[Đỏ bao] Bản tổng kết hằng ngày của Viện Nghiên cứu 7/14 — Ở phía sau chiến dịch phản công của “V”, là ai đang tấn công ngược? Tiếp theo thì làm gì?

大家好，面对每天 hải量 thông tin与5000多只个股，如何化繁为简提取到最关键内容，研究所的核心操作思路有以下三点：[淘股吧]
1、筛热点定方向：抛开盘中杂乱轮动的零星题材，精准梳理出具备政策、产业、资金三重支撑、能走出连涨行情的可持续主线热点板块，避开一日游题材陷阱，从根源减少无效操作；
2、择核心抓龙头：锁定热点板块后，层层筛选板块内辨识度最高、资金抱团最牢固的优势核心个股，只做市场资金主动进攻的前排龙头；
3、建体系控盈亏：结合多年实盘经验自研成熟战法体系，含止盈止损全套标准化操作规则，严格按照体系信号参与主线核心标的，克制情绪化追涨杀跌，长期打磨实现账户稳定复利盈利。可供参考。
每日坚持实时拆解当日完整盘面，梳理主线轮动节奏，关注我，持续为您创造价值！

今天的盘面，对于所有A股参与者而言，堪称 một cuộc đối đầu tâm lý theo kiểu giáo khoa. Nếu bạn đang xem盘 đến một nửa buổi sáng, vì không chịu nổi nên đã tắt phần mềm, thì đến lúc mở lại vào lúc 3 giờ chiều khi kết thúc phiên, bạn có lẽ sẽ ngơ ngác nhìn thật lâu vào cây nến tăng dựng đứng lên trời ấy, thậm chí còn không dám tin vào mắt mình.

Nửa đầu phiên, thị trường bị bao phủ bởi tuyệt vọng. Chỉ số Shanghai Composite trong giao dịch buổi sáng đã lặng lẽ rơi khỏi mốc 3900 điểm nguyên số; chỉ số STAR 50 còn lao dốc thẳng đứng, mức giảm có lúc mở rộng đến 4,85%. Khối lượng giao dịch thể hiện kiểu co lại theo bậc thang, thị trường như một vũng nước chết, thiếu sức sống. Nhiều nhà đầu tư theo trường phái kỹ thuật nhìn thấy các cây nến bị phá vỡ và dòng tiền liên tục chảy ra, trong lòng ngũ vị tạp trần, do dự liệu trước bữa trưa có nên bấm nút “ngừng theo dõi” để cắt lỗ thoát ra, để được yên tâm.

Nửa cuối phiên, cục diện đột ngột đổi gió. Ngay sau khi phiên chiều mở cửa, cả ba chỉ số bật mạnh; chỉ số sàn Chứng khoán khởi nghiệp (ChiNext) trong phiên có lúc mức tăng mở rộng kinh người lên 3,5%, toàn thị trường hơn 4200 mã cổ phiếu chuyển sang xanh. Trên sàn, nhóm cổ phiếu công nghệ phần cứng từng bị bán tháo mạnh ở giai đoạn trước trở thành lực lượng tiên phong cho đợt phản弹; Đông Sơn Chính Mật (东山精密) được dòng tiền điên cuồng gom vào nên nhà đầu tư tổ chức ròng có mức quan tâm hơn 40 tỷ RMB, các mã cốt lõi về tính toán như Tân Dịch Thịnh (新易盛), Thượng Điện Cổ Phần (沪电股份) lần lượt xung kích trần hoặc tăng hơn 10%.

Buổi sáng bạn còn đang nghĩ cách “cắt lỗ cho đỡ nhục”, thì buổi chiều thị trường lại dùng những sự thật tàn nhẫn để nói với bạn rằng—bạn đã bị quét ra ngoài. Rốt cuộc phía sau đã xảy ra điều gì? Vì sao sáng và chiều lại giống như hai chu kỳ con bò và gấu hoàn toàn khác nhau? Hãy bóc tách từng lớp, cùng làm lại từ đầu ván lật ngoạn mục này.

I. Sự hoảng loạn buổi sáng, khoảnh khắc tuyệt vọng trong thế giảm kèm co khối lượng
Dữ liệu lúc chốt phiên buổi sáng đúng là ngột ngạt. Shanghai Composite đánh rơi mốc tâm lý 3900 điểm; khối lượng giao dịch hai sàn trong cùng khoảng thời gian so với ngày trước đó co lại tới 2272 tỷ RMB. Hai ngày liên tiếp co khối lượng, hai ngày liên tiếp trọng tâm hạ xuống; “nhiệt kế” tâm lý của thị trường đã xuống dưới mức đóng băng. Số lượng mã tăng trần theo chuỗi (liên tiếp) một thời chỉ còn 1 mã—một khoảnh khắc “băng điểm” mà trước đây chưa từng thấy.

Tuy nhiên, chi tiết thường nằm ở góc mà đa số người bỏ qua. Chỉ số buổi sáng có thê thảm, nhưng mặt bằng chung không phải kiểu một chiều giảm thẳng. Các nhóm như khai thác dầu khí, thương mại dược, khai thác than… lại ngược dòng tăng. Bằng Dương Khống Cổ Phần (蓝焰控股) trong thị trường yếu vẫn chốt trần tăng; Thuốc Dễ Mua (药易购) thu về một cây trần tăng cỡ lớn; Đại Di Năng Nguyên (大有能源) cũng chốt trần đầy mạnh; thậm chí nhóm công nghệ như Hoa Thiên Công Nghệ (华天科技) ở đầu phiên cũng từng muốn xung kích trần. Tín hiệu này cực kỳ quan trọng—nó cho thấy trong bầu không khí hoảng loạn buổi sáng, có một phần dòng tiền có tính chất đặc biệt không đi theo nỗi sợ của thị trường, mà ngược dòng bố trí trước. Những dòng tiền này nhạy bén; hướng chúng chọn thường mang tính phòng thủ hoặc được chống đỡ bởi logic nền tảng cứng. Đây chính là hạt giống đầu tiên cho cuộc phản công quyết liệt của buổi chiều.

II. Sự đảo chiều buổi chiều, kết quả hợp lực của ba lực lượng
Việc kéo tăng mạnh buổi chiều không phải ngẫu nhiên, mà là sự giao thoa hợp tác hoàn hảo của ba lực lượng.

Lực lượng thứ nhất: bên ngoài truyền “lệnh chặn đà rơi” (止跌令). Hôm nay thị trường chứng khoán Hàn Quốc và Nhật Bản cùng tăng và đóng cửa xanh; đặc biệt là “phong vũ biểu” của ngành bán dẫn toàn cầu—SK海力士 (SK Hynix) đảo chiều tăng, Samsung Electronics bắt đầu phục hồi. Trước đó tôi đã nói trong bài tổng kết (复盘) rằng đợt điều chỉnh dữ dội của nhóm công nghệ A股 lần này bắt nguồn từ việc Meta bán/mở hợp đồng tính toán (bán算力) gây ra cú rung lớn cho toàn bộ mảng bán dẫn toàn cầu. Khi đã xuất hiện dấu hiệu ổn định ở nguồn cơn, thì tâm lý hoảng sợ ở đầu ra (hệ sinh thái phía dưới) tự nhiên sẽ giảm bớt. Nhịp phản弹 của các “ông lớn” Nhật Hàn giống như một tín hiệu rõ ràng, nói với nhà đầu tư nhóm công nghệ A股 rằng: khoảnh khắc tệ nhất của sự hoảng loạn có lẽ đã qua.

Lực lượng thứ hai: dòng tiền trong sàn đổi cơ cấu danh mục, tìm thấy “lục địa mới”. Dòng tiền nội bộ vẫn đang chảy ra từ các mảng bán dẫn, hàng không vũ trụ thương mại, ứng dụng máy tính… vốn giảm mạnh và bị phá vỡ ở vùng giá cao; nhưng chiều nay tình hình đã thay đổi về bản chất. Những dòng tiền hoạt động rút lui đó không chọn đứng ngoài quan sát, mà quay đầu lao vào nhanh hơn vào nhóm phần cứng tính toán (PCB, quang module) và kim loại màu. Theo dữ liệu dòng tiền của tổ chức đầu tàu: Đông Sơn Chính Mật quan tâm ròng trên 40 tỷ RMB; Tân Dịch Thịnh (新易盛), Trung Kết Hưng Sáng (中际旭创),沪 điện股份 (沪电股份) đều thể hiện dòng vào ròng bằng các lệnh mua cỡ lớn (巨量大单净流入).
Vì sao đúng là phần cứng tính toán? Có hai chuỗi logic rõ ràng:
“Logic của người bán xẻng” vẫn vững: sau cú giảm mạnh của bán dẫn toàn cầu, thị trường phát hiện rằng dù giá chip biến động thế nào, cuộc đua AI đại mô hình vẫn chưa dừng, việc xây dựng hạ tầng tính toán cũng không ngừng; kỳ vọng về lượng xuất xưởng máy chủ không hề bị hạ mạnh. Vậy thì, với tư cách “người bán xẻng”, PCB (bảng mạch in) và quang module có nhu cầu mang tính cứng. Đến vùng giảm đã “đủ sâu”, thì dĩ nhiên dòng tiền thông minh sẽ dám tiếp tay.
Truyền cảm xúc từ thị trường Hồng Kông: buổi chiều, cổ phiếu PCB trên Hồng Kông bùng nổ trước; Kiến Tảo (建滔积层板) tăng hơn 14%, Quảng Hợp Công Nghệ (广合科技) tăng hơn 11%. Hồng Kông là thị trường do vốn ngoại dẫn dắt; sự bùng nổ của cổ phiếu phần cứng công nghệ tại Hồng Kông đã trực tiếp châm ngòi cho tâm lý ở A股 cùng nhóm, tạo hiệu ứng liên động.

Lực lượng thứ ba: cổ phiếu theo chu kỳ “đỡ lưng” cho chỉ số. Do căng thẳng Mỹ-Iran tái khởi động, dầu khí, than đá, kim loại màu hôm nay đều đi lên toàn tuyến. Hợp đồng tương lai dầu thô tăng hơn 9%, nhiên liệu dầu tăng hơn 8%; tình hình Trung Đông chưa thấy dấu hiệu dịu lại, nên điểm tựa giá năng lượng ở vùng cao vẫn vững. Nhóm dầu khí A股 tiếp tục được kích hoạt mạnh; Thông Nguyên Dầu (通源石油) chốt trần tăng nhiều lần theo độ dài (涨停); Trung Mạn Dầu (中曼石油), Lam Diên Khống Cổ Phần (蓝焰控股) cũng chốt trần. Ở kim loại màu: cổ phiếu nhôm trên Hồng Kông mở rộng biên tăng vào buổi chiều; China Aluminum (中国铝业) tăng 9%, China Hongqiao (中国宏桥) tăng 7%. Doanh nghiệp nhôm công bố báo cáo nửa năm cho thấy lợi nhuận bùng nổ toàn diện; China Aluminum dự kiến lợi nhuận ròng tăng 58%-73%, China Hongqiao dự kiến tăng 39%. Có “bệ đỡ” từ kết quả kinh doanh và logic tăng giá, cổ phiếu theo chu kỳ đã giữ vững trọng tâm của chỉ số vào thời điểm then chốt.

Ba lực lượng này—ổn định ở thị trường bên ngoài, phần cứng tính toán giảm quá mức phản弹, cổ phiếu theo chu kỳ mạnh mẽ nâng đỡ—tạo sự cộng hưởng vào buổi chiều, mới tạo ra cú đảo chiều chữ V (V型反转) trong nửa cuối phiên.

III. Hai mặt của một đồng xu: đợt giảm mạnh hôm qua và đợt tăng mạnh hôm nay
Sự đảo chiều hôm nay, xét cho cùng, là hai mặt của cùng một đồng xu so với cú giảm mạnh hôm qua. Ba áp lực khiến bán dẫn sụp đổ hôm qua: SK海力士 lợi nhuận không đạt kỳ vọng, xung đột địa chính trị tái khởi động, và hành vi vô trật tự của vốn định lượng đuổi theo rồi bán tháo (追涨杀跌). Hôm nay có thể bật lên vì trong ba áp lực đó, hai phần đã xuất hiện giảm bớt ở biên độ.

Trước hết, SK海力士 hôm nay phản弹 gần 4%, cho thấy các tin xấu ngắn hạn do lợi nhuận không đạt kỳ vọng đang được thị trường hấp thụ. Quan trọng hơn, thông tin sau phiên cho biết SK海力士 đã bắt đầu tăng tốc xây dựng nhà máy ở nước ngoài và bắt đầu đặt mua thiết bị sản xuất DRAM. Tín hiệu này cực kỳ then chốt—khi các nhà đầu tư lẻ trên thị trường thứ cấp hoảng sợ và bán tháo vì báo cáo không đạt kỳ vọng, thì vốn từ doanh nghiệp (产业资本) lại ngược dòng tăng tốc mở rộng sản xuất. Đánh giá của vốn doanh nghiệp về triển vọng dài hạn của ngành thường chính xác hơn so với cảm xúc ngắn hạn của thị trường chứng khoán. Tín hiệu “vốn doanh nghiệp mở rộng ngược dòng” như vậy thường là chỉ báo sớm của đáy chu kỳ.

Thứ hai, áp lực bán tháo của vốn định lượng đã giảm rõ rệt. Nhóm bán dẫn hôm nay vẫn là dòng tiền chảy ra ròng, nhưng quy mô chỉ 136 tỷ RMB; so với gần 600 tỷ RMB tháo chạy đầy hoảng loạn hôm qua thì đã giảm theo kiểu “tách bờ” (断崖式下降). Điều này cho thấy đỉnh điểm của dòng bán tháo hoảng loạn—mang tính phi lý và bị động—đã đi qua.

Vì vậy, cú phản弹 hôm nay không phải vô duyên vô cớ; đó là hiện tượng “giải phóng tự nhiên” sau khi lò xo bị ép đến mức cùng cực rồi lực đè lên sụt dần đến cạn.

IV. Nguy cơ co khối lượng vẫn chưa bị loại bỏ, phản弹 không phải phản转
Dù cú V hôm nay làm người ta phấn khích, nhưng chúng ta không thể bỏ qua một ẩn hoạn cốt lõi—khối lượng giao dịch vẫn đang bị co lại. Hôm nay tổng giao dịch của hai sàn đạt 2,7 vạn tỷ RMB; so với hôm qua lại co thêm 1152 tỷ RMB. Đây đã là ngày thứ ba liên tiếp co khối lượng giao dịch: ngày đầu co 5700 tỷ RMB, ngày thứ hai co 2200 tỷ RMB, hôm nay lại co tiếp 1100 tỷ RMB.

Những con số này nói với chúng ta một sự thật: cú phản弹 hôm nay là kết quả của việc cơ cấu lại danh mục trong “nguồn cung” vốn (từ vốn hiện có) chứ không phải do dòng vốn mới vào ào ạt tạo ra đảo chiều. Tiền vẫn là những khoản tiền đó; chỉ là chúng rời khỏi bán dẫn, hàng không vũ trụ thương mại để đổi hướng, chảy sang phần cứng tính toán, dầu khí và kim loại màu. Vì vậy, cách hiểu đúng về phản弹 hôm nay nên là—một nhịp kỹ thuật bật lại do sửa chữa trạng thái bi quan cực độ, chứ không phải tín hiệu đảo chiều xu hướng. Muốn có một đại行情 cấp lớn thật sự, nhất định phải thấy khối lượng được mở rộng hiệu quả; đồng thời phải có dòng vốn gia tăng sẵn sàng tiếp nhận cổ phiếu ở vị trí hiện tại. Nếu vài ngày tới khối lượng vẫn không thể tăng trở lại, thì cây nến tăng hôm nay có thể chỉ là một nhịp thở trong quá trình giảm (đang tiếp diễn).

V. Hành động của chính phủ Hàn Quốc, một biến số bị xem nhẹ
Trong bàn cờ thị trường toàn cầu, còn có một biến số dễ bị bỏ qua đang ủ mưu làm thay đổi cục diện. Chiều nay, chính phủ Hàn Quốc công bố sẽ vào Thứ Năm của tuần này họp cơ chế điều phối cấp cao của bốn bộ phận kinh tế, tập trung nghiên cứu tác động của ETF đòn bẩy “một chân” (được mô tả trong nguồn) đến thị trường chứng khoán và xây dựng phương án ứng phó.
Tin này không thể đánh giá thấp. Biến động dữ dội của thị trường chứng khoán Hàn Quốc trong năm nay phần lớn bị khuếch đại bởi các sản phẩm ETF đòn bẩy này. Giá ETF đòn bẩy lấy Samsung Electronics và SK海力士 làm tài sản nền gần như “chia đôi”, kích hoạt nhiều tổ chức buộc phải đóng vị thế, tạo thành “vòng xoáy tử vong” càng giảm càng bán, càng bán càng giảm—đây cũng là lý do chính khiến nhà đầu tư ở Hàn Quốc được tăng sự chú ý, thay đổi quan niệm cũ rằng chỉ cần xem Mỹ là đủ. Chính phủ Hàn Quốc can thiệp vào thời điểm này cho thấy cơ quan quản lý đã nhận thức rõ rủi ro lớn về ổn định thị trường do các sản phẩm phái sinh đòn bẩy cao gây ra. Nếu Hàn Quốc ban hành biện pháp hạn chế ETF đòn bẩy, áp lực bán tháo thụ động đối với toàn bộ mảng bán dẫn toàn cầu sẽ được giảm mạnh. Đây chắc chắn là một thanh kiếm treo trên đầu nhóm bán dẫn; nếu được gỡ bỏ, thì việc khôi phục mức độ chấp nhận rủi ro của toàn bộ nhóm công nghệ sẽ là tin cực kỳ tích cực.

VI. Tiếp theo nên nhìn thế nào?
Thứ nhất, đợt phản弹 hôm nay là “thở lại”, không phải “đảo chiều”. Ba ngày liên tiếp co khối lượng đã cho thấy vốn gia tăng vẫn đứng ngoài quan sát. Xét về cấu trúc nắm giữ cổ phiếu (cấu trúc “cổ phiếu trong tay”), phía trên mốc 3900 điểm đã tích lũy nhiều vị thế mắc kẹt (cổ phiếu bị kẹt lỗ); thị trường nhiều khả năng sẽ còn lặp lại việc dò đáy ở vùng này, thậm chí không loại trừ khả năng có lần quay lại kiểm tra (đạp lại lần hai). Đừng vì một cây nến tăng mà thay đổi niềm tin, cũng đừng vì một cây nến giảm hôm qua mà rơi vào tuyệt vọng. Khi tâm lý chuyển từ cực đoan này sang cực đoan khác, thường ẩn chứa rủi ro.

Thứ hai, bám sát biến cục diện ở Hàn Quốc, chờ “đáy chính sách” của bán dẫn toàn cầu. Nếu chính phủ Hàn Quốc thực sự ban hành biện pháp đủ mạnh để hạn chế sự mở rộng vô trật tự của ETF đòn bẩy, điều đó rất có thể đánh dấu rằng “đáy chính sách” của đợt giảm sâu bán dẫn toàn cầu này đã chính thức được xác lập. Khi đó, kết hợp với tín hiệu nền tảng đáy của việc mở rộng sản xuất từ doanh nghiệp (产业资本扩产), giá trị phân bổ đầu tư trung hạn của bán dẫn sẽ nổi bật.
Nói cách khác, chỉ khi đợt sụt giảm công nghệ này thực sự ổn định ở đáy, thị trường mới quay lại thời kỳ có hiệu ứng tạo lợi nhuận.

Viết ở cuối: Tôi biết bạn rất sốt ruột, nhưng trước hết đừng vội

Trong giai đoạn thị trường tăng, nhiều tài khoản nhà đầu tư lẻ đều có lợi nhuận, nên không tránh khỏi suy nghĩ rằng hóa ra chứng khoán lại đơn giản đến vậy, cảm giác ngộ đạo (悟道感) tự nhiên mà sinh. Nhưng hễ rơi vào giai đoạn xu hướng giảm, đặc biệt là ở thời điểm làn sóng giảm chủ đạo như hiện tại, thì không chỉ trong thời gian ngắn hoàn trả toàn bộ lợi nhuận kiếm được cho thị trường, mà còn có thể gây ra một mức hoảng sợ nhất định, khiến cả vốn cũng bị thua lỗ. Ai mà chẳng có quá khứ, ai cũng từng trải qua những chuyện như vậy. Ở giai đoạn này, bình tĩnh ung dung mới là của người giỏi; vì sao lại có thể thản nhiên? Bởi họ tin vào hệ thống của chính mình. Một hệ thống tốt, nhất định phải bám vào “bụng” của thị trường để cảm nhận được nhịp thở của nó. Khi thị trường không thuận lợi, về cơ bản không đưa ra tín hiệu, vậy thì không có cơ hội giao dịch; hoặc nếu có cơ hội thì cũng sẽ rơi vào xác suất của hệ thống, có惊无险 thậm chí còn có lời.** Đuổi theo rồi cắt lỗ liên tục ở giai đoạn này là điều cấm kỵ; thà pha một ấm trà, rồi đến chỗ sở trưởng để trò chuyện vài câu nhé.**

Tuyên bố: Bài viết này chỉ ghi lại thao tác của bản thân, đầu tư có rủi ro, giao dịch cần thận trọng; nội dung bài viết thuộc về tư duy và ghi chép cá nhân, dùng làm bản ghi về cách bản thân hiểu thị trường, chỉ để chia sẻ cá nhân, không cấu thành bất kỳ khuyến nghị đầu tư nào; chỉ mang tính tham khảo. Nếu dựa vào đó để mua bán, lãi/lỗ tự chịu trách nhiệm.