Bitcoin phát tín hiệu “kết thúc thị trường gấu” khi điểm giao cắt cơ sở chi phí cho thấy giai đoạn cuối của thị trường gấu

Bitcoin vừa phát đi một tín hiệu “kết thúc giai đoạn gấu” sau khi cơ sở giá vốn của người nắm giữ ngắn hạn giảm xuống dưới mức của người nắm giữ dài hạn đã điều chỉnh. Sự giao cắt này phản ánh các chu kỳ bitcoin trước đó, cho thấy thị trường có thể đang bước vào giai đoạn cuối của pha giảm giá.

Những điểm chính

• Cơ sở giá vốn của người nắm giữ ngắn hạn của Bitcoin đã cắt xuống dưới mức của người nắm giữ dài hạn đã điều chỉnh, kích hoạt tín hiệu “kết thúc giai đoạn gấu”.
• Cơ sở giá vốn của người nắm giữ ngắn hạn đã giảm từ $112,500 xuống $69,000, phù hợp với việc bitcoin mới được mua gần đây đang được chuyển tay với giá thấp hơn.
• Tín hiệu này cho thấy một thị trường gấu giai đoạn muộn, không phải đáy đã được xác nhận hay chu kỳ tăng mới.

Thị trường gấu của Bitcoin có thể đang bước vào giai đoạn cuối

Nền tảng phân tích dữ liệu on-chain Cryptoquant cho biết trong một bài phân tích ngày 18/7 rằng thị trường gấu của bitcoin có thể đang tiến gần giai đoạn cuối. Tín hiệu này so sánh giá mua trung bình của người nắm giữ ngắn hạn và dài hạn.

Nhà phân tích cho biết:

“Kết thúc của thị trường gấu đang đến gần.”

Cơ sở giá vốn (cost basis) là giá trung bình mà nhà đầu tư đã mua bitcoin. Người nắm giữ ngắn hạn (STH) đã nắm giữ bitcoin trong dưới 6 tháng, trong khi người nắm giữ dài hạn (LTH) nắm giữ crypto trong hơn 6 tháng.

Tín hiệu xuất hiện khi cơ sở giá vốn của STH giảm xuống dưới cơ sở giá vốn của LTH đã điều chỉnh. Đợt giao cắt cho thấy cơ sở giá vốn trung bình của nguồn cung do người nắm giữ ngắn hạn nắm giữ đã giảm xuống thấp hơn mức của nguồn cung do người nắm giữ dài hạn nắm giữ đã điều chỉnh.

Nhà phân tích giải thích:

“Tín hiệu kết thúc thị trường gấu vừa bật lên. Tín hiệu này được xác định bởi sự giao cắt đi xuống của cơ sở giá vốn STH/LTH (với cửa sổ xác nhận 3 ngày để kiểm chứng tín hiệu).”

Sự giao cắt đánh dấu sự thay đổi về vị thế của người nắm giữ, chứ không phải là đáy thị trường chính xác. Bitcoin vẫn có thể biến động mạnh hoặc giao dịch thấp hơn trước khi một đợt phục hồi bền vững hình thành.

Biểu đồ cho thấy chuỗi giao cắt qua các chu kỳ Bitcoin

Biểu đồ trong phân tích vẽ giá bitcoin cùng với cơ sở giá vốn của người nắm giữ ngắn hạn (STH) và cơ sở giá vốn của người nắm giữ dài hạn (LTH) đã điều chỉnh. Biểu đồ cũng đánh dấu các tín hiệu “kết thúc gấu” và các lần giao cắt đi lên sau đó mà phân tích cho rằng trùng với các giai đoạn thị trường tăng đã được xác nhận.

Dấu mốc “kết thúc gấu” mới nhất xuất hiện tại thời điểm cơ sở giá vốn của STH rơi xuống dưới cơ sở giá vốn của LTH đã điều chỉnh. Các chu kỳ trước đó cho thấy cùng một chuỗi: một lần giao cắt đi xuống, sau đó là giao cắt đi lên và xác nhận thị trường tăng.

Khoảng thời gian giữa các dấu mốc “kết thúc gấu” và xác nhận thị trường tăng cho thấy bitcoin có thể duy trì trạng thái chuyển tiếp sau tín hiệu ban đầu. Vượt giao cắt đầu tiên cho thấy giai đoạn cuối của thị trường gấu, trong khi đợt đảo chiều sau đó cho thấy cơ sở giá vốn trung bình của các người mua mới đang tăng dần.

Cơ sở giá vốn giảm phản ánh việc mua ở giá thấp hơn

Theo phân tích, cơ sở giá vốn của người nắm giữ ngắn hạn đã giảm từ $112,500 xuống $69,000. Mức giảm này phù hợp với việc bitcoin được mua trong vòng 6 tháng gần đây chuyển tay ở mức giá thấp hơn.

Hoạt động này làm giảm giá mua trung bình của STH. Cơ sở giá vốn của LTH thay đổi chậm hơn vì nó phản ánh lượng bitcoin được tích lũy trong một khoảng thời gian dài hơn. Tính toán LTH đã điều chỉnh loại trừ bitcoin nắm giữ hơn 7 năm. Việc loại trừ này hạn chế ảnh hưởng của nguồn cung “ngủ yên” và tập trung vào thước đo đối với các nắm giữ dài hạn được coi là có hoạt động về mặt kinh tế.

Phân tích trình bày việc giao cắt như một đặc điểm lặp lại của các chu kỳ bitcoin: người nắm giữ ngắn hạn tích lũy bitcoin trong các đợt suy giảm kéo dài cho đến khi cơ sở giá vốn trung bình của họ giảm xuống dưới mức của các người nắm giữ dài hạn đang hoạt động. Phân tích cũng cho rằng sự tham gia của tổ chức chưa thay đổi về căn bản mô hình này.

Tín hiệu ủng hộ DCA trước khi thị trường tăng được xác nhận

Phân tích mô tả sự giao cắt như điểm khởi đầu của một giai đoạn tích lũy giai đoạn muộn, thay vì xác nhận rằng giá sẽ lập tức phục hồi.

Nhà phân tích lưu ý:

“Điều này không có nghĩa là thị trường gấu kết thúc ngay khi tín hiệu phát ra và đáy đã xuất hiện, nhưng nó cho thấy chúng ta đang bước vào giai đoạn cuối của nó — một giai đoạn mà việc thiết lập DCA là hợp lý.”

Trung bình giá theo thời gian, hay DCA, là việc đầu tư các khoản cố định theo thời gian thay vì dồn toàn bộ vốn vào một thời điểm giá. Chiến lược này giảm sự phụ thuộc vào việc xác định chính xác đáy thị trường.

Theo khung phân tích của nhà phân tích, thị trường tăng sẽ cần cơ sở giá vốn của người nắm giữ ngắn hạn tăng trở lại cao hơn mức của người nắm giữ dài hạn đã điều chỉnh. Sự giao cắt đi lên đó sẽ khớp với xác nhận quan sát được ở các chu kỳ trước và cho thấy bitcoin mới được mua đang được chuyển tay với mức giá trung bình cao dần. Cho đến lúc đó, tín hiệu cho thấy thị trường gấu của bitcoin có thể đang tiến gần đến hồi kết mà vẫn chưa xác nhận rằng một chu kỳ tăng mới đã bắt đầu.