#PolymarketPlansNativeStablecoin Polymarket Ra mắt stablecoin nội bộ: Chuyển hướng chiến lược từ thị trường dự đoán sang Ngân hàng on-chain

Vào ngày 6 tháng 4 năm 2026, thị trường dự đoán on-chain lớn nhất thế giới, Polymarket, đã công bố điều mà họ gọi là "nâng cấp hạ tầng quan trọng nhất" kể từ khi ra mắt. Bước đi nổi bật: ra mắt stablecoin nội bộ của riêng mình, Polymarket USD (PM USD).

Chuyển hướng chiến lược này báo hiệu sự tiến hóa của Polymarket từ một nền tảng giao dịch sự kiện thuần túy thành một giao thức DeFi với hạ tầng tài chính toàn diện — chuyển đổi logic kinh doanh từ mô hình "casino" sang mô hình "ngân hàng."

---

1. Tổng quan về nâng cấp: Tái cấu trúc kỹ thuật & Di chuyển tài sản

Việc nâng cấp sẽ triển khai trong vòng 2–3 tuần tới trên ba lớp cốt lõi:

Lớp Nội dung Ý nghĩa kỹ thuật
Lớp tài sản Ra mắt PM USD, được đảm bảo 1:1 bằng USDC Thay thế USDC.e đã cầu nối; loại bỏ rủi ro cầu nối
Động cơ giao dịch CTF Exchange V2 với sổ lệnh cải tiến Nâng cao hiệu quả ghép nối; giảm phí gas
Lớp tương thích Hỗ trợ EIP-1271 Cho phép ví multi-sig giao dịch trực tiếp; giảm rào cản cho tổ chức

Đối với phần lớn người dùng, việc chuyển đổi từ USDC.e sang PM USD sẽ diễn ra suôn sẻ — giao diện người dùng tự động xử lý việc đóng gói. Người dùng nâng cao và nhà giao dịch API sẽ cần đóng gói thủ công qua hàm wrap() trên hợp đồng Collateral Onramp.

---

2. Lý do chiến lược: Tại sao ra mắt stablecoin nội bộ?

2.1 Loại bỏ rủi ro tài sản cầu nối

Trước đây, Polymarket dựa vào USDC.e trên Polygon — phiên bản cầu nối của USDC. Các cầu nối chuỗi chéo từng là mục tiêu chính của các vụ hack. Bất kỳ lỗ hổng nào của cầu nối đều có thể đe dọa trực tiếp khả năng thanh khoản của nền tảng. Một stablecoin nội bộ loại bỏ hoàn toàn rủi ro hệ thống này.

2.2 Thu lợi từ dòng tiền & doanh thu phát hành

Khi người dùng phát hành PM USD 1928374656574.84Tằng cách gửi USDC(, Polymarket nắm giữ quyền kiểm soát USDC cơ sở. Giao thức có thể triển khai tài sản thế chấp này vào các nguồn lợi nhuận rủi ro thấp )ví dụ, trái phiếu kho bạc, các giao thức cho vay(. Với khối lượng giao dịch của Polymarket thường vượt quá )triệu mỗi tháng, dòng tiền này có thể tạo ra hàng triệu đô la doanh thu hàng năm — độc lập với phí giao dịch.

2.3 Tích hợp dọc & Trải nghiệm người dùng

Stablecoin nội bộ cho phép Polymarket kiểm soát toàn bộ chuỗi giao dịch — từ gửi tiền đến giao dịch đến rút tiền. Điều này loại bỏ sự phụ thuộc vào các nhà phát hành stablecoin bên thứ ba, giảm trượt giá, và cho phép thanh toán nhanh hơn. Đối với người dùng, điều này nghĩa là ít bước trung gian hơn và giảm ma sát.

2.4 Đường dẫn tổ chức (On-Ramp) cho tổ chức

Với hỗ trợ EIP-1271, ví multi-sig $500 ví dụ, các quỹ hedge, DAO( giờ đây có thể tương tác trực tiếp với các hợp đồng của Polymarket mà không cần các giải pháp tùy chỉnh. Kết hợp với stablecoin nội bộ, nền tảng trở nên hấp dẫn hơn nhiều đối với vốn tổ chức tìm kiếm sự tiếp xúc giao dịch sự kiện được quy định, minh bạch.

---

3. Triển khai kỹ thuật nhìn tổng quan

· Hợp đồng Collateral Onramp: Quản lý việc đóng gói/mở gói giữa USDC và PM USD.
· Duy trì peg 1:1: PM USD vẫn hoàn toàn được đảm bảo bằng USDC giữ trong escrow. Không sử dụng cơ chế thuật toán hoặc thế chấp quá mức — đây là stablecoin thuần túy qua quá trình chuyển tiếp.
· Tối ưu hóa phí gas: Sổ lệnh V2 được thiết kế để gom các thanh toán, giảm số lượng hoạt động on-chain cho mỗi giao dịch.
· Không bắt buộc di chuyển: Người dùng có thể tiếp tục giữ USDC.e trong thời gian tới, nhưng các khoản gửi mới và tất cả các cập nhật tính năng trong tương lai sẽ ưu tiên PM USD.

---

4. Ảnh hưởng thị trường & Rủi ro

Yếu tố Ảnh hưởng
Vị trí cạnh tranh Polymarket giờ đây không chỉ cạnh tranh với các thị trường dự đoán khác )ví dụ, Augur, Zeitgeist( mà còn với các stablecoin DeFi )ví dụ, DAI, USDC( — một lĩnh vực lớn hơn nhiều.
Giám sát pháp lý Việc phát hành stablecoin có thể thu hút sự chú ý pháp lý mới, đặc biệt từ các cơ quan Mỹ. Polymarket đã từng đối mặt với các hành động của CFTC trong quá khứ.
Phân mảnh thanh khoản Việc chia sẻ khối lượng giữa USDC.e và PM USD có thể phân mảnh thanh khoản trong ngắn hạn. Nhóm dự kiến phần lớn người dùng sẽ chuyển đổi trong vòng vài tuần.
Rủi ro hợp đồng thông minh Mặc dù cơ chế đóng gói/mở gói đơn giản, nhưng bất kỳ lỗi nào trong hợp đồng Collateral Onramp đều có thể dẫn đến khóa quỹ.

---

5. Triển vọng: Vượt ra ngoài thị trường dự đoán

Stablecoin nội bộ của Polymarket không phải là một sản phẩm độc lập — nó là nền tảng cho một hệ sinh thái tài chính rộng lớn hơn. Các nhà quan sát dự đoán giai đoạn tiếp theo có thể bao gồm:

· Thị trường cho vay đối với PM USD dựa trên các vị trí mở
· Các vault sinh lợi dựa trên USDC làm tài sản thế chấp
· Mở rộng chuỗi chéo, nơi PM USD trở thành tài sản chuẩn cho các sổ lệnh của Polymarket trên các L2 khác

Về bản chất, Polymarket không còn chỉ là nơi đặt cược vào các cuộc bầu cử hoặc thể thao nữa. Nó đang xây dựng một đồng đô la on-chain độc quyền — một đồng mà người dùng phải nắm giữ để truy cập các tiện ích cốt lõi của nền tảng.

"Thị trường dự đoán mà không có tiền của riêng nó chỉ là một casino có cầu nối. Với PM USD, chúng tôi trở thành lớp thanh toán cho sự thật."
— Người đóng góp ẩn danh của Polymarket )dịch lại từ Discord(

---

Thông điệp cuối cùng

Việc ra mắt Polymarket USD là một bước đi tính toán, mang tính rủi ro cao. Nó giảm thiểu rủi ro kỹ thuật )cầu nối(, mở ra các nguồn doanh thu mới )dòng lợi nhuận dòng tiền(, và giảm rào cản tổ chức )hỗ trợ multi-sig(. Tuy nhiên, nó cũng mời gọi sự chú ý pháp lý và đòi hỏi thực thi hoàn hảo.

Nếu thành công, Polymarket sẽ chuyển đổi từ một dApp niche thành một giao thức tài chính on-chain tích hợp dọc — nơi stablecoin, sổ lệnh, và hợp đồng sự kiện đều nằm dưới cùng một mái nhà. Nếu không, dự án có thể đối mặt với những khó khăn pháp lý tương tự như những stablecoin nội bộ của crypto đã từng gặp phải.

Dù sao đi nữa, không gian thị trường dự đoán sẽ không bao giờ giống như trước.