Kiếm tiền ở những nơi bong bóng, tiêu dùng ở những nơi cạnh tranh khốc liệt

Bài viết: Akasha2049

Mỗi ngày tôi tự tay vào Twitter khoảng 5 phút, xem các dòng tweet được sắp xếp có vấn đề gì không, đồng thời nhìn xem khi thanh khoản cạn kiệt, sức mua suy giảm và bong bóng vỡ tung, con người đang điên cuồng “đua” lẫn vào nhau vì điều gì.

Trong vài ngày gần đây, mật độ thông tin trên Twitter rất cao, tôi chọn vài ý đáng xem để chia sẻ.

Quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Morgan Stanley tuần này chính thức bắt đầu giao dịch, mức phí đã được hạ xuống 0.14%, thấp hơn đa số đối thủ trên thị trường. Con số này tự thân không quan trọng; quan trọng là sau lưng nó có 15000 cố vấn tài chính và 1.9 nghìn tỷ USD tài sản của khách hàng. Cùng thời điểm đó, BlackRock trong vài ngày qua lại mua thêm khoảng 1.82 trăm triệu USD BTC, Saylor của MicroStrategy tiếp tục gia tăng vị thế, và Trump đăng bài nói rằng hệ thống tài chính hiện tại đã đến giới hạn, “kỷ nguyên crypto sắp đến”.

Ở một phía khác, nguồn cung stablecoin trên chuỗi của Ethereum lập kỷ lục mới—1800 tỷ USD, chiếm 60% toàn bộ thị trường crypto. Polygon ngày 8 tháng 4 hoàn tất nâng cấp hard fork. Nhưng đồng thời, mức độ hoạt động on-chain của BTC đang ở mức thấp nhất trong 8 năm, và chỉ số Fear & Greed vẫn nằm trong vùng “cực độ sợ hãi”.

Bên thị trường truyền thống còn kịch tính hơn. Trước đó, Trump đã phát cảnh báo đối với Iran và Eo biển Hormuz, khiến giá dầu có lúc vọt lên 114 USD/thùng, kéo theo thị trường chứng khoán toàn cầu lao dốc mạnh. Rồi ngay sau đó, ông đột ngột tuyên bố đã đạt được thỏa thuận ngừng bắn kéo dài 2 tuần với Iran/Israel, khiến chứng khoán tương lai Mỹ tăng vọt trong một đêm—S&P tăng 2.5%, Nasdaq tăng 3.3%.

Những động thái của Buffett đáng xem nhất. Dự trữ tiền mặt của Berkshire Hathaway đã lên tới 3730 tỷ USD. Buffett công khai chỉ trích mục tiêu lạm phát 2% của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) là “tai họa để trừng phạt những người gửi tiền”. Ông nắm trong tay lượng tiền mặt kỷ lục, và ông không mua bất cứ thứ gì.

Nếu bạn chỉ xem cho vui, thì đây chỉ là một đống tin tức. Nhưng nếu bạn nhìn bằng “con mắt theo nhịp”, bạn sẽ thấy một bức tranh cực kỳ rõ ràng:

Dòng tiền thông minh nhất toàn cầu đang chia thành hai phe, nhưng logic nền tảng hoàn toàn giống nhau.

Phe thứ nhất là các tổ chức như Morgan Stanley, BlackRock, MicroStrategy—họ đang tăng tốc tiến vào tài sản crypto. Không phải vì họ “đánh giá cao Bitcoin”, mà vì họ đã nhìn thấy một “cửa sổ” mang tính cấu trúc: cơ chế quản lý được nới lỏng, kênh ETF được mở thông, và “cánh cổng” dòng tiền tổ chức đang được mở ra. Khi cửa sổ này đã mở thì không thể đóng lại. Họ không phải đang đánh cược; họ đang giành vị trí.

Phe thứ hai là Buffett—ông không mua gì cả, ngồi chờ trên đống tiền mặt 3730 tỷ USD. Chờ cái gì? Chờ một cơ hội mua vào đủ rẻ, đủ dễ hiểu đối với ông, và ở quy mô chu kỳ lớn. Ông không vội, vì ông biết kiểu cơ hội này chắc chắn sẽ đến—lần trước là cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, và lần trước nữa là sự vỡ của bong bóng Internet năm 2001.

Hai phe làm những việc bề ngoài hoàn toàn trái ngược nhau, nhưng bản chất hoàn toàn giống nhau: ở nơi có độ chắc chắn cao thì đánh cược lớn, ở nơi không chắc chắn thì giữ sự kiên nhẫn.

Độ chắc chắn của Morgan Stanley là gì? Là xu hướng mang tính cấu trúc của việc dòng tiền tổ chức tiến vào crypto—đây không phải bài toán cược lên hay xuống, mà là “cánh cổng đã mở rồi, nước chắc chắn sẽ chảy vào”.

Độ chắc chắn của Buffett là gì? Là “khi tất cả mọi người hoảng loạn thì tài sản tốt chắc chắn sẽ bị định giá sai”—ông không cần biết lúc nào giá sẽ chạm đáy, ông chỉ cần chờ đến ngày giá rẻ đến mức ông sẵn sàng ra tay.

Hai cách vận hành hoàn toàn khác nhau, cùng một năng lực nền tảng: phán đoán nhịp điệu của chu kỳ.

Hãy xem tiếp đa số người đang làm gì.

Khi sức mua suy giảm, mọi người đang lo lắng cách tiết kiệm tiền. Khi thanh khoản cạn kiệt, các chủ tiệm nhỏ thì đang “đua” chiến tranh giá. Ở ngay cửa ngõ của các “làn sóng bong bóng” (AI, crypto, năng lượng mới), họ đứng đó do dự, miệng nói “bong bóng quá lớn nên không dám vào”, nhưng tay vẫn tiếp tục “đua” trong biển đỏ.

Đó là thứ tôi nói: “kiếm tiền ở nơi đang đua nhau (đua trong nội bộ), tiêu tiền ở nơi đang là bong bóng”—nhưng phần lớn người lại làm ngược lại.

Bong bóng có nghĩa là gì? Có nghĩa là thanh khoản dồi dào, biên lợi nhuận rộng, “tiền thông minh” đang đổ vào, và thị trường sẵn sàng trả tiền cho tương lai. Đây chính là nơi bạn nên kiếm tiền—không phải vì bong bóng sẽ không vỡ, mà vì trong môi trường bong bóng, cùng một nỗ lực có thể tạo ra lợi nhuận gấp 10 lần.

“Đua nhau” (nội cuộn) có nghĩa là gì? Có nghĩa là nguồn cung dư thừa, lợi nhuận tiến về 0, và mọi người dùng nhiều vốn/đầu tư hơn để tranh giành phần chia nhỏ hơn. Đây chính là nơi bạn nên tiêu dùng—trong các ngành đua nhau (nội cuộn), hàng hóa và dịch vụ có hiệu quả chi phí cao nhất, vì mọi người đang cố gắng lấy lòng bạn bằng mọi cách.

Quan điểm về thời gian theo nhịp chỉ gói lại trong một câu: kiếm tiền ở nơi là bong bóng, tiêu tiền ở nơi đang đua nhau.

Ly cà phê giao tận nơi 9.9 bạn mua hôm nay, các gói đồ ăn mang về bị “đua” đến mức tối đa, xe năng lượng mới trong nước rẻ hơn một nửa so với 5 năm trước—tất cả đều là sản phẩm của nội cuộn. Với tư cách người tiêu dùng, bạn nên cảm ơn sự nội cuộn. Nhưng bạn không nên cố kiếm tiền trong những ngành đó, vì lợi nhuận đã bị “cuộn” mất rồi.

Bạn nên kiếm tiền ở những ngành nhìn thì “bong bóng rất lớn”, “mức độ không chắc chắn rất cao”, “người bình thường không hiểu nổi”—vì người không hiểu càng nhiều thì khoảng trống lợi nhuận của người vào sớm càng lớn.

Điều này không phải là khuyến khích bạn đi đánh cược. Đây là ý rằng: bạn nên bỏ thời gian tìm hiểu xem “bên trong bong bóng có thực sự thay đổi mang tính cấu trúc hay không”. Nếu có, thì đó không còn là bong bóng nữa—đó là một “cửa sổ”.

Morgan Stanley và BlackRock không ngốc. Họ đã mất vài năm nghiên cứu tài sản crypto, và chỉ sau khi xác nhận rằng “dòng tiền tổ chức tiến vào” là một thay đổi cấu trúc không thể đảo ngược thì mới bắt đầu hành động. Không gọi là đuổi theo bong bóng; gọi là giành vị trí trong giai đoạn cửa sổ đang mở.

Buffett cũng không ngốc. Ông tích trữ tiền mặt không phải vì bi quan, mà vì cơ hội ông nhìn thấy hiện tại vẫn chưa đủ rẻ, chưa đủ chắc chắn. Đến ngày đủ rẻ, ông sẽ dồn toàn bộ vào một lần—đó chính là sự kiên nhẫn theo nhịp.

Vì vậy, mỗi ngày tôi dành 5 phút xem Twitter, thứ tôi xem không phải là tin tức, mà là nhịp điệu.

Ai đang vào vị thế, ai đang gom tiền mặt, ai đang đua nhau, ai đang chờ—những tín hiệu đó ghép lại với nhau chính là nhịp của chu kỳ hiện tại. Bạn không cần thông minh hơn họ; bạn chỉ cần quan sát hành động của họ, rồi tự hỏi một câu:

Giờ tôi đang kiếm tiền ở nơi là bong bóng, hay đang liều mình “nội cuộn” ở nơi đang đua nhau?

Nếu câu trả lời là vế sau, có lẽ đã đến lúc đổi chỗ rồi.