Grayscale Xác định 5 mạng lưới crypto có vị thế để hưởng lợi từ chứng khoán được token hóa

Grayscale xác định Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche và Canton Network là các mạng blockchain có vị thế để hưởng lợi từ token hóa vốn cổ phần, đồng thời nêu bật cách các mô hình sở hữu khác nhau có thể định hình thị trường chứng khoán số.

Điểm chính

• Grayscale nhận diện 5 mạng blockchain có vị thế để hỗ trợ các mô hình token hóa vốn cổ phần khác nhau.
• Ethereum, Solana và BNB Chain hỗ trợ hoạt động chứng khoán token hóa được bọc lớn.
• Canton Network sẽ hỗ trợ chương trình thí điểm token hóa blockchain được quản lý của DTCC.

Triển vọng token hóa của Grayscale phụ thuộc vào mô hình sở hữu nào giành chiến thắng

Công ty quản lý tài sản tiền mã hóa Grayscale đã công bố nghiên cứu vào ngày 9 tháng 7, nêu ra ba giai đoạn token hóa vốn cổ phần. Giám đốc Nghiên cứu Zach Pandl cho biết Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche và Canton Network là những mạng được định vị tốt nhất để hưởng lợi khi các mô hình sở hữu phát triển.

Giai đoạn đầu liên quan đến các bộ bọc bên thứ ba, chiếm hơn 70% chứng khoán token hóa tính theo vốn hóa thị trường, theo Grayscale. Theo mô hình này, các cổ phiếu truyền thống được đưa vào một công ty mục đích đặc biệt (SPV), và nhà đầu tư nhận token đại diện cho quyền yêu cầu đối với công ty đó, thay vì sở hữu trực tiếp.

Những tài sản được bọc này hoạt động trên Ethereum, Solana và BNB Chain, nơi chúng có thể được giao dịch và tích hợp vào các ứng dụng tài chính phi tập trung. Pandl cho biết mỗi giai đoạn token hóa có thể mang lại lợi ích cho hạ tầng blockchain khác nhau.

Phiên thí điểm DTCC và cổ phiếu do tổ chức phát hành tài trợ có thể định hình lại vai trò blockchain

Grayscale xác định kế hoạch thí điểm của Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) là giai đoạn thứ hai trong quá trình phát triển vốn cổ phần token hóa. Nêu rõ rằng Canton Network sẽ là blockchain đầu tiên được sử dụng trong chương trình thí điểm token hóa của DTCC, Pandl đã viết:

“Chúng tôi thấy quá trình token hóa các thị trường vốn cổ phần đang tiến triển qua ba giai đoạn, với mỗi giai đoạn tạo ra giá trị cho các loại hạ tầng blockchain khác nhau.”

DTCC dự kiến đưa các chứng khoán đủ điều kiện hiện có lên onchain thông qua hạ tầng hậu giao dịch được quản lý, thay vì tạo ra các phiên bản thay thế do phát hành. Grayscale mô tả cách tiếp cận này là mô hình entitlement, khác với các hệ thống dựa trên bộ bọc vốn tạo quyền yêu cầu thông qua các phương tiện tách biệt.

Nghiên cứu cho biết chương trình thí điểm có thể giúp xác định vai trò của Canton Network bên cạnh các blockchain công khai hỗ trợ tài sản token hóa.

Liệu các công ty có thể phát hành cổ phiếu trực tiếp trên các mạng blockchain?

Grayscale mô tả token hóa do tổ chức phát hành tài trợ là giai đoạn thứ ba, khi các công ty phát hành chứng khoán một cách native lên onchain. Báo cáo cho biết Securitize là công ty đại chúng đầu tiên token hóa cổ phiếu phổ thông của chính mình tại thời điểm niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York.

Công ty quản lý tài sản tiền mã hóa này tin rằng mô hình này có tiềm năng lớn nhất trong dài hạn và có thể ưu tiên Ethereum, Solana và Avalanche. Việc áp dụng rộng hơn vẫn cần thêm sự rõ ràng về quy định.

Giám đốc nghiên cứu cho biết:

“Các mạng blockchain được định vị tốt nhất để tận dụng đà tăng trưởng của token hóa, theo quan điểm của chúng tôi, bao gồm Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche và Canton Network.”

Grayscale kỳ vọng các bộ bọc, mô hình entitlement của DTCC và việc phát hành do tổ chức phát hành tài trợ sẽ cùng tồn tại trong nhiều năm. Phân bổ hoạt động dài hạn giữa Ethereum, Solana, BNB Chain, Avalanche và Canton Network vẫn chưa chắc chắn. Các diễn biến về quy định, việc tổ chức phát hành có tham gia hay không và việc triển khai thành công sẽ quyết định mạng nào nắm vai trò lớn nhất trong các thị trường chứng khoán số.