#Gate广场五月交易分享 #美国4月PPI同比暴涨6% Có nên xem xét tăng lãi suất không? Chỉ số lạm phát của Mỹ liên tục vượt dự kiến, PPI tháng 4 đạt mức cao nhất trong bốn năm

Ảnh hưởng của tác động năng lượng qua eo Hormuz tiếp tục truyền dẫn vào chuỗi lạm phát, khiến chỉ số giá nhà sản xuất tháng trước của Mỹ tăng cao nhất kể từ năm 2022, làm thị trường lo ngại về triển vọng chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Dữ liệu giá tiêu dùng tháng 4 được công bố trước đó một ngày cho thấy, lạm phát đã tăng lên mức cao nhất trong ba năm. Và dữ liệu giá bán buôn tăng đột biến mới nhất dự báo, trong những tháng tới, lạm phát sẽ còn tiếp tục tăng. Tác động của cú sốc năng lượng lan rộng
Dữ liệu do chính phủ Mỹ công bố vào thứ Tư cho thấy, chỉ số giá nhà sản xuất tháng 4 (PPI) tăng 1,4% so với tháng trước, ghi nhận mức tăng tháng lớn nhất trong hơn bốn năm. Đây là tháng thứ sáu liên tiếp PPI tăng mạnh, vượt xa dự báo của Phố Wall là 0,5%. Trong năm qua, giá bán buôn của Mỹ tăng 6,0% so với cùng kỳ, gấp đôi tốc độ tăng đầu năm, phá vỡ mức cao nhất kể từ cuối năm 2022. Trừ thực phẩm và năng lượng, PPI cốt lõi đã điều chỉnh tăng từ 4% sau khi sửa đổi của tháng 3 lên 5,2%, cao hơn dự kiến là 4,3%, cũng đạt mức tăng cao nhất kể từ tháng 12 năm 2022. Như dự kiến của thị trường, giá dầu tăng là nguyên nhân chính thúc đẩy lạm phát, nhưng không phải là nguyên nhân duy nhất. Lạm phát ở các nguyên liệu đầu vào còn ấn tượng hơn: tháng 4, nguyên liệu năng lượng chưa qua chế biến tăng 9,2%, gấp 48,9% so với cùng kỳ. Giá máy móc, thiết bị thương mại, vận tải, hóa chất và các hàng hóa, dịch vụ khác đồng loạt tăng, cho thấy chi phí năng lượng tăng đã tạo ra hiệu ứng lan tỏa toàn diện. Lợi nhuận chênh lệch giá cuối cùng của các nhà bán buôn và bán lẻ, phản ánh lợi nhuận thương mại, tháng 4 tăng 2,7%, dịch vụ vận chuyển kho bãi tăng 5,0% trong tháng, mức tăng lớn nhất nhiều năm; giá vận tải hàng hóa tăng cao, chi phí năng lượng truyền mạnh vào chuỗi logistics. “Trong mức tăng giá cuối cùng của tháng 4, gần 60% xuất phát từ việc giá dịch vụ tiêu dùng cuối cùng tăng 1,2%,” Bộ Lao động Mỹ cho biết. Giá bán buôn là chỉ số dẫn đầu của lạm phát, xu hướng của nó thường dự báo hướng biến động của giá tiêu dùng sau này. Dữ liệu công bố ngày thứ Ba cho thấy, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ tháng 4 tăng lên 3,8%, mức cao nhất trong năm 2023. Ngân hàng Montreal Capital Markets trong báo cáo gửi cho phóng viên First Financial viết: “Báo cáo PPI tháng 4 cho thấy áp lực lạm phát tiếp tục tăng nhiệt. CPI tháng 5 có thể lại tăng, xung đột Mỹ-Iran đẩy giá năng lượng lên cao và lan rộng sang các lĩnh vực khác, áp lực lạm phát sẽ tiếp tục mở rộng.” Giám đốc chiến lược ETF của Global X, Scott Helfstein, nói: “Chi phí của nhà sản xuất tăng mạnh phần lớn liên quan đến giá năng lượng, và đã truyền dẫn toàn diện vào dữ liệu hàng hóa và dịch vụ. Cơn sốc lạm phát này nhiều khả năng là tạm thời, vận chuyển qua eo Hormuz cuối cùng sẽ trở lại bình thường. Vấn đề thực sự là, nền kinh tế thực — bao gồm người tiêu dùng và doanh nghiệp — còn chịu đựng được áp lực lớn đến mức nào.”

Triển vọng chính sách
Sau khi có dữ liệu PPI, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm nhạy cảm nhất với chính sách của Fed đã tăng từ 3,98% lên 4,02%. Giá kỳ hạn lãi suất của Fed cho thấy, thị trường đặt cược gần 40% khả năng tăng lãi suất trước tháng 12 năm nay. Chủ tịch Fed Boston, Susan Collins, ngày thứ Tư cho biết, bà dự kiến lãi suất sẽ duy trì ổn định trong một thời gian dài, nhưng cũng có thể xuất hiện tình huống cần thắt chặt chính sách ở mức độ nhất định để đảm bảo lạm phát trở về mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương. “Các cú sốc này đã khiến hoạt động kinh tế thực tế có nguy cơ giảm nhẹ hơn một chút, trong khi rủi ro lạm phát lại có xu hướng tăng lên.” Trong khi đó, tác động truyền dẫn của thuế quan đối với giá cả vẫn đang giảm dần, nhưng chưa hoàn toàn được tiêu hóa trong giá hàng hóa. Đối với người sắp nhậm chức, ông Wosh, thời điểm hiện tại cực kỳ bất lợi. Chỉ còn một tháng nữa là ông chủ trì cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) với tư cách Chủ tịch Fed, nhưng lạm phát chung lại tiếp tục tăng trở lại. Dự báo sơ bộ của Cục Dự trữ Liên bang Cleveland vào đầu tháng 5 cho thấy, CPI chung có thể tiếp tục tăng lên 3,89% so với cùng kỳ. Các nhà báo của First Financial tổng hợp, đa số các chuyên gia Phố Wall đều cho rằng, áp lực giá cả đối với người tiêu dùng trong ngắn hạn khó có thể giảm. Trong những tháng tới, sẽ còn xuất hiện cú sốc thứ hai của năng lượng, tỷ lệ lạm phát có thể vượt 4% trong ngắn hạn. Xu hướng giá cả tiếp theo sẽ phụ thuộc vào khi nào xung đột Mỹ-Iran kết thúc, eo Hormuz có thể hoạt động trở lại và tốc độ giảm giá dầu. “Hiện tại, chiến tranh chưa có điểm kết thúc rõ ràng, các yếu tố chính thúc đẩy lạm phát — năng lượng, dầu mỏ, xăng, vận tải và thực phẩm — sẽ tiếp tục tăng trong vài tháng tới theo xu hướng nguồn cung toàn cầu thắt chặt, áp lực chuỗi cung ứng gia tăng,” Nhà kinh tế trưởng của RSM, Joseph Brusuelas, nói. Các nhà kinh tế của Ngân hàng Mỹ trong báo cáo khách hàng đã gọi tháng 4 là điểm chuyển biến của lạm phát. Giám đốc kinh tế của Annex Wealth Management, Brian Jacobson, cảnh báo: “Tốc độ tăng của lạm phát vượt xa dự kiến. Hiện tại, cú sốc năng lượng chủ yếu ảnh hưởng đến lợi nhuận của doanh nghiệp, chưa truyền dẫn hoàn toàn vào giá tiêu dùng của người dân; nhưng nếu giá dầu cao kéo dài hơn nữa, áp lực lạm phát sẽ lan rộng hơn nữa sang phía tiêu dùng.”