上涨一个小时后，一个反常 chi tiết xuất hiện了

——thực sự quyết định hướng đi của vàng, chứng khoán Mỹ và đồng USD, đã không còn là lạm phát tháng 6 nữa, mà là giá dầu tháng 7.

Diễn biến thị trường toàn cầu hôm thứ Tư nhìn chung là bản sao của hôm thứ Ba:

- Chỉ số USD giảm liên tiếp phiên thứ hai, mức giảm xấp xỉ so với phiên trước;

- Vàng, trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm và chứng khoán Mỹ vẫn chỉ tăng nhẹ;

- Giá dầu tăng liên tiếp ba phiên, khiến dầu thô Mỹ vượt lên trên 80 USD.

Thứ nhất, số liệu Mỹ về PPI tháng 6 được công bố tối qua một lần nữa lại gây bất ngờ——bất ngờ theo hướng đi xuống, giảm 0,3% theo tháng (trong khi dự báo là đi ngang), tốc độ tăng theo năm chậm lại còn 5,5%. Sau khi dữ liệu được công bố, thị trường xuất hiện quan điểm “lạm phát Mỹ đã đạt đỉnh”, xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 7 đã giảm từ khoảng 50% của tuần trước xuống còn khoảng 10%. Tuy nhiên, một tin tốt lớn như vậy đáng lẽ thị trường phải tăng mạnh, nhưng vàng và cổ phiếu Mỹ chỉ tăng nhẹ, đặc biệt là vàng cuối phiên tăng chưa tới 10 USD.

Diễn biến của vàng đáng chú ý, khá tiêu biểu:

Hôm thứ Ba, sau khi công bố CPI, vàng liên tục tăng trong ba giờ, rồi xả bớt một phần mức tăng;

Hôm thứ Tư, sau khi công bố PPI, vàng chỉ tăng trong một giờ, rồi tiếp tục giảm trong bốn giờ liên tiếp.

Mức tăng không tương xứng với mức độ tích cực của tin tức, cho thấy thị trường không còn chỉ giao dịch theo dữ liệu tháng 6 nữa, mà bắt đầu đánh giá lại các biến số mới có thể xuất hiện trong tháng 7.

Lý giải hợp lý nhất là——tin tốt dường như đã hơi “quá hạn”.

Một mặt, đây là dữ liệu tháng 6, trong khi xung đột ở Trung Đông lại leo thang một lần nữa trong tháng 7 và giá dầu trong tuần này cũng tiếp tục tăng mạnh;

Mặt khác, ông Waller tối qua tiếp tục nhấn mạnh rằng “các dữ liệu lạm phát này không phải là thước đo hoàn hảo” và “không khoan nhượng với lạm phát cao kéo dài”.

Thứ hai, ngay đầu tuần này, ba chỉ tiêu mà chúng ta theo dõi đều bị “phá vỡ ngưỡng”, nhưng hướng đi lại không giống nhau. Chỉ số USD rơi xuống dưới mốc 101, lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm rơi xuống dưới 4,60%, còn dầu thô Mỹ thì “phá vỡ theo hướng đi lên”, vượt mốc 80 USD. Thị trường trái phiếu (lợi suất 10 năm) và thị trường ngoại hối (USD) đang hân hoan khi “lạm phát tiếp tục hạ nhiệt”, nhưng thị trường hàng hóa (dầu thô) lại cảnh báo “lạm phát có thể hồi sinh trở lại”—đây là một kiểu “phá vỡ ngưỡng không thể cùng tồn tại lâu dài”.

Những gì chúng ta đang chứng kiến chính là việc thị trường giằng co giữa “tận hưởng sự yên ấm hiện tại (dữ liệu tháng 6)” và “thận trọng với rủi ro trong tương lai (địa chính trị tháng 7 và giá dầu)”.

Cảnh báo rủi ro: Bài viết này chỉ dựa trên thông tin công khai và dữ liệu thị trường để phân tích, chỉ nhằm mục đích trao đổi thông tin, không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư hoặc cam kết lợi nhuận nào. Thị trường tài chính có rủi ro, quyết định đầu tư cần cân nhắc và tự đánh giá độc lập dựa trên tình hình của bản thân.