Vì vậy, tôi đã theo dõi các động thái của Fed khá sát sao, và có điều gì đó thú vị đang diễn ra trong năm nay có thể làm thay đổi cách chúng ta nghĩ về cổ phiếu. Hãy để tôi phân tích những gì thực sự đang xảy ra với việc cắt giảm lãi suất trong năm 2026.

Năm ngoái là một năm điên rồ về hành động lãi suất. Fed đã giảm lãi suất ba lần trong năm 2025, tiếp tục các đợt cắt bắt đầu từ năm 2024. Nhưng điều khiến mọi người chú ý hiện nay là thị trường việc làm gần như sụp đổ. Chúng ta đang nói về tỷ lệ thất nghiệp đạt 4.6% vào tháng 11, mức cao nhất trong hơn bốn năm. Đó là con số buộc Fed phải hành động, ngay cả khi lạm phát vẫn còn trên mức an toàn của họ.

Lạm phát đã duy trì ở mức cao suốt năm 2025, quanh mức 2.7% hàng năm tính đến tháng 11. Thông thường, điều đó có nghĩa là Fed giữ nguyên lãi suất và chờ đợi. Nhưng tình hình việc làm trở thành mối lo lớn hơn. Chủ tịch Fed Jerome Powell gần như đã nói vào giữa tháng 12 rằng các số liệu về việc làm mà chúng ta thấy có thể đang phóng đại khoảng 60,000 vị trí mỗi tháng, có nghĩa là thị trường lao động thực tế có thể còn yếu hơn những gì các tiêu đề đề cập.

Bây giờ là câu hỏi chính mọi người đang hỏi: khi nào lãi suất sẽ giảm thêm nữa? Dựa trên công cụ CME FedWatch theo dõi giao dịch hợp đồng tương lai của Fed, Phố Wall đang định giá hai đợt cắt trong năm 2026. Một dự kiến vào khoảng tháng 4—gần như bây giờ—và một nữa vào khoảng tháng 9. Hầu hết các nhà hoạch định chính sách của Fed đều đã báo hiệu ít nhất một lần cắt nữa trong năm nay, mặc dù còn tranh luận về việc sẽ là một hay hai lần.

Tại sao điều này lại quan trọng đối với danh mục của bạn? Lãi suất thấp hơn thường thúc đẩy định giá cổ phiếu vì chúng giảm chi phí vay mượn và có thể nâng cao lợi nhuận doanh nghiệp. Chỉ số S&P 500 đã đạt thành tích vượt bậc trong năm 2025, phần nào nhờ vào sự hưng phấn về AI nhưng cũng vì lãi suất giảm tạo ra một lực đẩy cho cổ phiếu. Nhiều đợt cắt hơn nữa có thể về lý thuyết giữ đà tăng đó tiếp tục.

Tuy nhiên, có một bóng đen đang treo lơ lửng trên bức tranh này. Nếu xu hướng thất nghiệp tiếp tục xấu đi, chúng ta có thể đang nhìn thấy các tín hiệu suy thoái. Và lịch sử cho thấy rằng ngay cả việc cắt giảm lãi suất mạnh mẽ cũng không thể cứu danh mục của bạn nếu xảy ra một cú sốc kinh tế thực sự. Chúng ta đã thấy điều đó trong vụ sụp đổ dot-com, khủng hoảng tài chính, và COVID. Lợi nhuận bị ảnh hưởng nặng nề khi người tiêu dùng và doanh nghiệp rút lại chi tiêu, và không có mức độ nới lỏng của Fed nào có thể thay đổi được điều đó.

Hiện tại, không có dấu hiệu rõ ràng của khủng hoảng sắp tới. Thị trường vẫn gần mức cao kỷ lục, điều này cho thấy sự bền bỉ của mọi thứ. Nếu sự yếu kém xuất hiện trong năm 2026, đặc biệt là trong dữ liệu việc làm, đó có thể là tín hiệu để bạn chú ý. Các nhà đầu tư dài hạn thường xem những đợt giảm này như cơ hội mua vào thay vì lý do để hoảng loạn, và điều đó đáng để ghi nhớ.