Staking vẫn còn đáng giá vào năm 2025 không? Câu trả lời phức tạp hơn nhiều so với vài năm trước đây.

Tôi nhớ khi mọi người đều nói rằng staking là cách đảm bảo để tạo ra thu nhập thụ động trong crypto. Bạn khóa các tài sản, giúp đỡ mạng lưới, nhận phần thưởng. Đơn giản như vậy. Nhưng trò chơi này đã thay đổi khá nhiều.

Lợi suất đã giảm đi đáng kể. Ethereum, mạng lưới quan trọng nhất, từng cung cấp APY hai chữ số vào thời điểm ban đầu. Ngày nay, con số này vào khoảng 3% đến 5% mỗi năm. Solana vẫn trả từ 6% đến 8%, nhưng đi kèm với lịch sử bất ổn kỹ thuật mà chúng ta đều biết. Cardano duy trì mức ổn định từ 4% đến 6%. Các mạng lưới nhỏ hơn khác đạt tới 9%, 10%, thậm chí 18% trong một số trường hợp, nhưng khi đó rủi ro sẽ cao hơn rất nhiều vì những token này có thể giảm giá rất nhanh.

Điều mà không ai nói là APY danh nghĩa không kể hết câu chuyện. Nếu token giảm 30% trong năm và bạn nhận được 8% từ phần thưởng, thì thực ra bạn đang ở trạng thái lỗ. Bạn cần nhìn vào hiệu suất của chính tài sản đó nữa, không chỉ xem lợi suất.

Bây giờ xuất hiện một điều thú vị: các Liquid Staking Tokens. Thay vì khóa đồng của bạn và không thể giao dịch gì, bạn sẽ nhận được một token đại diện cho phần staking của mình. Với stETH của Lido hoặc mSOL của Marinade, bạn vẫn tiếp tục nhận phần thưởng, nhưng có thể dùng token này ở những nơi khác. Bán, giao dịch, hoặc dùng làm tài sản thế chấp trong DeFi. Nó mở ra nhiều khả năng hơn, nhưng cũng mang thêm rủi ro vì các token này có thể mất giá so với đồng gốc.

Ngoài ra còn có restaking, tức là bạn dùng staking của mình làm nền tảng để xác thực các mạng lưới khác và nhận thêm phần thưởng. Nghe có vẻ tốt trên lý thuyết, nhưng nếu có chuyện xảy ra trên mạng phụ, bạn có thể bị slashing ngay cả trên phần stake ban đầu của mình. Đó là rủi ro tích lũy.

Các cơ quan quản lý đang để mắt tới. Ở Estados Unidos, SEC đã đi theo các công ty từng cung cấp staking mà không đăng ký. Ở Europa, MiCA mang lại những quy định rõ ràng hơn. Điều này có thể đồng nghĩa với việc bị hạn chế tiếp cận ở một số quốc gia, hoặc bạn phải nộp thuế khi nhận phần thưởng. Nhưng cũng có mặt tích cực: khi một thị trường được quy định rõ ràng, nó sẽ an toàn hơn và có nhiều người hơn có thể tham gia.

Vậy staking còn đáng giá không? Vẫn đáng giá, nhưng kèm theo một vài lưu ý. Nếu bạn có tầm nhìn dài hạn với tài sản, nếu bạn thực sự tin vào dự án thì điều đó là hợp lý. Không còn là “cỗ máy in vàng” như trước nữa, nhưng staking vẫn là một cách khá ổn định để tạo thu nhập thụ động.

Để tận dụng tốt hơn vào năm 2025, lời khuyên là đa dạng hóa. Kết hợp staking truyền thống với LSTs. Phân bổ giữa các mạng lưới khác nhau. Hãy nghiên cứu kỹ validator mà bạn sẽ sử dụng, vì uptime và phí sẽ tạo ra khác biệt. Hãy để ý đến lock-up của từng mạng, vì điều này ảnh hưởng đến tính thanh khoản của bạn. Và cẩn thận với những lời hứa cao hơn nhiều so với trung bình, vì thường chúng che giấu rủi ro lớn hoặc những mô hình đáng ngờ.

Bí quyết là cân bằng giữa an toàn và hiệu quả. Chọn các mạng lưới đáng tin cậy, hiểu bối cảnh quy định pháp lý của quốc gia bạn, đa dạng hóa và sử dụng các công cụ như LSTs một cách có trách nhiệm. Với những lưu ý này, staking hoàn toàn vẫn đáng giá như một chiến lược tạo thu nhập thụ động và để tham gia tích cực vào tương lai của tài chính phi tập trung.