Tôi nhận thấy một xu hướng thú vị — vàng năm nay tiếp tục tạo ra những điều kỳ diệu, và tôi quyết định tìm hiểu xem điều gì sẽ xảy ra tiếp theo. Thật lòng, khi bắt đầu phân tích, tôi nhận ra rằng phần lớn các dự báo về vàng trong 5 năm tới đều dựa trên cùng những yếu tố đã được các nhà giao dịch biết rõ từ lâu.

Những gì thực sự ảnh hưởng đến giá là: lượng tiền tệ, kỳ vọng lạm phát và bối cảnh kinh tế vĩ mô. Nếu tin vào các biểu đồ dài hạn, vàng đã kết thúc giai đoạn tích luỹ 10 năm và hiện đang bước vào một chu kỳ tăng mới. Đây không phải là sự đầu cơ — điều này rõ ràng trên biểu đồ 50 năm, nơi hình thành hình dạng chiếc cốc với tay cầm. Những mẫu hình như vậy thường báo hiệu một đợt tăng mạnh sắp tới.

Điều đặc biệt thu hút tôi là vàng bắt đầu thiết lập các mức cao kỷ lục không chỉ bằng đô la mà còn bằng tất cả các đồng tiền khác trên thế giới từ đầu năm 2024. Điều này là bằng chứng rõ ràng cho thấy xu hướng tăng là nghiêm túc. Cơ sở tiền tệ M2 liên tục tăng trưởng, kỳ vọng lạm phát (theo dõi qua TIP ETF) duy trì trong kênh tăng. Đồng euro có vẻ tích cực, lợi suất trái phiếu chính phủ không gây áp lực. Tất cả các điều kiện đều đã sẵn sàng cho sự tăng trưởng.

Bây giờ nói về các dự báo. Phần lớn các tổ chức tài chính lớn đều đồng thuận trong phạm vi 2700-2800 đô la vào năm 2025. Goldman Sachs dự đoán 2700, UBS và BofA cũng gần như vậy, J.P. Morgan đề cập đến 2775-2850. Ngay cả Citi Research cũng đưa ra mức 2800-3000 như phạm vi trên cùng. Đây là sự đồng thuận, và không thể bỏ qua.

Nhưng nếu nhìn xa hơn về dự báo vàng trong 5 năm tới theo cách tham vọng hơn, bức tranh sẽ khác. Các nhà phân tích của InvestingHaven có xu hướng tích cực hơn nhiều — họ dự đoán 3100 vào năm 2025, 3900 vào năm 2026 và 5000 vào năm 2030. Nghe có vẻ táo bạo, nhưng khi xem xét xu hướng chính sách tiền tệ và lạm phát, điều này không phải là điều viễn tưởng. Vàng thường vượt xa mong đợi trong giai đoạn cuối của thị trường tăng giá.

Thị trường hợp đồng tương lai đưa ra một tín hiệu thú vị — các vị thế bán ròng ròng của các nhà giao dịch thương mại vẫn còn khá lớn, điều này có nghĩa là vàng chưa hoàn toàn “được thả tự do” để tăng trưởng mạnh mẽ. Đây có thể là chỉ báo cho sự tăng tốc tiềm năng khi các vị thế này bắt đầu đóng lại.

Về bạc, cũng có điều thú vị. Tỷ lệ vàng so với bạc trong 50 năm cho thấy bạc thường bùng nổ ở giai đoạn cuối của chu kỳ tăng giá vàng. Nếu vàng hướng tới 5000, thì bạc có thể đạt 50 đô la — đó đã là một mức độ hoàn toàn khác.

Dự báo của tôi cho vàng trong 5 năm tới như sau: 2600-2800 trong ngắn hạn (đây là phần mà đa số đã đồng ý xem), sau đó là tăng tốc lên 3500-4000 vào năm 2026-2027, và nếu bối cảnh kinh tế vĩ mô vẫn giữ nguyên như hiện tại, thì việc đạt 4500-5000 vào cuối thập kỷ là hoàn toàn khả thi. Tất nhiên, đây không phải là một đảm bảo, nhưng khi tất cả các chỉ số đều hướng về cùng một phía, việc bỏ qua chúng thật là ngốc nghếch.

Điều quan trọng là nhớ rằng, nếu vàng giảm xuống dưới 1770 và duy trì ở đó, toàn bộ kịch bản tăng giá này sẽ sụp đổ. Nhưng khả năng đó là rất thấp, dựa trên xu hướng hiện tại của lượng tiền tệ và kỳ vọng lạm phát. Miễn là chúng còn tăng trưởng, vàng sẽ tiếp tục tăng theo chúng.