Nhiều người mãi vẫn không hiểu vì sao thị trường A-share (A股) lúc nào cũng khiến người ta cảm thấy khó kiếm tiền.

Sau đó tôi phát hiện ra, không nhất định là thị trường tệ, mà nhiều người đang cầm nhầm bản đồ.

Bộ lý thuyết “đầu tư giá trị” có thể vận hành được ở một số thị trường trưởng thành, vì quy tắc tương đối ổn định, doanh nghiệp có thể liên tục hiện thực hóa lợi nhuận.

Nhưng bước vào A股, bạn sẽ thấy rất nhiều khi các yếu tố ảnh hưởng đến giá cổ phiếu không chỉ nằm ở báo cáo tài chính.

Cảm xúc, dòng tiền, kỳ vọng, chính sách, trò chơi/đấu trí… có lúc còn đi nhanh hơn cả kết quả kinh doanh.

Thế nên có người đùa rằng:
Nghiên cứu A股, cuối cùng bạn nhìn không phải là Warren Buffett, mà là “Tôn Tử Binh Pháp”.

Nghe giống như một trò đùa, nhưng thực ra đang nói về một chuyện—
Ở đây trước hết là đấu trí, rồi mới đến đầu tư.

Vài năm trước, G资本/High Tao Capital (Gaoqiong Capital) nhờ “lợi thế thời đại” kiếm được rất nhiều tiền, Trương Lặc (张磊) viết một cuốn sách tên “Giá trị” (价值).

Sau đó, phong cách thị trường chuyển đổi, không ít người từng kiên định với đầu tư giá trị cũng bắt đầu suy nghĩ lại.

Không phải đầu tư giá trị sai.

Mà là mọi phương pháp đều có “mảnh đất” phù hợp để nó phát triển.

Rời khỏi mảnh đất đó, dù hạt giống tốt đến đâu cũng có thể không nảy mầm.

Vòng tiền mã hóa còn thú vị hơn.

Cách “chơi” của nhiều dự án giống rất nhiều với một số logic đầu cơ ngắn hạn từng phổ biến trên thị trường trước đây.

Kể chuyện, kéo kỳ vọng, tạo điểm nóng, chờ thanh khoản.

Còn sản phẩm làm tốt đến đâu, lại được xếp sau.

Không ít người kỳ vọng phía dự án sẽ kéo giá (拉盘).

Nhưng thực tế thường là: phía dự án đã bán gần hết số lượng token/“chip” từ rất sớm, và sự chú ý cũng đã chuyển sang dự án tiếp theo.

Thứ đắt giá nhất trên thị trường chưa bao giờ là câu chuyện.

Mà là dòng tiền.

Thứ đắt nhất cũng không phải là sự bùng nổ tăng vọt.

Mà là niềm tin.

Những năm qua đã thấy quá nhiều người.

Không phải thua vì sai phán đoán.

Mà là thua vì đã tin vào những người không nên tin.

Sau này càng ngày càng cảm thấy, kiếm tiền là một chuyện.

Còn hợp tác với kiểu người nào lại là chuyện khác.

Một người tử tế, trung thực có thể kiếm tiền chậm hơn một chút.

Nhưng ít nhất sẽ không coi vốn của bạn như lối thoát của họ.

Một người không giữ chữ tín, dù để bạn kiếm được một lần, cũng có thể một lần cuốn đi toàn bộ những gì bạn tích lũy trong suốt mười năm.

Thứ cuối cùng thị trường “so kè” không chỉ là nhận thức.

Mà còn là nhân phẩm.

Vì lợi nhuận có thể dựa vào may mắn.

Còn vốn, rất nhiều lúc chỉ có thể dựa vào lựa chọn.