Sau khi OPEC+ liên tục tăng sản lượng, giá dầu quốc tế đang giao dịch điều gì?

Trong vài năm qua, thị trường dầu thô quốc tế đã trải qua nhiều đợt biến động mạnh mẽ.

Từ nhu cầu giảm mạnh trong thời kỳ đại dịch, đến sự phục hồi kinh tế toàn cầu thúc đẩy tiêu thụ năng lượng tăng trở lại, rồi rủi ro địa chính trị đẩy phí bảo hiểm nguồn cung lên cao, giá dầu thô luôn là một trong những tài sản được quan tâm nhất trên thị trường TradFi. Mỗi lần OPEC+ công bố chính sách sản lượng đều trở thành sự kiện quan trọng ảnh hưởng đến thị trường năng lượng toàn cầu.

Tuy nhiên, gần đây thị trường lại xuất hiện một hiện tượng mới đáng chú ý.

OPEC+ tuyên bố sẽ tăng mục tiêu sản lượng dầu thô từ tháng 8, đây đã là tháng thứ năm liên tiếp thúc đẩy kế hoạch tăng sản lượng. Nhưng giá dầu quốc tế không xuất hiện biến động một chiều rõ rệt như trước đây, dầu Brent vẫn dao động quanh mức 70 USD, dầu WTI cũng duy trì tương đối ổn định. So với sự thay đổi giá sau khi tin tức được công bố, thị trường quan tâm hơn đến một vấn đề khác - liệu nguồn cung mới cuối cùng có thể được hấp thụ bởi nhu cầu toàn cầu hay không.

Sự thay đổi này có nghĩa là logic giao dịch trên thị trường năng lượng đang được điều chỉnh.

Trong một thời gian qua, thị trường chủ yếu giao dịch xoay quanh rủi ro nguồn cung, ví dụ như tình hình địa chính trị, các tuyến vận tải và những thay đổi chính sách của các nước sản xuất dầu lớn đều nhanh chóng ảnh hưởng đến giá dầu. Còn hiện nay, sau khi nguồn cung dần phục hồi, thị trường bắt đầu chú ý trở lại đến phía nhu cầu, quan tâm đến tăng trưởng kinh tế toàn cầu, hoạt động công nghiệp và tiêu thụ năng lượng có đủ để hỗ trợ mức giá hiện tại hay không.

OPEC+ tăng sản lượng liên tiếp, tại sao phản ứng của thị trường lại trở nên bình lặng?

Đối với thị trường dầu thô, mỗi lần điều chỉnh sản lượng của OPEC+ đều có ý nghĩa quan trọng. Do OPEC+ kiểm soát một tỷ trọng đáng kể nguồn cung dầu thô toàn cầu, những thay đổi chính sách của tổ chức này thường ảnh hưởng trực tiếp đến đánh giá của thị trường về mối quan hệ cung cầu trong tương lai. Trước đây, khi OPEC+ tuyên bố cắt giảm sản lượng, thị trường thường lo ngại nguồn cung thắt chặt, giá dầu dễ được hỗ trợ; còn tăng sản lượng thường có nghĩa là nguồn cung tăng, gây áp lực nhất định lên giá.

Nhưng lần này tình hình có khác. Mặc dù OPEC+ một lần nữa tuyên bố tăng mục tiêu sản lượng, thị trường không hề hoảng loạn rõ rệt. Một mặt, kế hoạch tăng sản lượng nhiều tháng liên tiếp đã được thị trường hấp thụ dần dần, các nhà đầu tư đã có kỳ vọng nhất định về nguồn cung mới; mặt khác, sản lượng thực tế trước đây của một số nước thành viên chưa hoàn toàn đạt mục tiêu, do đó hạn ngạch mới không có nghĩa là nguồn cung sẽ tăng mạnh ngay lập tức. Thị trường quan tâm hơn đến việc liệu khối lượng xuất khẩu thực tế trong vài tháng tới có thay đổi rõ rệt hay không, chứ không phải bản thân chính sách.

Đồng thời, việc vận chuyển qua eo biển Hormuz trở lại bình thường cũng khiến phí bảo hiểm nguồn cung trước đó do rủi ro địa chính trị giảm dần. Vận chuyển ổn định có nghĩa là lo ngại về gián đoạn nguồn cung dầu thô của thị trường đã giảm bớt, do đó giá dầu bắt đầu quay trở lại giao dịch dựa trên các yếu tố cơ bản hơn.

Sự thay đổi này cho thấy phía nguồn cung không còn là yếu tố duy nhất mà thị trường hiện tại quan tâm.

So với mô hình trước đây là "tin tức công bố, giá dầu tăng hoặc giảm mạnh", hiện nay các nhà giao dịch quan tâm nhiều hơn đến việc liệu cân bằng cung cầu có thực sự thay đổi hay không, và liệu tiêu thụ toàn cầu trong tương lai có thể hấp thụ sản lượng mới.

Thị trường dầu thô bắt đầu định giá lại kỳ vọng nhu cầu

Nếu nói nguồn cung quyết định thị trường có đủ dầu thô hay không, thì nhu cầu quyết định xem cuối cùng số dầu thô này có thể được thị trường tiêu thụ hay không. Với việc nguồn cung mới được giải phóng dần dần, các nhà đầu tư bắt đầu chuyển sự chú ý sang tình hình hoạt động kinh tế toàn cầu.

Gần đây, nhiều chỉ số dữ liệu sản xuất và thương mại đã trở thành đối tượng quan sát trọng điểm của thị trường năng lượng. Việc hoạt động sản xuất có hồi phục hay không, logistics quốc tế có phục hồi hay không, nhu cầu vận tải hàng không có tiếp tục tăng trưởng hay không, và tiêu thụ năng lượng tại khu vực châu Á có duy trì ổn định hay không, đều có thể ảnh hưởng trực tiếp đến nhu cầu dầu thô trong tương lai.

Đặc biệt tại thị trường châu Á, là khu vực tiêu thụ năng lượng quan trọng toàn cầu, sự thay đổi nhu cầu nhập khẩu có tác động đáng kể đến giá dầu quốc tế. Nếu sản xuất duy trì mở rộng và hoạt động vận tải tiếp tục phục hồi, nguồn cung mới sẽ dễ dàng được thị trường hấp thụ hơn; ngược lại, nếu tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm lại, sản lượng mới có thể làm tăng thêm mức tồn kho, gây áp lực lên giá dầu.

Ngoài nhu cầu thực tế, diễn biến của đồng USD cũng ảnh hưởng đến thị trường năng lượng. Do dầu thô quốc tế được định giá bằng USD, khi USD mạnh lên, chi phí mua dầu thô bằng các loại tiền tệ khác tăng tương đối, nhu cầu có thể bị ảnh hưởng nhất định; còn khi USD yếu đi, thường có lợi cho diễn biến giá cả hàng hóa quốc tế. Do đó, gần đây thị trường khi theo dõi chính sách của OPEC+ cũng đồng thời liên tục chú ý đến chỉ số USD và các dữ liệu kinh tế vĩ mô do các nền kinh tế lớn công bố.

Có thể thấy, hiện tại giá dầu không chỉ được quyết định bởi nguồn cung, mà còn chịu ảnh hưởng đồng thời từ nhiều yếu tố như nguồn cung, nhu cầu, tồn kho, USD và kỳ vọng kinh tế.

Đối với các nhà giao dịch, điều này có nghĩa là việc phân tích thị trường năng lượng cần xây dựng một khung quan sát toàn diện hơn, chứ không chỉ dựa vào một tin tức nào đó để phán đoán xu hướng giá trong tương lai.

Thị trường năng lượng bước vào giai đoạn giao dịch mới

Nếu quan sát tổng thể sự phát triển của thị trường dầu thô quốc tế trong vài năm qua, có thể thấy trọng tâm giao dịch của thị trường năng lượng đã có sự thay đổi rõ rệt.

Từ năm 2022 đến 2024, thị trường chủ yếu giao dịch xoay quanh rủi ro nguồn cung. Dù là xung đột địa chính trị, các nước sản xuất dầu lớn cắt giảm sản lượng, hay vận tải biển quốc tế bị cản trở, đều nhanh chóng đẩy phí bảo hiểm rủi ro thị trường lên cao. Trong giai đoạn đó, các nhà giao dịch trước tiên quan tâm đến việc "nguồn cung có đủ hay không", bởi bất kỳ thay đổi nào từ phía nguồn cung đều có thể gây ra biến động mạnh.

Bước vào giai đoạn hiện tại, logic này đang dần thay đổi. Với việc năng lực cung cấp của các nước sản xuất dầu lớn phục hồi, vận tải quốc tế dần ổn định, và OPEC+ liên tục điều chỉnh mục tiêu sản lượng trong nhiều tháng, thị trường đã có thể hấp thụ thông tin về nguồn cung một cách lý trí hơn. So với mỗi lần công bố chính sách sản lượng, các nhà đầu tư quan tâm nhiều hơn đến việc nguồn cung mới cuối cùng sẽ đi đâu, và liệu nhu cầu toàn cầu có thể tiếp tục tăng trưởng hay không.

Thị trường đang dần chuyển từ "dẫn dắt bởi nguồn cung" sang "dẫn dắt bởi cân bằng cung cầu". Đây cũng là lý do tại sao gần đây giá dầu quốc tế không giảm mạnh vì OPEC+ tăng sản lượng. Thị trường nhìn chung cho rằng yếu tố thực sự ảnh hưởng đến xu hướng giá trong tương lai sẽ là liệu hoạt động kinh tế toàn cầu có tiếp tục cải thiện trong vài quý tới hay không, và liệu tiêu thụ năng lượng có duy trì tăng trưởng ổn định hay không. Nếu nhu cầu hồi phục đồng thời, dù nguồn cung tăng, thị trường vẫn có thể duy trì cân bằng tương đối; nhưng nếu tăng trưởng nhu cầu không đạt kỳ vọng, tốc độ tích lũy tồn kho tăng nhanh, thì có thể gây áp lực trở lại lên giá dầu.

Đồng thời, sự liên kết giữa thị trường năng lượng và các tài sản TradFi khác ngày càng rõ rệt.

Ví dụ, sự thay đổi giá dầu quốc tế không chỉ ảnh hưởng đến lợi nhuận của các doanh nghiệp năng lượng, mà còn ảnh hưởng đến kỳ vọng lạm phát toàn cầu. Khi giá dầu tăng, chi phí trong các ngành vận tải, hóa chất, sản xuất có thể tăng lên, và đánh giá của thị trường về mức lạm phát trong tương lai cũng có thể thay đổi; sự thay đổi kỳ vọng lạm phát lại ảnh hưởng đến chính sách của ngân hàng trung ương, lợi suất trái phiếu và diễn biến của USD, cuối cùng tác động thêm đến nhiều thị trường như cổ phiếu, kim loại quý.

Do đó, đối với thị trường hiện tại, dầu thô không chỉ đơn thuần là một loại hàng hóa năng lượng, mà còn là một trong những chỉ số quan trọng để quan sát hoạt động kinh tế toàn cầu.

Nhiều tổ chức khi phân tích giá dầu quốc tế không chỉ nghiên cứu chính sách của OPEC+, mà đồng thời cũng chú ý đến nhiều chỉ số như PMI sản xuất toàn cầu, dữ liệu vận tải hàng không, tỷ lệ vận hành nhà máy lọc dầu, tồn kho dầu thô thương mại và chỉ số USD. Điều này cho thấy thị trường năng lượng đã bước vào giai đoạn phân tích tổng hợp và đa chiều hơn.

Đối với các nhà giao dịch, điều này có nghĩa là cần hiểu thị trường từ một góc nhìn vĩ mô hơn, chứ không chỉ tập trung vào biến động giá hàng ngày.

Gate TradFi giúp người dùng theo dõi sự thay đổi của thị trường năng lượng như thế nào?

Khi các yếu tố ảnh hưởng đến thị trường năng lượng ngày càng gia tăng, ngày càng nhiều nhà giao dịch bắt đầu xây dựng khung phân tích liên thị trường, hy vọng thông qua sự liên kết giữa các tài sản khác nhau để hiểu một cách toàn diện hơn về logic vận hành của thị trường.

Ví dụ, khi giá dầu quốc tế tăng, thị trường không chỉ quan tâm đến nhóm ngành năng lượng, mà còn xem xét liệu có thúc đẩy kỳ vọng lạm phát hay không; nếu lạm phát nóng trở lại, lợi suất trái phiếu, USD và thị trường kim loại quý đều có thể xuất hiện những thay đổi mới. Tương tự, khi kỳ vọng tăng trưởng kinh tế toàn cầu cải thiện, nhu cầu năng lượng, kim loại công nghiệp và một số chỉ số cổ phiếu cũng có thể đồng thời được thị trường chú ý.

Do đó, trong môi trường thị trường hiện tại, chỉ theo dõi bản thân giá dầu thô là chưa đủ để hiểu toàn bộ thị trường năng lượng.

Gate TradFi cung cấp các sản phẩm CFD bao phủ nhiều thị trường tài chính truyền thống như năng lượng, kim loại quý, chỉ số, giúp người dùng có thể theo dõi sự thay đổi giá và sự liên kết thị trường giữa các tài sản khác nhau trên cùng một nền tảng. Ví dụ, khi quan sát giá dầu quốc tế, có thể kết hợp với diễn biến của thị trường kim loại quý, chỉ số cổ phiếu, để hiểu một cách toàn diện hơn về cách môi trường kinh tế vĩ mô ảnh hưởng đến các tài sản khác nhau.

Đối với các nhà giao dịch quan tâm đến thị trường năng lượng, góc nhìn đa tài sản này có ý nghĩa quan trọng. Hiện tại, giá dầu quốc tế chịu ảnh hưởng đồng thời từ nhiều yếu tố như chính sách nguồn cung, kỳ vọng nhu cầu, diễn biến USD và tăng trưởng kinh tế toàn cầu, và thông tin giữa các thị trường khác nhau đang xác thực lẫn nhau. So với việc phân tích riêng lẻ một loại hàng hóa, hiểu thị trường từ khuôn khổ tổng thể giúp nắm bắt logic vận hành của thị trường TradFi hiện tại tốt hơn.

Trong tương lai, thị trường năng lượng quốc tế vẫn sẽ chịu ảnh hưởng từ chính sách của OPEC+, sự phục hồi nhu cầu toàn cầu và những thay đổi kinh tế vĩ mô, biến động giá có thể tiếp diễn. Nhưng điều thực sự đáng chú ý không chỉ là sự lên xuống của giá dầu, mà còn là sự thay đổi trong logic giao dịch của thị trường. Khi các nhà đầu tư bắt đầu dành nhiều sự chú ý hơn cho nhu cầu, tồn kho và chu kỳ kinh tế toàn cầu, thị trường năng lượng cũng đang bước vào giai đoạn quan sát mới.

FAQs

Tại sao sau khi OPEC+ tăng sản lượng liên tiếp, giá dầu quốc tế không giảm mạnh?

Trước đó thị trường đã hình thành kỳ vọng nhất định về việc tăng sản lượng liên tiếp, và sản lượng của một số nước thành viên vẫn thấp hơn mục tiêu, do đó hạn ngạch mới chưa chắc đã chuyển thành nguồn cung thực tế ngay lập tức. Đồng thời, các nhà đầu tư quan tâm nhiều hơn đến việc liệu nhu cầu toàn cầu trong tương lai có thể hấp thụ sản lượng mới.

Những yếu tố cốt lõi hiện tại ảnh hưởng đến giá dầu quốc tế là gì?

Ngoài chính sách sản lượng của OPEC+, tăng trưởng kinh tế toàn cầu, hoạt động sản xuất, tồn kho dầu thô, diễn biến USD và tình hình địa chính trị đều cùng ảnh hưởng đến giá dầu quốc tế.

Tại sao nói thị trường dầu thô đang chuyển từ logic nguồn cung sang logic nhu cầu?

Khi nguồn cung dần phục hồi và ổn định, thị trường bắt đầu quan tâm nhiều hơn đến việc liệu tăng trưởng kinh tế toàn cầu và tiêu thụ năng lượng có thể hỗ trợ nguồn cung mới hay không, do đó tầm quan trọng của phía nhu cầu tăng lên rõ rệt.

Gate TradFi hỗ trợ những sản phẩm thị trường năng lượng nào?

Gate TradFi cung cấp các sản phẩm CFD bao gồm nhiều thị trường TradFi như năng lượng, kim loại quý, chỉ số, giúp người dùng thuận tiện theo dõi mối quan hệ liên kết giữa các tài sản khác nhau trên cùng một nền tảng.

Tại sao phân tích thị trường dầu thô cần quan tâm đến các tài sản khác?

Giá dầu quốc tế không chỉ chịu ảnh hưởng từ cung cầu năng lượng, mà còn ảnh hưởng đến kỳ vọng lạm phát, diễn biến USD và nhiều thị trường như cổ phiếu, kim loại quý. Thông qua phân tích đa tài sản, có thể hiểu một cách toàn diện hơn về logic vĩ mô đằng sau những thay đổi của thị trường.