Một, biên bản cuộc họp diều hâu hơn dự kiến, kỳ vọng giảm lãi suất hoàn toàn tan biến

Biên bản cuộc họp tháng 6 của Fed cho thấy lập trường của các quan chức đã chuyển từ xu hướng nới lỏng sang trung lập hai chiều, cả hai lộ trình tăng lãi suất và giảm lãi suất đều được giữ nguyên. Trong số 18 người tham dự, 9 người ủng hộ rõ ràng việc tăng lãi suất trong năm nay, thậm chí có quan chức cho rằng cuộc họp tháng 6 tự nó đã có lý do để tăng lãi suất, mức độ diều hâu vượt xa đồng thuận trước đó của thị trường về việc giảm lãi suất trong năm.

Hai, tính dai dẳng của lạm phát được định giá lại, ba yếu tố thúc đẩy mới xuất hiện
Biên bản lần đầu tiên đưa đầu tư cơ sở hạ tầng AI vào động lực cốt lõi của lạm phát, cộng với tác động lan truyền của thuế quan tiếp tục thể hiện, xung đột địa chính trị Trung Đông đẩy chi phí năng lượng lên cao, làm tăng khó khăn trong việc hạ lạm phát, thời gian duy trì lãi suất cao sẽ kéo dài đáng kể so với dự báo trước đó.

Ba, CPI tháng 7 trở thành điểm ngoặt quan trọng, xác suất tăng lãi suất tháng 9 tăng lên
Cửa sổ quan sát tiếp theo của thị trường là dữ liệu CPI giữa tháng 7. Nếu lạm phát lại vượt dự kiến, xác suất tái khởi động tăng lãi suất vào tháng 9 sẽ tăng mạnh, lộ trình chính sách đối mặt với rủi ro thắt chặt hơn nữa.

Bốn, cục diện phân hóa tài sản tiếp diễn: luân chuyển ngành cổ phiếu Mỹ, tính độc lập cấu trúc của cổ phiếu A
· Về cổ phiếu Mỹ, phần cứng tính toán và ngành năng lượng được hưởng lợi tương đối, cổ phiếu blue-chip truyền thống chịu áp lực.
· Về cổ phiếu A, chuỗi xuất khẩu, cổ tức cao và lĩnh vực sức mạnh tính toán nội địa có tính độc lập bên ngoài mạnh mẽ hơn, trong khi ngành tiêu dùng và bất động sản được nắm giữ nặng bởi vốn nước ngoài vẫn bị ràng buộc bởi thanh khoản bên ngoài, nhìn chung tình trạng phân hóa cấu trúc sẽ tiếp diễn.