#黄金行情 Vàng giao ngay liên tục phá vỡ $4,000. Thị trường tăng giá vàng đã kết thúc?

Vào ngày 26 tháng 6, vàng và bạc quốc tế đã trải qua một cú lao dốc ngắn hạn. Tại thời điểm báo chí, vàng giao ngay một lần nữa giảm xuống dưới $4,000 mỗi ounce, giảm hơn 1% trong ngày xuống $3,996.47 mỗi ounce; bạc giao ngay giảm hơn 2%, từng mất mốc $56 mỗi ounce.
Giá vàng quốc tế, từ mức cao $5,321 đầu tháng 3, đã từng giảm xuống dưới $4,000, một sự điều chỉnh giảm hơn 25%.
Một báo cáo nghiên cứu từ CICC chỉ ra rằng sự hoảng loạn thị trường hiện tại chủ yếu bắt nguồn từ hai yếu tố: hoảng loạn lạm phát, nơi xung đột Mỹ-Iran đẩy giá dầu và lạm phát lên cao, dẫn đến lo ngại của thị trường về độ bền của lạm phát Mỹ, hình thành kỳ vọng về thắt chặt tiền tệ; và Fed chuyển sang diều hâu, vì thị trường hiện tin rằng trọng tâm chính sách của Fed là "kiểm soát lạm phát", với các thị trường tương lai đã định giá một lần tăng lãi suất vào năm 2026 và 2027 để khôi phục uy tín đồng đô la, và đồng đô la mạnh hơn kìm hãm vàng.
Liu Dongbo, nhà phân tích cấp cao tại Viện Nghiên cứu Tương lai Guotou, đã phân tích với Zhongxin Jingwei rằng gần đây, lạm phát Mỹ đã mạnh lên, kỳ vọng về việc Fed tăng lãi suất đã gia tăng, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Bessent nhấn mạnh xu hướng đồng đô la mạnh, và Mỹ đã thúc đẩy việc sử dụng đồng đô la để thanh toán dầu mỏ với Iran và các nước khác, củng cố hệ thống đồng đô la. Nhiều yếu tố đã thúc đẩy xu hướng đồng đô la mạnh lên và tài sản rủi ro toàn cầu đã giảm nói chung.
Báo cáo nghiên cứu của CICC cho rằng hai yếu tố hoảng loạn lạm phát và Fed chuyển sang diều hâu không nên được ngoại suy tuyến tính: lạm phát Mỹ có thể đã đạt đỉnh và có thể bước vào kênh giảm trong nửa cuối năm. Sự ra mắt của Walsh không có nghĩa là Fed đã hoàn toàn chuyển sang thắt chặt; lập trường hiện tại có thể là để dành chỗ cho chính sách tương lai quay trở lại nới lỏng. "Do đó, đợt điều chỉnh vàng này không phải là kết thúc của thị trường tăng giá, và điểm ngoặt có thể không còn xa."
CICC đã xem xét năm thị trường tăng giá vàng kể từ năm 1970 và phát hiện rằng sự kết thúc của một thị trường tăng giá thường đòi hỏi các điều kiện cụ thể: về mặt lịch sử, các thị trường tăng giá vàng đều kết thúc khi chính sách Fed thắt chặt hoặc nền kinh tế cải thiện hoàn toàn, và cả hai điều kiện đều cần thiết. Do đó, họ vẫn lạc quan về tương lai của vàng, đề xuất duy trì vị thế, mua khi giá giảm và chờ đợi điểm ngoặt.
Li Gang, giám đốc nghiên cứu của Viện Nghiên cứu Đầu tư Ngoại hối Trung Quốc, cũng cho biết trong một cuộc phỏng vấn với Zhongxin Jingwei rằng việc giá vàng quốc tế phá vỡ dưới $4,000 mỗi ounce không phải là kết thúc của thị trường tăng giá vàng dài hạn, mà là một sự điều chỉnh giai đoạn sau đợt tăng nhanh trước đó.
Li Gang chỉ ra rằng từ góc nhìn trung và dài hạn, việc các ngân hàng trung ương toàn cầu liên tục tăng nắm giữ vàng, môi trường nợ cao toàn cầu và xu hướng đa dạng hóa dự trữ quốc tế vẫn không thay đổi, và giá trị phân bổ chiến lược của vàng vẫn tồn tại. Dự kiến vàng sẽ chuyển từ đà tăng một chiều trước đây sang giai đoạn dao động biên độ rộng với biến động cao, với áp lực điều chỉnh ngắn hạn vẫn còn, nhưng xu hướng trung và dài hạn vẫn sẽ phụ thuộc vào chính sách Fed, xu hướng đồng đô la và những thay đổi trong rủi ro địa chính trị toàn cầu. Liu Dongbo tin rằng giá vàng quốc tế sẽ kiểm tra hỗ trợ trong phạm vi $3,900-$4,000 mỗi ounce, mức thấp của quý 4 năm 2025, trong ngắn hạn và đối mặt với một lựa chọn hướng đi quan trọng. Một khi phá vỡ dưới mức đó, nó sẽ mở ra không gian giảm.$XAUUSD