#GENIUSImplementationRulesDraftReleased #GENIUSImplementationRulesDraftReleased

⚡ ĐANG NÓNG: Bộ Tài chính Mỹ & OCC công bố đề xuất quy định về stablecoin đầu tiên trong lịch sử

Chờ đợi đã kết thúc. Bộ Tài chính Mỹ chính thức công bố đề xuất quy định đầu tiên để thực thi Đạo luật GENIUS — luật liên bang quan trọng về stablecoin thanh toán được ký ban hành vào tháng 7 năm 2025. Cùng với đề xuất 376 trang của OCC từ tháng 2 năm 2026, đây là bản phác thảo quy định chi tiết nhất về đô la kỹ thuật số trong lịch sử Hoa Kỳ.

Dưới đây là tất cả những gì bạn cần biết, không có phần thừa thãi.

🎯 Đạo luật GENIUS là gì?

Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia cho Stablecoin Mỹ (GENIUS) là luật crypto toàn diện đầu tiên của Hoa Kỳ. Nó tạo ra khung pháp lý cho stablecoin thanh toán — tài sản kỹ thuật số gắn giá với đô la Mỹ. Đạo luật trở thành luật vào ngày 18 tháng 7 năm 2025, nhưng cần có quy định để nó hoạt động. Những quy định đó đã có mặt.

🏛️ Đề xuất của Bộ Tài chính (Ngày 1 tháng 4 năm 2026)

Thông báo Dự thảo Quy định Đề xuất (NPRM) của Bộ Tài chính dài 87 trang tập trung vào một câu hỏi then chốt: Làm thế nào để một bang chứng minh rằng quy định về stablecoin của họ "tương tự đáng kể" với tiêu chuẩn liên bang?

Ngưỡng tỷ đô

Các nhà phát hành có 1928374656574839.25Tối đa tỷ đô trong stablecoin phát hành có thể chọn quy định của bang — chỉ khi Bộ Tài chính xác định khung pháp lý của bang đó đáp ứng tiêu chuẩn liên bang.

Hai loại yêu cầu

✅ Đồng nhất $10 Không thể thương lượng$10

· 1:1 dự trữ đảm bảo
· Tuân thủ chống rửa tiền
· Báo cáo dự trữ hàng tháng
· Tuân thủ lệnh trừng phạt (OFAC)

⚙️ Điều chỉnh theo bang (Linh hoạt)
Các bang có thể thiết kế quy tắc về vốn, thanh khoản, cấp phép, giám sát và thực thi của riêng họ — miễn là kết quả đạt tiêu chuẩn nghiêm ngặt như tiêu chuẩn liên bang.

Những gì các bang không thể làm

· Hạn chế quyền kiểm tra (ví dụ, chỉ kiểm tra khi có sự đồng ý của nhà phát hành)
· Làm yếu các tiết lộ cốt lõi
· Cho phép rủi ro dự trữ cao hơn
· Cho phép mua sắm quy định

Kích hoạt tăng trưởng

Nếu nhà phát hành vượt quá 1928374656574839.25Tỷ đô, họ phải chuyển sang giám sát liên bang (thường là OCC) trong vòng 360 ngày hoặc ngừng phát hành mới.

🏦 Đề xuất của OCC $10 Ngày 25 tháng 2 năm 2026(

Đề xuất của OCC xây dựng khung hoạt động đầy đủ cho các nhà phát hành được quản lý liên bang.

🚫 Cấm lợi suất – Điểm nóng của ngành

Nhà phát hành không thể trả lãi, lợi nhuận hoặc phần thưởng cho người nắm giữ stablecoin. OCC cũng giả định rằng các thỏa thuận liên kết hoặc bên thứ ba )như chương trình thưởng trao đổi( vi phạm lệnh cấm này — một cách giải thích gây tranh cãi mà các insider ngành đã bắt đầu phản đối.

💰 Yêu cầu vốn

· Nhà phát hành mới: )vốn tối thiểu triệu đô trong 3 năm đầu
· Sau đó: tài sản thanh khoản bằng 12 tháng chi phí hoạt động
· Hai quý liên tiếp thiếu hụt → bắt buộc rút lui

🔄 Quy tắc đổi thưởng

· Đổi thưởng trong vòng 2 ngày làm việc theo mệnh giá
· Nếu yêu cầu đổi thưởng hàng ngày vượt quá 10% tổng phát hành → kéo dài đến 7 ngày lịch (không có quyền quyết định)
· Chỉ cơ quan quản lý, không phải nhà phát hành, mới có thể áp đặt giới hạn bổ sung

💎 Thành phần dự trữ

Hai lựa chọn:

· Lựa chọn A: dựa trên nguyên tắc với bảo hộ an toàn
· Lựa chọn B: giới hạn định lượng cứng về loại tài sản và tập trung của người giữ tài khoản

Dự trữ phải là tài sản thanh khoản chất lượng cao $5 tiền mặt, số dư Fed, trái phiếu kho bạc, repo đủ điều kiện, quỹ thị trường tiền tệ chính phủ(. Giá trị hợp lý luôn phải vượt quá số phát hành còn lại.

🌍 Nhà phát hành nước ngoài

Có thể đăng ký với OCC nếu khu vực pháp lý nơi họ đặt trụ sở có "chế độ quản lý tương đương." Họ phải:

· Giữ dự trữ tại Mỹ tuân thủ quy định GENIUS
· Cấp quyền truy cập OCC vào sổ sách và hồ sơ
· Nộp báo cáo hàng tháng về dự trữ và stablecoin nắm giữ tại Mỹ

📋 BSA/AML

Chưa bao gồm trong đề xuất này — sẽ có quy định phối hợp riêng với Bộ Tài chính

🗓️ Các mốc thời gian & hạn chót

Sự kiện Ngày
Hạn chót phản hồi của Bộ Tài chính 2 tháng 6 năm 2026
Hạn chót phản hồi của OCC 1 tháng 5 năm 2026
Các quy định cuối cùng phải được ban hành trước ngày 18 tháng 7 năm 2026
Ngày có hiệu lực của Đạo luật GENIUS Là ngày sớm nhất trong 18 tháng 1 năm 2027 hoặc 120 ngày sau quy định cuối cùng

🗣️ Cách gửi ý kiến

Cả hai cơ quan đều chấp nhận ý kiến công khai. Bạn có thể gửi ý kiến của mình qua cổng quy định liên bang chính thức khi các đề xuất được công bố trong Sổ đăng ký Liên bang. Tất cả các bên liên quan — nhà phát hành, sàn giao dịch, nhà phát triển, người dùng — đều được khuyến khích góp ý. Thời gian phản hồi hiện đang mở.

🚨 Các cuộc tranh luận trong ngành sắp tới

Lệnh cấm lợi suất của OCC đã vấp phải chỉ trích gay gắt. Các nền tảng crypto cho rằng cơ quan này "đã vượt quá yêu cầu của luật." Trong khi đó, các bang như Wyoming, Texas và New York đang theo dõi chặt chẽ khung tương đương của Bộ Tài chính — chế độ crypto hiện tại của họ giờ đây phải chứng minh rằng phù hợp.

💎 Kết luận

Đạo luật GENIUS không còn chỉ là luật trên giấy tờ nữa. Bộ Tài chính và OCC đã bắt đầu cuộc đua quy định stablecoin chi tiết nhất trong lịch sử Hoa Kỳ. Các nhà phát hành nhỏ vẫn có lựa chọn bang hợp lệ — nhưng chỉ khi bang của họ đáp ứng tiêu chuẩn liên bang khắt khe. Những người còn lại đối mặt với chế độ liên bang với lệnh cấm lợi suất, yêu cầu vốn tối thiểu và thời hạn đổi thưởng nghiêm ngặt.

Các cửa sổ phản hồi đang mở. Thời gian đang trôi. Tương lai của đô la kỹ thuật số đang được viết ngay lúc này.

)()