng thể, vẫn chưa có tín hiệu rõ ràng.

Xét theo chu kỳ, hiện tại, đợt suy thoái dạng gấu này đã đi được khoảng 6 tháng, trong khi các chu kỳ trước nhìn chung đều trên 10 tháng; xét theo mức rút lui, trong lịch sử thì thị trường gấu của BTC từ đỉnh trở xuống ít nhất là 70%, còn đợt này cho đến hiện tại là khoảng 53%.

Mỗi lần rút lui đều đang dần thu hẹp lại, nhưng ở vị trí hiện tại thì rất khó để nói rằng đã đi hết.

Vì vậy, quan điểm của tôi là: bắt đầu từ mức rút lui 60% thì thực ra có thể tham gia vào vùng phân bổ dài hạn, nhưng với “đáy” theo cấp độ lớn thật sự, tôi vẫn sẽ chờ các tín hiệu dài hạn để xác nhận.

Hiện tại, vùng đầu tư theo hình thức nạp định kỳ (DCA) mà tôi tự đặt cho mình vẫn được duy trì không đổi, khoảng 40000～50000, cứ từ từ, không vội vàng.