Vịnh Hormuz vẫn bị phong tỏa. Các cuộc không kích của Mỹ vào miền Nam Iran gia tăng vào ngày 11 tháng 6. Ngoại giao đã sụp đổ. Thị trường dầu mỏ không còn định giá một giải pháp nhanh chóng nữa.

#USIranConflictEscalates
Chấn động nguồn cung ngày càng sâu sắc?

Vịnh Hormuz vừa đánh dấu tháng thứ ba đóng cửa hiệu quả, và thị trường dầu mỏ bắt đầu nhận thức rằng các thùng dầu không trở lại trong thời gian gần. WTI vượt qua mức 92 đô la vào ngày 11 tháng 6, Brent chạm mức 96 đô la, và tồn kho dầu Mỹ vừa ghi nhận tuần thứ bảy liên tiếp giảm, giảm thêm 7,2 triệu thùng. Đây không còn là một đợt tăng giá đơn thuần. Đó là sự nén cấu trúc của nguồn cung toàn cầu.

🔹 Một điểm tắc nghẽn bị đóng băng trong xung đột
Kể từ khi hành động quân sự leo thang vào ngày 28 tháng 2, tuyến năng lượng quan trọng nhất thế giới vẫn bị đóng cửa về mặt chức năng. Các nhà sản xuất Trung Đông đã cắt giảm sản lượng hơn 11 triệu thùng mỗi ngày vào tháng 5 so với mức trước xung đột. Giám đốc điều hành của Saudi Aramco công khai cảnh báo rằng nếu eo biển vẫn bị phong tỏa quá giữa tháng 6, thị trường dầu sẽ mất đến năm 2027 để trở lại bình thường. Hạn chót đó đã đến.

🔹 Ngoại giao sụp đổ, Phí rủi ro trở lại
Tổng thống Trump bác bỏ đề xuất phản đối mới nhất của Iran là không đủ, gọi lệnh ngừng bắn là "sống còn". Các cố vấn cao cấp về năng lượng mô tả một cuộc xung đột đóng băng — các hoạt động thù địch vẫn diễn ra, không có chuyến vận chuyển dầu nào qua lại, và không có dấu hiệu ngoại giao thoát hiểm trong tầm mắt. Đợt tăng giá trước đó lên 119,50 đô la đã phần nào giảm nhiệt khi hy vọng về một thỏa thuận dự thảo thoáng qua, nhưng các cuộc không kích hôm nay ở miền Nam Iran đã xóa bỏ hy vọng đó. WTI nhảy từ 90,60 đô la lên 92,14 đô la trong ngày khi các tiêu đề lan truyền.

🔹 Tồn kho rút nhanh đến mức báo động
Báo cáo hàng tuần của EIA cho thấy tồn kho dầu Mỹ giảm tuần thứ bảy liên tiếp, với mức giảm 7,2 triệu thùng vượt xa dự đoán của các nhà phân tích. Tổng tồn kho thương mại của Mỹ đang tiến gần mức thấp theo mùa của năm năm. Tỷ lệ sử dụng nhà máy lọc dầu vẫn duy trì trên 94%, rút hết mọi thùng dầu có sẵn từ kho chứa. Khi cầu ổn định và nguồn cung bị cắt giảm về thể chất, phép tính trở nên khắc nghiệt.

🔹 Sự lan tỏa ảnh hưởng đến mọi loại tài sản
Dầu thô tăng cao trực tiếp ảnh hưởng đến các số liệu lạm phát khiến Chủ tịch Fed Kevin Warsh duy trì lập trường hawkish. Giá nhà sản xuất tăng 26% trong năm năm nay nay còn bị cộng thêm bởi chi phí dầu diesel và nhiên liệu máy bay tăng hơn 60% vào năm 2026. Giá bán buôn xăng dầu tăng khoảng 50% so với dự báo trước xung đột. Điều này siết chặt áp lực kỳ vọng cắt lãi suất, gây áp lực lên các cổ phiếu có tỷ lệ nhân lớn, và làm cạn kiệt thanh khoản mà tiền điện tử cần thiết. EIA dự báo Brent trung bình 105 đô la trong tháng 7, giả định eo biển vẫn đóng, với mức giảm mạnh xuống còn 79 đô la chỉ khi nào Hormuz mở lại và sản lượng bị phong tỏa bắt đầu tăng trở lại.

🔹 Hạn chót ngày 27 tháng 7 của Iraq làm tăng áp lực
Một mối đe dọa thứ cấp đang nổi lên. Thỏa thuận đường ống dầu của Iraq với Thổ Nhĩ Kỳ hết hạn vào ngày 27 tháng 7, gây nguy hiểm cho một trong số ít các tuyến xuất khẩu chính còn lại ngoài Vịnh Ba Tư. Nếu tuyến này cũng đóng cửa, khoảng cách cung sẽ càng mở rộng hơn nữa đúng vào thời điểm tồn kho toàn cầu đang chạm mức thấp theo mùa.

Thế giới thiếu hụt hàng triệu thùng dầu mỗi ngày mà không có giải pháp ngay lập tức. Tin tức tiếp theo từ Vịnh sẽ quyết định liệu dầu có ổn định hay tăng giá đột biến.

Các bạn, các bạn có thấy dầu thô sẽ đẩy trở lại mức ba chữ số trước khi mùa hè kết thúc, hay ngoại giao có thể kéo giá trở lại mức 80 đô la?