Thị trường chứng khoán vừa kết thúc quý tốt nhất trong nhiều năm. Đây là những gì lịch sử nói sẽ xảy ra tiếp theo.

S&P 500 (^GSPC 0,28%) đã tăng gần 15% trong quý 2 năm 2026, mức tăng tốt nhất kể từ đợt phục hồi hậu COVID-19 năm 2020. Sau một quý đầu tiên biến động lên xuống, S&P 500 đã tăng khoảng 10% trong nửa đầu năm, đưa chỉ số này vào đà có năm thứ tư liên tiếp tăng trưởng hai con số.

Lịch sử cho thấy những chuỗi tăng như vậy rất hiếm. Đáng chú ý nhất, S&P 500 đã có năm năm liên tiếp tăng trưởng hai con số từ 1995 đến 1999. Tất nhiên, hầu hết mọi người đều biết chuỗi tăng đó đã kết thúc khi bong bóng công nghệ vỡ và dẫn đến ba năm liên tiếp giảm hai con số.

Đương nhiên, có một số hoài nghi về việc những mức lợi nhuận như vậy có thể kéo dài bao lâu. Sự bùng nổ trí tuệ nhân tạo (AI) vẫn đang thúc đẩy tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận, nhưng lạm phát cao, tăng trưởng chậm lại, khả năng Fed tăng lãi suất và môi trường địa chính trị đều là những rủi ro hiện tại.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Tăng trưởng lợi nhuận sẽ là động lực trong ngắn hạn

Ước tính hiện tại của FactSet cho thấy tăng trưởng lợi nhuận 24% trong năm 2026 và thêm 17% vào năm 2027. Mặc dù bất cứ điều gì cũng có thể xảy ra, nhưng thật khó để tưởng tượng giá cổ phiếu sẽ điều chỉnh đáng kể khi có mức tăng trưởng lợi nhuận như vậy.

Sẽ là một câu chuyện khác nếu định giá quá cao. Tỷ lệ CAPE Shiller, đo lường giá cổ phiếu so với thu nhập điều chỉnh lạm phát trong 10 năm, đang ở gần mức cao nhất mọi thời đại. Nhưng tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) dự phóng của Vanguard S&P 500 ETF (VOO 0,27%) chỉ khoảng 23. Con số này cao hơn mức trung bình dài hạn, nhưng thấp hơn các đỉnh năm 2024 và 2025.

Với lợi nhuận tăng trưởng mạnh và định giá ở mức hợp lý, thật dễ dàng để lập luận rằng giá cổ phiếu có thể tiếp tục tăng cao hơn.

Nhà đầu tư dài hạn nên không dao động

Ngay cả khi điều kiện ngắn hạn có khó khăn hơn, nhà đầu tư dài hạn vẫn nên kiên định. S&P 500 đã đạt mức lợi nhuận trung bình hàng năm 10% trong suốt thế kỷ qua. Bất kỳ năm nào cũng có thể tăng hoặc giảm, nhưng lịch sử cho thấy thời gian nắm giữ càng dài thường mang lại cơ hội thành công càng lớn.

Đây là một ví dụ điển hình. Trong thập kỷ qua, Vanguard S&P 500 ETF đã mang lại mức lợi nhuận trung bình hàng năm hơn 15%. Thập kỷ đó bao gồm đợt điều chỉnh 20% vào cuối năm 2018, đợt giảm sâu hơn 30% trong giai đoạn đầu đại dịch COVID và thị trường gấu năm 2022, khiến cổ phiếu giảm khoảng 24%.

VOO Total Return Price data by YCharts

Tuy nhiên, bất chấp tất cả những điều này, các nhà đầu tư vẫn được thưởng với mức lợi nhuận trên trung bình trong suốt thời gian nắm giữ nếu họ duy trì đầu tư xuyên suốt.

Đó là chìa khóa. Đầu tư mua và nắm giữ đòi hỏi phải nắm giữ ngay cả trong điều kiện thị trường khắc nghiệt. Nhiều người thoát ra sau khi giá cổ phiếu đã giảm, chỉ để bỏ lỡ đà phục hồi sau đó. Trong nhiều trường hợp, nhà đầu tư tự làm hỏng lợi nhuận dài hạn của mình nhiều hơn những gì thị trường chứng khoán từng làm chỉ bằng cách cố gắng canh thời điểm thị trường.

Ngay cả sau một đợt phục hồi thị trường tăng giá mạnh mẽ vẫn đang tiếp diễn, tương lai vẫn tươi sáng cho những ai sẵn sàng kiên định.