Tuần trước thực sự rất sôi động nếu bạn chú ý đến lĩnh vực AI. Cuộc gọi kết quả của NVIDIA gần như xác nhận những gì mọi người muốn nghe - quá trình mở rộng của Grace Blackwell đang diễn ra nhanh hơn dự kiến. Nhưng điều khiến tôi ấn tượng hơn là: Jensen dành phần lớn phần mở đầu để phân tích tình hình kiểm soát xuất khẩu sang Trung Quốc. Đó là loại rủi ro vĩ mô mà ít khi được đề cập đủ.

Điều thứ hai thu hút sự chú ý của tôi là Dario Amodei của Anthropic nói rằng hầu như không ai nói về sự gián đoạn công việc sắp tới đối với nhân viên văn phòng. Công việc kiến thức cấp nhập môn sắp trở nên kỳ lạ. Trong khi đó, tôi nhận thấy một điều về cách các công ty đào tạo mô hình ngôn ngữ lớn đang gần như cạn kiệt dữ liệu huấn luyện. Việc Google bỏ $60M để truy cập độc quyền Reddit giờ đây trở nên hợp lý hơn nhiều - hàng triệu cuộc trò chuyện thực và thảo luận về sản phẩm. Đó là vàng cho việc huấn luyện LLM.

Điều thực sự hấp dẫn là: nút thắt cổ chai không còn chỉ là dữ liệu nữa, mà còn là khả năng tính toán và năng lượng. NVIDIA đang xây dựng Omniverse và Cosmos đặc biệt để các công ty có thể tạo ra dữ liệu huấn luyện tổng hợp quy mô lớn. Hàng tỷ vòng lặp trong vài giờ thay vì vài tháng. Khi nghĩ theo cách đó, góc nhìn về robot trở nên rõ ràng hơn. Figure và các công ty humanoid khác không chỉ xây dựng robot - họ đang xây dựng hệ thống cần lượng lớn dữ liệu thế giới tổng hợp để huấn luyện.

Và điều này dẫn đến phần năng lượng. Không ai thực sự liên kết các điểm lại rằng việc xây dựng trung tâm dữ liệu đang tạo ra nhu cầu cực kỳ lớn về nguồn năng lượng mới. Đó là lý do tại sao các dự án hạt nhân trở nên nóng bỏng tuần trước. Sau các lệnh hành pháp của Trump về cấp phép nhà máy phản ứng và sản xuất uranium, bạn thấy LEU tăng 18%, SMR tăng 25%, và OKLO tăng vọt 29,5%. Các cổ phiếu này hiện đang giao dịch với định giá điên rồ - như 100 lần doanh thu trên một số cổ phiếu - nhưng luận điểm nền tảng là vững chắc. Quốc gia cần ít nhất 50 nhà máy phản ứng nhỏ mới trong thập kỷ tới để cung cấp năng lượng cho hạ tầng AI.

Vì vậy, nếu bạn đang xem xét mua cổ phiếu công nghệ ngay bây giờ, có nhiều góc độ để cân nhắc. Lựa chọn rõ ràng vẫn là robot và AI - tôi đã đề xuất BOTZ như một điểm vào dễ dàng kể từ khi NVIDIA là cổ phiếu nắm giữ lớn nhất và nó mang lại khả năng tiếp xúc với Figure cùng các đối thủ đáng gờm khác sắp ra mắt. Nhưng lựa chọn ít rõ ràng hơn là phần hạ tầng hạt nhân. NUKZ đáng để mua như một cách giảm rủi ro để theo dõi các công ty SMR mà không cần chọn từng tên riêng quá nóng.

Bức tranh lớn hơn là cuộc đua hạ tầng AI có ba lớp: chip (NVIDIA rõ ràng), robot chạy trên các chip đó, và hạ tầng năng lượng để vận hành mọi thứ. Hầu hết mọi người chỉ chú ý đến lớp một. Các cổ phiếu công nghệ để mua ngay cần phải tính đến cả ba lớp này. Đó là lý do tại sao tôi theo dõi cả ETF robot và ETF hạt nhân - chúng không phải là những lựa chọn hấp dẫn cá nhân, nhưng đó là cách bạn thực sự định vị cho thập kỷ tiếp theo của quá trình xây dựng AI.

Một điều tôi bỏ lỡ là cách các điểm này liên kết chặt chẽ với nhau. Chris Wright từ Bộ Năng lượng nằm trong ban giám đốc của Oklo - chi tiết đó quan trọng hơn nhiều khi bạn thực sự theo dõi các công ty. Các cổ phiếu công nghệ để mua ngay không còn chỉ dựa vào lợi nhuận hàng quý nữa, mà còn dựa vào vị trí hạ tầng. Nếu bạn nghiêm túc về tiếp xúc với AI, bạn cần nghĩ xa hơn chỉ các nhà sản xuất chip và thực sự xem xét toàn bộ hệ sinh thái. Đó là nơi tiềm năng thực sự đang ẩn chứa.