Vừa mới đào sâu vào lĩnh vực telehealth một lần nữa và thành thật mà nói, ở đây đang có một số diễn biến thú vị mà không nhận được đủ sự chú ý.

Trở lại vào năm 2023, thị trường telehealth được định giá khoảng $128 tỷ đô la, và các dự báo rất “khủng”—được dự kiến sẽ đạt hơn $500 tỷ đô la vào năm 2030. Đường cong tăng trưởng như vậy (khoảng 19,7% mỗi năm) cho thấy điều gì đó về hướng đi của ngành chăm sóc sức khỏe đang hướng tới. Công nghệ và y học truyền thống đang va chạm theo những cách thực sự đang định hình lại cách mọi người tiếp cận dịch vụ chăm sóc.

Xét các đối thủ lớn, câu chuyện trở nên tinh tế hơn. Teladoc Health đã có một năm 2023 khá khó khăn với mức giảm 24,5% tính từ đầu năm, nhưng đây là điều khiến tôi chú ý: EBITDA của họ đã tăng 204% lên 13,8 triệu đô la, và dòng tiền tự do tăng vọt 64,2% lên 98,8 triệu đô la. Đó là kiểu chỉ số gợi ý sức mạnh nền tảng bất chấp các lực cản trong ngắn hạn. Thậm chí ETF ARK Innovation của Cathie Wood cũng đang “nạp hàng”, thêm 261,829 cổ phiếu trị giá 4,5 triệu đô la. Khi các nhà đầu tư tổ chức lớn đang mua vào khi giá giảm, thì cũng đáng để lưu ý.

American Well mang đến một trường hợp mang tính phản biện thú vị. Giảm 58% tính từ đầu năm, bề ngoài thì khá tàn khốc, nhưng họ đã đạt được một quan hệ đối tác đáng kể với Defense Health Agency cho sáng kiến Digital First của họ. Họ đang đạt 50% số lượt truy cập trên nền tảng Converge trước kế hoạch. Đôi khi, những cổ phiếu telehealth tốt nhất lại là những cổ phiếu bị bán tháo trong khi vẫn triển khai chiến lược một cách chặt chẽ.

Hims & Hers là câu chuyện tăng trưởng nổi bật của nhóm. Dù giảm 28%, nhưng Q3 2023 lại cho thấy doanh thu tăng 57% so với cùng kỳ năm trước lên 226,7 triệu đô la với 1,4 triệu người đăng ký. Họ đang đa dạng hóa sang lĩnh vực giảm cân, sức khỏe tim mạch và công nghệ mới như MedMatch. Ngoài ra, họ đã công bố một chương trình mua lại cổ phiếu $50 triệu cổ phiếu, điều này cho thấy sự tự tin của ban quản lý. Đó là kiểu động thái quan trọng.

Doximity lại mang một góc nhìn khác—80% bác sĩ tại Mỹ sử dụng nền tảng của họ. Ứng dụng telemedicine của họ đơn giản, tuân thủ HIPAA, và họ đã xây dựng được độ “dính” thực sự. Dù vẫn chịu mức lỗ 25% tính từ đầu năm và tốc độ tăng trưởng chậm hơn so với các năm trước, các chỉ số về mức độ áp dụng như vậy cho thấy giá trị mang tính cấu trúc.

CVS Health là bên chơi đã được thiết lập. Doanh thu 85,3 tỷ đô la ở Q1, kèm theo mức tăng (11% so với cùng kỳ) và tỷ lệ hài lòng bệnh nhân 95% trong các dịch vụ telehealth. Nền tảng Virtual Primary Care của họ hợp nhất nhiều dịch vụ vào một nơi. Đó là kiểu tích hợp có thể định hình các cổ phiếu telehealth thế hệ tiếp theo.

Mẫu hình rộng hơn mà tôi đang thấy là: cổ phiếu telehealth đã bị “đánh” mạnh trong giai đoạn 2023-2024 khi kỳ vọng tăng trưởng bị điều chỉnh lại, nhưng các yếu tố cơ bản xung quanh việc mở rộng thị trường và mức độ áp dụng vẫn còn nguyên vẹn. Một số cái tên trong số này trông có vẻ đáng chú ý trên khung thời gian dài hơn nếu bạn tin vào hướng đi mà ngành chăm sóc sức khỏe đang hướng tới.