Hàn Quốc Mở Rộng Thử Nghiệm CBDC Với Kiểm Tra Trái Phiếu Được Token Hóa

• Sáng kiến này kết hợp trái phiếu chính phủ được mã hóa với hạ tầng CBDC bán buôn của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc.
• Việc thanh toán sẽ được thử nghiệm theo mô hình giao-chứng-khoán/đối-trả (delivery-versus-payment) được thiết kế để giảm rủi ro đối tác và rủi ro thanh toán.
• Dự án bổ sung cho các cải cách tài sản số rộng hơn của Hàn Quốc dự kiến trong năm tới.
• Các quan chức cho rằng mã hóa là cách hiện đại hóa thị trường vốn, thay vì giới thiệu một hình thức nợ chính phủ mới.

Hàn Quốc sẽ thí điểm trái phiếu chính phủ được mã hóa
Hàn Quốc đã phê duyệt kế hoạch thí điểm trái phiếu chính phủ được mã hóa sẽ được thanh toán bằng CBDC bán buôn của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK), đánh dấu thêm một bước trong nỗ lực của nước này nhằm hiện đại hóa hạ tầng thị trường tài chính.
Sáng kiến này được công bố tại cuộc họp nội các ngày 14/7 như một phần trong chiến lược kinh tế của chính phủ cho nửa cuối năm 2026.
Thay vì thay đổi cách phát hành nợ chính phủ, chương trình thí điểm tập trung cải thiện cách chứng khoán được phát hành, chuyển nhượng và thanh toán bằng việc thay thế một số phần của quy trình hậu giao dịch truyền thống bằng hạ tầng dựa trên blockchain.

CBDC bán buôn sẽ hỗ trợ cơ chế thanh toán
Trọng tâm của dự án là nền tảng CBDC bán buôn của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc.
Chương trình thí điểm sẽ sử dụng đồng tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương để thanh toán các giao dịch liên quan đến trái phiếu chính phủ được mã hóa thông qua cơ chế giao-chứng-khoán/đối-trả (DvP), cho phép cả trái phiếu và khoản thanh toán được trao đổi đồng thời.
Quy trình này nhằm giảm rủi ro thanh toán bằng cách loại bỏ khoảng thời gian chênh lệch có thể tồn tại giữa việc chuyển chứng khoán và việc hoàn tất thanh toán.
Các quan chức cũng kỳ vọng hạ tầng blockchain sẽ đơn giản hóa việc lưu trữ hồ sơ, tự động hóa các quy trình vận hành và giảm mức phụ thuộc vào các trung gian tham gia vào thanh toán chứng khoán.

Một phần của nâng cấp hạ tầng tài chính trên diện rộng
Chương trình thí điểm trái phiếu được mã hóa là một phần của nỗ lực rộng hơn nhằm hiện đại hóa thị trường tài chính Hàn Quốc thông qua hạ tầng blockchain.
Một số sáng kiến đang được triển khai song song:

• Dự án Hangang: Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc tiếp tục thử nghiệm một nền tảng CBDC bán buôn cho thanh toán liên ngân hàng và các giao dịch trên thị trường tài chính.
• Khung pháp lý cho chứng khoán được mã hóa: Bắt đầu từ ngày 4/2/2027, chứng khoán kỹ thuật số sẽ được quản lý theo Luật Thị trường Vốn hiện hành và Luật Chứng khoán Điện tử, tạo ra khung pháp lý cho chứng khoán dựa trên blockchain.
• Luật cơ bản về tài sản số: Các nhà lập pháp đang chuẩn bị dự luật nhằm thiết lập quy định cho doanh nghiệp tài sản số, bảo vệ nhà đầu tư và stablecoin được neo theo đồng won của Hàn Quốc.

Những cải cách này cùng được thiết kế để đảm bảo chứng khoán được mã hóa, tiền kỹ thuật số và các quy định hỗ trợ phát triển đồng thời, thay vì thông qua các sáng kiến chính sách tách rời.

Mã hóa mở rộng ra ngoài thị trường crypto
Khác với nhiều dự án blockchain tập trung vào tiền mã hóa, dự án mới nhất của Hàn Quốc hướng vào các công cụ tài chính truyền thống.
Các quan chức chính phủ xem mã hóa là cơ hội để cải thiện hiệu quả của thị trường vốn hiện hữu bằng cách rút ngắn thời gian thanh toán, giảm chi phí vận hành và tự động hóa các quy trình như thanh toán lãi.
Thống đốc Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc Hyun Song Shin trước đó đã mô tả mã hóa là một trong những cơ hội dài hạn quan trọng nhất cho hạ tầng tài chính, cho rằng công nghệ sổ cái phân tán có thể cải thiện tính thanh khoản đồng thời giảm sự phụ thuộc vào các hệ thống bù trừ và thanh toán truyền thống.
Chính phủ đang theo đuổi chiến lược đó thông qua các thị trường tài chính được quản lý thay vì các mạng lưới crypto công khai, phản ánh xu hướng chuyển dịch rộng hơn sang các ứng dụng thể chế của công nghệ blockchain.

Một số cải cách đang được triển khai song song
Chính phủ đang thúc đẩy nhiều sáng kiến, cùng tạo thành chiến lược tài chính số của Hàn Quốc.
Cùng với chương trình thí điểm trái phiếu được mã hóa, các nhà hoạch định chính sách đang chuẩn bị quy định cho chứng khoán được mã hóa, phát triển dự luật bao quát tài sản số và stablecoin, đồng thời tiếp tục thử nghiệm CBDC bán buôn thông qua Dự án Hangang.
Xét tổng thể, các dự án cho thấy Hàn Quốc đang xây dựng hạ tầng pháp lý, kỹ thuật và hạ tầng thanh toán cần thiết để hỗ trợ các thị trường tài chính được mã hóa, thay vì coi từng sáng kiến là một thí nghiệm blockchain riêng lẻ.