Bitcoin ở mức 64.660 USD: Tín hiệu on-chain ẩn cho thấy chúng ta vẫn đang ở trong thị trường gấu

1/ Bitcoin đã vượt trội so với cổ phiếu Mỹ và châu Âu sau khi CPI lạm phát của Mỹ giảm 0,4% theo tháng, mức hạ nhiệt mạnh nhất kể từ tháng 4/2020. Nhờ đó, “tin vĩ mô” tích cực đã khôi phục niềm tin của nhà đầu tư vào khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cắt giảm lãi suất, kéo dòng vốn quay trở lại các tài sản rủi ro như tiền mã hóa.
2/ Bitcoin đang giao dịch trên mức chi phí trung bình theo cơ sở on-chain, nhưng vẫn thấp hơn mức chi phí của nhóm nắm giữ ngắn hạn quanh 69.000 USD. Nhóm nắm giữ dài hạn đã ngừng hiện thực hóa lợi nhuận, và dòng tiền rút ra gần đây đã bán với lỗ, cho thấy dấu hiệu “đầu hàng” điển hình của giai đoạn cuối thị trường gấu.
3/ Bên mua đã hấp thụ áp lực bán trong tháng 6. Dữ liệu của Glassnode cho thấy sự tích lũy rộng khắp ở cả ví nhỏ và ví lớn gần các mức thấp gần đây. Tuy nhiên, đợt tích lũy này hiện đã chậm lại khi giá ổn định, cho thấy trạng thái cân bằng thị trường lành mạnh hơn là việc mua đầu cơ hoảng loạn.
4/ Tình trạng chuộc lại ròng của quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã chậm đáng kể so với mức của tháng 6. Các quỹ ghi nhận 181 triệu USD ròng vào dòng tiền vào trong ngày thứ Ba, bù một phần cho khoản dòng ra 424 triệu USD của ngày trước đó. Các tổ chức đã ngừng “rút chạy”, nhưng vẫn thận trọng, chờ sự ổn định vĩ mô kéo dài trước khi mua mạnh.
5/ Các nhà giao dịch cũng liên tục điều chỉnh khỏi vị thế bi quan. Tỷ lệ quyền chọn put so với call đã giảm xuống mức thấp nhất trong năm, cho thấy nhu cầu phòng vệ cho chiều giảm đã giảm. Lãi suất tài trợ hợp đồng tương lai vĩnh viễn vẫn hơi dương, cho thấy đà nắm giữ dài hạn không bị “đông” lên.
6/ Bitcoin dao động quanh 64.660 USD sau khi giành lại mốc tâm lý 65.000 USD. Việc phá vỡ kháng cự kỹ thuật trong khoảng 58.000 đến 62.000 USD đã kích hoạt cảnh short-covering (đóng trạng thái bán khống) quy mô lớn. Nhu cầu mua bắt buộc từ các nhà giao dịch đóng vị thế thua lỗ đã đóng vai trò như “động cơ” giúp đẩy giá đi lên.
7/ Có 3 yếu tố chính thúc đẩy đà tăng này. Dữ liệu lạm phát hạ nhiệt mang lại “cú hích” vĩ mô. Dòng tiền ETF vào mạnh mẽ từ các tổ chức, bao gồm hơn 180 triệu USD trong một ngày, đã hấp thụ nguồn cung trên thị trường. Việc đóng short và thanh lý bắt buộc đã “dọn” đòn bẩy bi quan, tạo nhiên liệu cho đợt bứt phá.