高盛：维持英伟达（ $NVIDIA ）285美元目标价，估值已反映ASIC抢份额风险，芯片回调可买，但不能再「一篮子买入」

Goldman Sachs: duy trì mục tiêu giá 285 USD cho NVIDIA ( ), định giá đã phản ánh rủi ro ASIC chiếm thị phần, có thể mua khi chip điều chỉnh, nhưng không thể "mua rổ" nữa.

市场宏观研判：高盛指出，PHLX 半导体指数今年显著跑赢标普 500 和纳斯达克指数。估值的高企意味着后续业绩不容有失，投资者接下来的配置策略应从“泛半导体指数”转向“细分行业精选”。
Nhận định vĩ mô thị trường: Goldman Sachs chỉ ra rằng chỉ số bán dẫn PHLX đã vượt trội hơn đáng kể so với S&P 500 và Nasdaq trong năm nay. Định giá cao có nghĩa là kết quả kinh doanh sau đó không được phép thất bại, chiến lược phân bổ của nhà đầu tư tiếp theo nên chuyển từ "chỉ số bán dẫn rộng" sang "lựa chọn ngành cụ thể".

英伟达基本面：针对市场对竞争加剧及客户自研芯片分流的担忧，高盛直言英伟达目前的风险折价过大。即便面临竞争，其强劲的收入增长势头不减，下半年量产的 Vera Rubin 平台将是判断其维持技术领先地位的决定性指标。
Cơ bản về NVIDIA: Đối với lo ngại của thị trường về cạnh tranh gia tăng và khách hàng tự phát triển chip, Goldman Sachs thẳng thắn rằng mức chiết khấu rủi ro hiện tại của NVIDIA là quá lớn. Dù đối mặt với cạnh tranh, đà tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ vẫn không giảm, nền tảng Vera Rubin sản xuất hàng loạt nửa cuối năm sẽ là chỉ số quyết định để đánh giá việc duy trì vị thế dẫn đầu công nghệ.

细分板块与个股推荐：高盛目前看好需求能见度更高的 CPU、ASIC、内存和半导体设备等基础设施扩张受益端。重点提及 AMD 的服务器 CPU 增长动能，以及 Applied Materials 在先进制程资本开支中的优势；同时对智能手机产业链及高估值、弱需求公司保持审慎态度。
Khuyến nghị phân khúc và cổ phiếu: Goldman Sachs hiện lạc quan về các bên hưởng lợi mở rộng cơ sở hạ tầng như CPU, ASIC, bộ nhớ và thiết bị bán dẫn với khả năng nhìn thấy nhu cầu cao hơn. Đặc biệt đề cập đến động lực tăng trưởng của CPU máy chủ AMD và lợi thế của Applied Materials trong chi tiêu vốn quy trình tiên tiến; đồng thời thận trọng với chuỗi cung ứng điện thoại thông minh và các công ty có định giá cao, nhu cầu yếu.