Ý tưởng rằng SpaceX có thể nhắm tới mức định giá hai nghìn tỷ đô la trong đợt IPO phản ánh cả các yếu tố cơ bản mạnh mẽ lẫn sự lạc quan lớn của thị trường. Mức định giá này sẽ đưa công ty vào hàng những doanh nghiệp có giá trị nhất thế giới, điều này khá bất thường đối với một doanh nghiệp bắt nguồn từ các ngành công nghiệp đòi hỏi vốn lớn như hàng không vũ trụ và viễn thông.

Yếu tố chính thúc đẩy mức định giá này là Starlink, bộ phận internet vệ tinh của SpaceX. Khác với các vụ phóng tên lửa truyền thống vốn mang tính dự án và không đều đặn, Starlink tạo ra doanh thu định kỳ thông qua các gói đăng ký. Công ty hiện đã phục vụ hàng triệu người dùng trên toàn cầu và đang mở rộng sang các lĩnh vực như hàng không, quốc phòng và kết nối doanh nghiệp. Điều này biến SpaceX từ một công ty kỹ thuật rủi ro thành một doanh nghiệp tạo dòng tiền ổn định, giống hơn với một nhà cung cấp viễn thông hoặc hạ tầng. Các nhà đầu tư thường đánh giá cao những dòng doanh thu có thể dự đoán như vậy bằng các mức định giá cao hơn.
Một yếu tố lớn khác là sự thống trị của SpaceX trong công nghệ phóng. Các tên lửa có khả năng tái sử dụng của họ đã làm giảm đáng kể chi phí để đưa tải trọng lên quỹ đạo. Điều này mang lại cho công ty lợi thế cạnh tranh mạnh mẽ và tạo ra các rào cản cao đối với các bên gia nhập mới. Các chính phủ và doanh nghiệp tư nhân dựa rất nhiều vào SpaceX cho các lần phóng, điều này củng cố vị thế thị trường và mức độ nhìn thấy doanh thu trong dài hạn của họ.
Mức định giá cũng chịu ảnh hưởng nặng nề bởi các kỳ vọng trong tương lai hơn là các chỉ số tài chính hiện tại. Mặc dù SpaceX tạo ra doanh thu đáng kể, mức định giá hai nghìn tỷ đô la lại ngụ ý các hệ số nhân cực kỳ cao. Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư đang đặt cược vào việc công ty có thể trở thành gì, chứ không chỉ dựa trên những gì công ty đang là ngày hôm nay. Phần lớn sự lạc quan này đến từ tiềm năng tích hợp trí tuệ nhân tạo với cơ sở hạ tầng không gian. Ý tưởng về các mạng dữ liệu dựa trên không gian và các nền tảng kết nối toàn cầu bổ sung thêm một phần “phí bảo hiểm” mang tính đầu cơ, đẩy mức định giá lên cao hơn.
Tuy nhiên, cũng có những rủi ro quan trọng. Các dự án không gian rất phức tạp và tốn kém, và việc trì hoãn hoặc thất bại trong các chương trình then chốt như tên lửa thế hệ tiếp theo có thể ảnh hưởng đến tăng trưởng. Cũng có rủi ro thực thi, vì việc quản lý nhiều công nghệ tiên tiến cùng lúc là cực kỳ khó khăn. Ngoài ra, điều kiện thị trường đối với các đợt IPO lớn có thể khó lường, và tâm lý nhà đầu tư có thể thay đổi.
Một yếu tố then chốt khác là lãnh đạo. Niềm tin vào Elon Musk đóng vai trò lớn trong cách các nhà đầu tư nhìn nhận tương lai của SpaceX. Thành tích của ông trong việc xây dựng các công ty mang tính biến đổi tạo thêm độ tin cậy, nhưng đồng thời cũng khiến công ty phụ thuộc vào tầm nhìn và quá trình ra quyết định của ông.
Tóm lại, mức định giá hai nghìn tỷ đô la phần nào được lý giải nhờ các yếu tố cơ bản vững chắc của hoạt động kinh doanh như Starlink và lợi thế thống trị trong lĩnh vực phóng, nhưng nó cũng dựa rất nhiều vào kỳ vọng tăng trưởng trong tương lai và các mục tiêu công nghệ đầy tham vọng. Nó là sự kết hợp giữa hiệu quả thực sự và niềm tin mang tính đầu cơ, khiến cho mức định giá này vừa hấp dẫn vừa rủi ro đối với các nhà đầu tư.