#Gate广场四月发帖挑战

2026年3月31日, Viễn Thông Kim Khắc công bố báo cáo tài chính toàn năm 2025, hiệu quả kinh doanh đã có sự đảo chiều mạnh mẽ. Trong nửa đầu năm, công ty còn đạt lợi nhuận ròng 216 triệu nhân dân tệ, tuy nhiên đến cuối năm, đã ghi nhận lỗ ròng trực tiếp 560 triệu nhân dân tệ.

Đây là năm khó khăn nhất trong những năm gần đây của công ty. Ảnh hưởng bởi khoản lỗ kinh doanh, Hội đồng quản trị không đề xuất trả cổ tức chưa phân phối của năm nay.

Tỷ lệ nợ xấu gần như gấp đôi, số tiền cho vay trong tháng đã giảm xuống dưới 1Bỷ

Trong nửa đầu năm 2025, Viễn Thông Kim Khắc đạt tổng doanh thu 2.5Bỷ nhân dân tệ, tăng 43.8% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng 216 triệu nhân dân tệ, tăng mạnh 79.5% so với cùng kỳ, thể hiện khả năng sinh lời tốt.

Tuy nhiên, bước vào nửa cuối năm, môi trường ngành và tình hình kinh doanh đã chuyển biến xấu nhanh chóng. Cuối cùng, Viễn Thông Kim Khắc ghi nhận lỗ ròng toàn năm 2025 là 560 triệu nhân dân tệ, điều này có nghĩa là khoản lỗ trong quý cuối cùng của nửa sau năm lên tới 776 triệu nhân dân tệ, gấp 1.6 lần lợi nhuận ròng cả năm 2024 là 478 triệu nhân dân tệ, thành quả lợi nhuận đã bị xóa sạch.

Về quy mô, trong năm 2025, tổng quy mô cho vay của Viễn Thông Kim Khắc đạt 1Bỷ nhân dân tệ, tăng 4.8%. Tuy nhiên, do ảnh hưởng của việc thực thi các quy định mới về hỗ trợ vay và sự gia tăng rủi ro tín dụng chung của thị trường, lượng cho vay trong nửa cuối năm giảm rõ rệt, dư nợ cuối kỳ giảm xuống còn 1Bỷ nhân dân tệ, giảm 35.1% so với cuối nửa đầu năm 2025.

Bước sang năm 2026, quy mô cho vay của Viễn Thông Kim Khắc tiếp tục co lại. Trong bài viết 《Số dư giảm dưới 20M, khách hàng mới tháng 2 chỉ 21.78Bỷ, các nhà hỗ trợ vay trung tâm khó khăn sinh tồn》, Bác Cường đề cập rằng, quy mô cho vay tháng 1 và tháng 2 của Viễn Thông lần lượt khoảng 15.73Bỷ và hơn 58.45Bỷ nhân dân tệ. Đến tháng 3, quy mô cho vay tiếp tục giảm xuống còn 900 triệu, vượt qua ngưỡng 20Bỷ.

Dựa trên đó, ước tính quy mô cho vay trong quý 1 của công ty là hơn 15.73B nhân dân tệ, không bằng quy mô cho vay của các công ty cùng ngành trong tháng.

Phía sau quy mô co lại là áp lực lớn đối với chất lượng tài sản. Các số liệu quá hạn của Viễn Thông Kim Khắc tăng vọt lên mức cao nhất trong những năm gần đây. Trong đó, tỷ lệ quá hạn lần đầu tăng lên 1.01%, so với 0.58% cùng kỳ năm trước, tăng 43 điểm cơ bản; tỷ lệ quá hạn trên 1.2Bháng (tức tỷ lệ nợ xấu) tăng lên 5.99%, gần như gấp đôi so với 3.02% của cùng kỳ năm trước.

Ngoài ra, theo nhiều nguồn tin trong ngành, công ty gần đây đã phối hợp với nhiều nhà tài trợ để khởi động hoạt động “gia hạn” nhằm trì hoãn việc phơi bày rủi ro tài sản.

Kinh doanh thu phí cao, mới vào Indonesia đã bị phạt

Dù hiệu quả kinh doanh tổng thể năm 2025 gặp áp lực, nhưng hoạt động của Viễn Thông Kim Khắc vẫn có điểm sáng, trong đó doanh thu các dịch vụ trung gian và hoạt động quốc tế đạt bước đột phá.

Báo cáo tài chính cho thấy, trong mục “thu nhập khác”, khoản “phí dịch vụ công nghệ và nền tảng” (trước đây ghi là phí thành viên, phí dẫn dòng và các phí dịch vụ khác) tăng mạnh, cả năm đạt 577 triệu nhân dân tệ, tăng 155% so với cùng kỳ, là điểm tựa quan trọng cho thành tích kinh doanh.

Về hoạt động quốc tế, Viễn Thông Kim Khắc cũng đã có tiến bộ trong năm 2025. Hiện tại, công ty có ba mảng mở rộng quốc tế: thứ nhất, thành công trong việc xin giấy phép cho nhà cho vay cá nhân tại Hồng Kông năm 2023, qua đó bắt đầu hoạt động tài chính tiêu dùng trực tuyến dưới thương hiệu “CreFIT Viễn Thông”; tuy nhiên, đến nay, công ty chưa công bố dữ liệu hoạt động liên quan của lĩnh vực này;

Thứ hai, năm 2023, công ty bắt đầu mua lại ngân hàng BPG của Bồ Đào Nha, đến tháng 4 năm 2026, thương vụ này vẫn chưa hoàn tất chuyển giao; thứ ba, năm 2025, chính thức bước vào thị trường Indonesia, trở thành điểm nhấn mới trong hoạt động quốc tế của công ty.

Cụ thể, năm 2025, Viễn Thông Kim Khắc đã mua lại 85% cổ phần của công ty P2P Indonesia PT Doeku Peduli Indonesia với giá 300M rupiah (khoảng 6.5 triệu nhân dân tệ), thành công mở cánh cửa vào thị trường Indonesia.

Theo hiểu biết của Bác Cường, trong nửa cuối năm 2025, Viễn Thông Kim Khắc đã thực hiện quy mô hóa hoạt động cho vay tại Indonesia, đạt được một số thành quả trong mở rộng quốc tế.

Tuy nhiên, thị trường Indonesia gần đây siết chặt quản lý, khiến kế hoạch mở rộng quốc tế của Viễn Thông Kim Khắc gặp nhiều thách thức. Ủy ban Giám sát cạnh tranh thương mại Indonesia (KPPU) gần đây đã phạt 97 công ty P2P với tổng số tiền hơn 300 triệu nhân dân tệ (《97 công ty P2P Indonesia bị phạt hơn 2.4Bỷ nhân dân tệ, trong đó tín cũng bị phạt 41.65 triệu,洋钱罐 19.99 triệu》), và PT Doeku Peduli Indonesia, công ty mà Viễn Thông Kim Khắc mới mua lại, cũng nằm trong danh sách bị phạt.

Vừa mới vào thị trường Indonesia đã bị phạt, kế hoạch “chọn thời điểm” của Viễn Thông Kim Khắc khiến người ta không khỏi suy nghĩ.

Đầu tư lớn vào nền tảng tài sản ảo

Ngoài lĩnh vực cho vay tiêu dùng truyền thống và hoạt động quốc tế, Viễn Thông Kim Khắc trong những năm gần đây liên tục mở rộng lĩnh vực tiền mã hóa và Web3.0, thông qua các khoản đầu tư chiến lược vào hệ sinh thái tài sản ảo, trở thành hướng chuyển đổi kinh doanh quan trọng.

Năm 2024, công ty đã đầu tư khoảng 16 triệu đô la Hồng Kông, gián tiếp mua lại 15% cổ phần của Thousand Whales Technology (BVI) Limited, nền tảng giao dịch tài sản ảo, thuộc giai đoạn đầu của việc mở rộng.

Năm 2025, Viễn Thông Kim Khắc tiếp tục tăng cường đầu tư, bỏ ra 577Mỷ đô la Hồng Kông để đầu tư vào EXIO Group Limited (EX top IO blue), nền tảng này là một trong những nền tảng giao dịch tài sản ảo được cấp phép đầu tiên bởi Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông (SFC), chủ yếu tập trung vào cho vay nhỏ và stablecoin, được định vị chính thức là kết hợp giữa tài chính truyền thống và hệ sinh thái Web3.0.

Xét về tính chất mở rộng, Viễn Thông Kim Khắc chưa mua toàn bộ các tài sản liên quan đến tiền mã hóa, mà chủ yếu tham gia cổ phần chiến lược, dựa vào các nền tảng có giấy phép để khám phá dịch vụ tài chính tài sản ảo phù hợp quy định, nhằm phối hợp với hoạt động chính trong lĩnh vực tiêu dùng tài chính của công ty.

Các công ty cho vay trong nước ngày càng mở rộng vào lĩnh vực tiền mã hóa và thị trường quốc tế, như đã đề cập gần đây của YirenDai và các công ty khác. Hiện tượng này cũng đi kèm với việc ngày càng nhiều chủ cho vay hỗ trợ tài chính trong nước du lịch ra nước ngoài, một số không trở về. Trước đó, Bác Cường đã phân tích rằng, một phần do thị trường tín dụng internet trong nước đã đạt đỉnh, phần khác là do các kênh chuyển vốn ra nước ngoài ngày càng nhiều.