Grayscale sẽ chi trả tiền mặt hàng quý từ phần thưởng staking ETH và SOL: tìm hiểu cơ chế hoạt động

Grayscale dự định sửa đổi quỹ giao dịch hoán đổi danh mục (ETP) Ethereum Staking của họ (ETHE) và ETF Staking Solana (GSOL) để chuyển phần thưởng staking thành tiền mặt và phân phối cho cổ đông ít nhất mỗi quý một lần.

Những điểm chính

• Hồ sơ của Grayscale tìm cách chuyển phần thưởng staking của ETHE và GSOL thành các khoản chi tiền mặt hằng quý bắt đầu từ khoảng ngày 7/8.
• GSOL hiện stake 100% lượng SOL của quỹ, tạo ra khoảng 6,1% phần thưởng staking hằng năm theo tổng thể (gross).
• Ethereum đang giao dịch quanh mức 1.857 USD và Solana quanh 75,89 USD, cả hai đều giảm dưới 1% trong 24 giờ qua.

Hồ sơ

Nhà phân tích onchain Wu Blockchain đã chuyển tải cập nhật này trong một bài đăng trên X, cho biết các sửa đổi đề xuất sẽ yêu cầu các quỹ ủy thác phải phân phối “phần thưởng staking ròng một cách nhất quán, bằng hiện vật hoặc sau khi bán lấy tiền mặt, không ít hơn tần suất theo quý”.

Nếu được thông qua, mỗi quỹ ủy thác sẽ chuyển đổi lượng ether ( ETH) hoặc solana ( SOL) mà họ kiếm được từ hoạt động staking thành tiền mặt ít nhất mỗi quý một lần và phân phối nhanh chóng phần tiền thu được sau khi đã trang trải các chi phí mà trước đó chưa được bên tài trợ hấp thụ. Thay đổi này dự kiến có hiệu lực vào khoảng ngày 7/8, mang lại cho nhà đầu tư một lịch chi trả dự đoán được thay vì các đợt phân phối tùy hứng.

Cơ chế này có tiền lệ thực sự, vì đợt phân phối của ETHE trong tháng 1/2026 đã trả khoảng 0,083 USD cho mỗi cổ phiếu, tổng cộng khoảng 9,39 triệu USD—một ví dụ sớm cho thấy nhịp phân phối theo quý được chuẩn hóa có thể trông như thế nào ở quy mô lớn trong tương lai.

Nhà đầu tư thực sự nhận được bao nhiêu

Lịch mới giải quyết vấn đề thời điểm, không phải số tiền, và các khoản chi trả vẫn có thể biến động theo việc các quỹ thực tế stake bao nhiêu ETH hoặc SOL, lượng bị tiêu hao bởi phí, và cách từng quỹ xử lý thuế. Theo quy tắc grantor-trust, các nhà nắm giữ tại Mỹ sẽ ghi nhận phần chia theo tỷ lệ (pro rata) của phần thưởng staking là thu nhập chịu thuế khi quỹ nhận được (bất kể thời điểm tiền mặt sau đó về tới tài khoản cổ đông), trong khi bất kỳ ETH hoặc SOL nào được bán để tài trợ cho một đợt phân phối có thể đồng thời tạo ra lãi hoặc lỗ vốn một cách riêng.

Mức lợi suất cơ sở của GSOL cho thấy quy mô những gì đang được đặt lên bàn cân, vì quỹ stake 100% lượng SOL hiện có, hiện tạo ra phần thưởng staking hằng năm theo tổng thể khoảng 6,1%, dù số tiền chuyển đổi thành tiền mặt và chi trả sẽ đã ròng phí và mọi khoản khấu trừ thuế.

Grayscale cũng cắt giảm chi phí ở mảng solana trong năm nay vì, kể từ ngày 25/6, phí tài trợ (sponsor fee) của GSOL giảm từ 0,35% xuống 0,19%, trong khi phí staking cũng giảm từ 23% xuống 7%, giúp giữ lại phần lợi suất lớn hơn cho cổ đông.

Một sân chơi đông đúc cho ETF staking

Động thái của Grayscale diễn ra trong bối cảnh cạnh tranh để cung cấp các ETF giao dịch hoán đổi danh mục (ETF) crypto có hỗ trợ staking ngày càng gay gắt. Morgan Stanley đã nộp các sửa đổi S-1 của riêng mình cho ETF ether và solana giao ngay vào tháng 7, trong đó chỉ định Coinbase là đơn vị lưu ký và đơn vị cung cấp dịch vụ staking với mức phí tài trợ 0,14%. Quỹ ether dự kiến stake 50% đến 80% số nắm giữ, còn quỹ solana có thể stake tối đa 100%.

Bitcoin.com News cũng đưa tin rằng đợt ra mắt ETF solana ban đầu của Grayscale có staking đã tạo ra mức lợi suất nổi bật trên 77% trong những ngày đầu, trước khi dần chuẩn hóa về các mức gần tương đương hiện tại.

Câu hỏi về phân phối đã trở thành một mặt trận cạnh tranh riêng, vì việc có khoản chi tiền mặt theo quý đều đặn và dễ dự báo hơn cho cả các cố vấn lẫn nhà đầu tư bán lẻ so với cách phần thưởng cộng dồn hiển thị không đều trong giá trị tài sản ròng (NAV) của một quỹ.

Tuy nhiên, các sửa đổi vẫn cần vượt qua quy trình rà soát SEC chuẩn trước ngày 7/8, và các đợt phân phối theo quý đầu tiên theo cấu trúc mới sẽ diễn ra vào những tháng sau đó. Hiện ether đang giao dịch quanh 1.857 USD và solana quanh 75,89 USD, cả hai đều giảm nhẹ trong 24 giờ qua.