Vừa mới thấy một điều khá quan trọng ảnh hưởng đến cảnh quan quy định. SEC vừa phê duyệt Quỹ Tiền Tệ Thị Trường Kho Bạc Kỹ Thuật Số của WisdomTree để cho phép giao dịch thực sự 24 giờ với việc thanh toán tức thì qua blockchain. Đây không chỉ là một chỉnh sửa nhỏ về cách hoạt động của các quỹ tương hỗ.

Dưới đây là những gì thực sự đã thay đổi. Trước đây, nhà đầu tư của WTGXX phải thanh toán các giao dịch theo NAV cuối ngày như các quỹ tương hỗ truyền thống. Bây giờ, một nhà môi giới-bán lẻ có thể giao dịch chống lại kho hàng của chính mình suốt ngày đêm, với việc thanh toán diễn ra ngay lập tức trên nền tảng blockchain. Cấu trúc cốt lõi của quỹ vẫn giữ nguyên, nhưng cơ chế thanh khoản hoàn toàn khác biệt.

Điều làm cho điều này thú vị là mô hình ủy thác. Các giao dịch diễn ra chống lại kho hàng của nhà môi giới thay vì trực tiếp với quỹ, điều này có nghĩa là bạn có thể có thanh khoản thực sự 24/7 mà không cần phải tái cấu trúc toàn bộ quỹ. WisdomTree cũng đã thêm tính năng tích lũy cổ tức liên tục theo dõi trên chuỗi, vì vậy ngay cả các chuyển khoản giữa ngày cũng sẽ tính lãi suất theo tỷ lệ. Họ đang triển khai trước cho các tổ chức thông qua nền tảng Connect của mình.

Điều này quan trọng vì chúng ta đang chứng kiến tài chính truyền thống dần dần chuyển đổi hạ tầng sang blockchain. Không gian Treasury token hóa đã vượt qua 10 tỷ đô la giá trị danh nghĩa, với riêng quỹ BUIDL của BlackRock đã giữ hơn 2 tỷ đô la bị khóa. Circle, Ondo Finance, Securitize - tất cả đều đang xây dựng trong lĩnh vực này. Nhưng sự chấp thuận của WisdomTree là khác biệt vì đây là một nhà quản lý tài sản lớn nhận được sự chấp thuận của quy định để vận hành thị trường 24 giờ cho các sản phẩm quản lý tiền mặt.

Tốc độ thanh toán và hiệu quả hoạt động đạt được là rõ ràng. Không còn việc xử lý theo lô cuối ngày nữa. Không còn các ràng buộc T+1 hay T+2. Thanh toán tức thì trên blockchain. Nếu mô hình này mở rộng sang các loại tài sản khác, bạn đang chứng kiến một sự thay đổi căn bản trong cách hoạt động của hạ tầng thị trường vốn.

Điều thú vị là cách mà điều này nằm ở giao điểm giữa quy định truyền thống và nền tảng blockchain. Họ cần được miễn trừ từ SEC và được FINRA chấp thuận, và cuối cùng đã nhận được. Điều này cho thấy các nhà quản lý đã thoải mái với mô hình lai này - giữ nguyên cấu trúc quỹ trong khi cho phép thanh toán diễn ra trên hạ tầng phi tập trung.

Đối với các nhà giao dịch và tổ chức theo dõi lĩnh vực này, sự chấp thuận này gần như chứng minh rằng con đường quy định đã tồn tại. Nếu WisdomTree có thể được phê duyệt giao dịch 24 giờ cho các quỹ Treasury, dự kiến các nhà quản lý tài sản khác sẽ theo sau. Hạ tầng đang được xây dựng ngay bây giờ, và các quy định rõ ràng hơn từng ngày.