#BernsteinSaysMemoryBullMarketToLastUntil2027

Cơn sốt AI giờ đây không còn chỉ được thúc đẩy bởi phần mềm. Ẩn sau mọi mô hình AI tiên tiến là một nhu cầu khổng lồ đối với một tài nguyên then chốt—các chip nhớ hiệu năng cao. Theo triển vọng mới nhất của Bernstein, nhu cầu này dự kiến sẽ tiếp tục duy trì chu kỳ tăng giá cho ngành bộ nhớ đến hết năm 2027, gửi một thông điệp mạnh mẽ tới cả các nhà đầu tư công nghệ và thị trường bán dẫn.

Đây không phải là một đợt tăng giá cổ phiếu bán dẫn theo kiểu truyền thống.

Đây là sự mở rộng hạ tầng.

Mỗi mô hình AI mới, mỗi nền tảng cloud và mỗi trung tâm dữ liệu siêu quy mô đều cần bộ nhớ nhanh hơn, băng thông cao hơn và hiệu quả xử lý lớn hơn. Nhu cầu mang tính cơ cấu này tiếp tục vượt xa nguồn cung toàn cầu, tạo cho các nhà sản xuất bộ nhớ hàng đầu quyền định giá đáng kể.

Trọng tâm của sự chuyển dịch này là SK Hynix, đơn vị đã khẳng định mình là một trong những cái tên chi phối thị trường High-Bandwidth Memory (HBM). Micron tiếp tục củng cố vị thế dài hạn thông qua các thỏa thuận với khách hàng kéo dài nhiều năm, trong khi Samsung vẫn là “ông lớn” toàn cầu với năng lực sản xuất khổng lồ và tham vọng AI đang mở rộng.

Một trong những tín hiệu lạc quan mạnh nhất là mức độ nhìn thấy trong sản xuất.

Phần lớn năng lực bộ nhớ tiên tiến của ngành đã được đặt trước cho tương lai từ khá sớm.

Điều đó có nghĩa là nhu cầu không dựa trên hứng khởi ngắn hạn.

Nó được hậu thuẫn bởi các đơn hàng thực tế từ khách hàng và các khoản đầu tư hạ tầng dài hạn.

Một chất xúc tác quyền lực khác là chi tiêu của các nhà siêu quy mô (hyperscale).

Những công ty công nghệ lớn nhất thế giới tiếp tục đầu tư hàng tỷ đô la Mỹ vào hạ tầng AI, tạo ra nhu cầu bền vững đối với các giải pháp bộ nhớ tiên tiến. Khi khối lượng công việc AI ngày càng lớn và phức tạp hơn, hiệu năng bộ nhớ đang trở nên quan trọng tương đương với năng lực tính toán.

Những đợt điều chỉnh giá gần đây trên toàn bộ nhóm cổ phiếu bán dẫn đã tạo ra sự bất định cho một số nhà đầu tư.

Tôi nhìn nhận khác đi.

Điều chỉnh là một phần bình thường của mọi thị trường tăng giá dài hạn.

Chúng không tự động làm thay đổi các yếu tố cơ bản.

Miễn là đầu tư AI tiếp tục tăng tốc, các nhà sản xuất bộ nhớ vẫn ở vị trí để hưởng lợi.

Tại sao điều này quan trọng

• Nhu cầu hạ tầng AI tiếp tục mở rộng toàn cầu.

• Bộ nhớ hiệu năng cao vẫn đang trong tình trạng cung hạn chế.

• Các hợp đồng dài hạn với khách hàng giúp cải thiện mức độ nhìn thấy doanh thu.

• Các nhà dẫn đầu ngành duy trì lợi thế cạnh tranh vững mạnh.

• Đầu tư AI hỗ trợ quyền định giá trong tương lai.

Quan điểm của tôi

Ngành bán dẫn đã bước vào một kỷ nguyên mới, nơi bộ nhớ không còn được xem như một mặt hàng lợi nhuận thấp.

Nó đã trở thành hạ tầng mang tính chiến lược.

Các công ty dẫn đầu phân khúc này có khả năng sẽ tiếp tục nằm ở trung tâm của cuộc cách mạng AI trong nhiều năm tới.

Dự đoán của tôi

Tôi tin rằng chu kỳ siêu tăng trưởng của chip nhớ vẫn chưa đạt đỉnh.

Nếu chi tiêu cho hạ tầng AI tiếp tục duy trì đúng quỹ đạo hiện tại, các nhà sản xuất bộ nhớ hàng đầu có thể tiếp tục duy trì hiệu quả tài chính mạnh mẽ đến hết năm 2027.

Biến động trong ngắn hạn có thể vẫn tiếp diễn, nhưng tôi kỳ vọng nó sẽ tạo ra cơ hội thay vì báo hiệu sự kết thúc của xu hướng.

Thị trường đang chuyển từ sự hưng phấn AI tạm thời sang đầu tư hạ tầng dài hạn.

Sự chuyển đổi đó thay đổi mọi thứ.

Những công ty sản xuất bộ nhớ cung cấp năng lượng cho các hệ thống AI của ngày mai không còn chỉ là doanh nghiệp bán dẫn—họ đang trở thành những trụ cột thiết yếu của nền kinh tế số toàn cầu.

Dự đoán của tôi: Khu vực bộ nhớ cho AI sẽ vẫn là một trong những ngành công nghệ hoạt động mạnh nhất đến hết năm 2027, với các nhà sản xuất hàng đầu tiếp tục được hưởng lợi từ nhu cầu mang tính cơ cấu, nguồn cung hạn chế và việc ứng dụng AI toàn cầu đang mở rộng.
@Gate_Square