Vừa xem S&P 500 giảm 2% vào đầu tháng 3 sau khi U.S. và Israel nhắm vào Iran. Đây không hẳn là khởi đầu năm như chúng ta mong đợi, nhất là khi mọi bất định về chính sách thương mại vẫn đang gây sức ép lên tình hình.

Tuy nhiên, điều thu hút sự chú ý của tôi là diễn biến liên quan đến dầu mỏ. Dầu Brent vừa chạm $94 a barrel - chúng ta chưa thấy các mức như vậy kể từ cuối năm 2022. Iran đã nhắm vào cơ sở hạ tầng dầu khí và các tàu chở dầu gần eo biển Hormuz, nơi xử lý khoảng 20% lượng dầu và LNG toàn cầu mỗi ngày. Vì vậy, bạn có một “cơn bão hoàn hảo”: nguồn cung dầu bị gián đoạn, giá tăng 30%, và giờ đây Phố Wall bắt đầu lo lắng về điều này có thể ảnh hưởng thế nào đến biên lợi nhuận doanh nghiệp và chi tiêu của người tiêu dùng.

Câu hỏi thực sự mà mọi người đang đặt ra là liệu việc này có trở thành vấn đề lớn hơn hay không. Trump nói rằng hoạt động này có thể kéo dài 4 đến 5 tuần, có thể lâu hơn. Nếu giá dầu vẫn ở mức cao, đó sẽ là áp lực lạm phát, và Fed có thể cần giữ lãi suất ở mức cao lâu hơn. Điều đó không mấy thuận lợi cho thị trường cổ phiếu.

Nhưng có một điều đáng chú ý - tôi đã nhìn lại xem năm 2022 đã diễn ra điều gì khi Nga xâm lược Ukraine. Dầu Brent đã lên đến $120 a barrel và duy trì mức đó suốt cả năm. Thị trường chứng khoán bị “đập cho tơi bời”, đúng là vậy. Nhưng một khi dầu cuối cùng giảm xuống dưới $80 in tháng 12 năm 2022, thì S&P 500 đã tăng 17% trong 12 tháng tiếp theo. Stuart Katz từ Robertson Stephens đã chỉ ra rằng, về mặt lịch sử, các cú sốc địa chính trị thường gây ra mức giảm từ đỉnh xuống đáy khoảng 5-10%, nhưng sau 12 tháng, thị trường thường quay trở lại vùng tích cực.

Mẫu hình này khá rõ ràng: những sự kiện địa chính trị tạo ra sự hỗn loạn nghiêm trọng trong ngắn hạn, nhưng hiếm khi làm ảnh hưởng đến tăng trưởng lợi nhuận dài hạn. Vì vậy, biến động thị trường chứng khoán hiện tại có thể thực sự đang tạo ra cơ hội mua vào cho các nhà đầu tư kiên nhẫn. Chúng ta đã phục hồi sau mọi đợt sụt giảm trước đây, và không có lý do gì để nghĩ rằng lần này là khác biệt.

Biến số thực sự lúc này là liệu tình hình sẽ leo thang hay hạ nhiệt. Nếu giá dầu tiếp tục tăng, chúng ta có thể chứng kiến thêm nhiều rủi ro giảm điểm. Nhưng nếu mọi thứ ổn định trong vài tuần tới, đây có thể chỉ là một “đợt mua vào” khác nữa cho những người có tầm nhìn dài hạn. Thường thì mọi chuyện sẽ diễn ra theo cách như vậy.