Chamath Palihapitiya Nhìn Thấy 2 Vấn Đề Đối Mặt Với Những Người Lạc Quan Về Bitcoin: Lập Luận Của Ông

Tỷ phú đầu tư mạo hiểm Chamath Palihapitiya cho biết hôm Chủ nhật rằng phe bò bitcoin đang đối mặt với tình thế “ép” hai mặt: dòng tiền đầu cơ chuyển sang các thị trường dự đoán và cổ phiếu, trong khi năng lượng cung cấp cho việc khai thác có giá trị hơn nếu được chuyển hướng sang trí tuệ nhân tạo (AI).

Các điểm chính

• Chamath Palihapitiya nói rằng thanh khoản biên hiện nghiêng về thị trường dự đoán và cổ phiếu hơn là bitcoin.
• Hashrate của Bitcoin giảm 7,9% xuống 908 EH/s trong tháng này, buộc phải cắt giảm độ khó 5% khi các thợ đào nhắm tới các thỏa thuận điện toán cho AI.
• Trên Polymarket, nhà giao dịch chấm cho bitcoin chỉ 10% khả năng đạt $100.000 vào ngày 31/12/2026, trong khi BTC hiện dao động quanh $64.000.

Một cú ép hai mặt

Lập luận của người sáng lập Social Capital, được nêu trong một bài đăng trên X, cho rằng đồng đô la gia tăng và megawatt gia tăng (những nguồn lực từng chảy sang bitcoin theo mặc định) giờ đây có nhiều điểm đến hấp dẫn hơn, và bổ sung rằng:

Thanh khoản biên thà đầu cơ vào thị trường dự đoán và cổ phiếu, còn năng lượng biên để khai thác BTC có giá trị cao hơn nhiều nếu được chuyển hướng sang AI.

Palihapitiya không xa lạ gì với những nhận định gây tranh cãi về bitcoin, khi ông là người tham gia sớm và từng kêu gọi mọi người phân bổ 1% giá trị tài sản ròng vào tài sản này (thậm chí đưa ra mục tiêu giá dài hạn 240.000 USD). Tuy nhiên, vào tháng 3, ông đặt câu hỏi về việc bitcoin có phù hợp làm tài sản dự trữ của ngân hàng trung ương hay không, lập luận rằng tính truy vết làm suy yếu khả năng thay thế lẫn nhau (fungibility).

Vào ngày 14/7, ông cũng cảnh báo riêng rằng các khoản chi “tokenmaxxing” AI không được kiểm soát đang âm thầm bào mòn lợi nhuận doanh nghiệp.

Dữ liệu đứng sau cả hai tuyên bố

Ở phía thanh khoản, các thị trường dự đoán ghi nhận kỷ lục 10,8 tỷ USD trong một tuần mùa hè này, khi đợt IPO ban đầu của SpaceX, FIFA World Cup và địa chính trị kéo vốn đầu cơ vào các hợp đồng theo sự kiện. Hiện tại, nhà giao dịch Polymarket định giá chỉ 10% khả năng bitcoin đạt $100.000 vào ngày 31/12/2026, đồng thời đưa ra 67% khả năng đạt $70.000.

Ở phía năng lượng, làn sóng dịch chuyển đã có thể đo lường: hashrate của Bitcoin giảm 7,9% trong mười ngày xuống 908 EH/s, và Bitcoin.com News cho biết độ khó của mạng đã giảm 5% xuống 127,17 nghìn tỷ vào ngày 11/7 (đợt reset thứ 14 của năm 2026) khi các thợ đào chuyển máy móc và megawatt sang nơi khác.

Các nhà phân tích ngành mô tả rằng các thợ đào đang rời mạng lưới để chuyển sang các hợp đồng AI và điện toán hiệu năng cao, và một người đặt hạn chót năm 2028 cho xu hướng đạt đỉnh.

Phản hồi từ Giám đốc Coinbase

Không phải ai cũng có vẻ đồng thuận với cách đọc bi quan như vậy: CEO Coinbase Brian Armstrong phản hồi trong cùng ngày rằng “công suất hash hoặc năng lượng chuyển vào khai thác Bitcoin không quyết định giá của nó”, đồng thời nói rằng độ khó của mạng tự động điều chỉnh khi các thợ đào rời khỏi mạng để đảm bảo các khối vẫn được tạo với cùng nhịp độ.

Cuộc tranh luận hiện chuyển sang câu hỏi liệu “cú ép” này mang tính cấu trúc hay chu kỳ. Các lần điều chỉnh độ khó tiếp theo, tốc độ các thỏa thuận AI với máy đào, và việc khối lượng ở thị trường dự đoán có tiếp tục tăng gộp hay không sẽ cho thấy liệu đồng đô la biên và megawatt có quay trở lại bitcoin hay phe bò phải giành chiến thắng mà không có chúng.