ybaser

#美股AI概念股普涨
Ngày 9/7 (giờ địa phương), nhóm cổ phiếu công nghệ AI trên thị trường chứng khoán Mỹ bùng nổ trên diện rộng. Chỉ số Nasdaq Composite tăng mạnh 1,3%, đạt 26.206,89 điểm; S&P 500 tăng 0,81%, đạt 7.543,64 điểm; Dow Jones Industrial Average tăng 0,27%, đạt 52.487,41 điểm. Chỉ số Philadelphia Semiconductor Index vọt 3,06% trong ngày, trở thành chủ đề mạnh nhất trong phiên.
Ở cấp độ cổ phiếu, các nhóm chip lưu trữ và truyền thông quang dẫn dắt toàn thị trường: SanDisk tăng 7,59%, Micron Technology tăng 4,52%, Western Digital tăng 5,04%, Seagate Technology tăng 3,50%; riêng mảng truyền thông quang, Lumentum bứt phá 11,13%, Applied Optoelectronics tăng 6,79%, Corning tăng 4,54%. Trong nhóm bán dẫn, ARM tăng 9,20%, AMD tăng 5,67%, Mayware Technology và ON Semiconductor đều tăng hơn 4%.
Nhóm cổ phiếu công nghệ lớn đa số đi lên: Meta tăng 4,70%, Tesla tăng 3,17%, Amazon tăng 1,40%, Apple tăng 0,90%, Microsoft tăng 0,27%. Nvidia và Google lần lượt giảm nhẹ 0,66% và 0,84%.
Ba lực đẩy: Vì sao bùng nổ vào lúc này?
Lực đẩy thứ nhất: Kế hoạch đầu tư “siêu khổng lồ” của Micron châm ngòi cho chu kỳ lưu trữ. Micron Technology chính thức công bố, kế hoạch đầu tư tại Mỹ trước năm 2035 được nâng từ 200 tỷ USD lên 250 tỷ USD nhằm đáp ứng nhu cầu chip nhớ tăng vọt do mở rộng hạ tầng AI; mục tiêu là đưa 40% công suất DRAM về triển khai tại chính thị trường nội địa Mỹ. BofA cho rằng, đến năm 2027, chi tiêu cho hạ tầng cloud và AI trên toàn cầu có thể đạt khoảng 1,5 nghìn tỷ USD, trong đó 35% đến 40% sẽ chảy vào các khâu liên quan đến bộ nhớ.
Lực đẩy thứ hai: SK hynix phát hành IPO quy mô lớn, tạo hiệu ứng “hút dòng”. ADR của gã khổng lồ bộ nhớ SK hynix tại Mỹ đã chốt xong, giá chào bán được ấn định 149 USD mỗi cổ phiếu, cao hơn cổ phiếu Hàn khoảng 3,10%; quy mô huy động khoảng 26,5 tỷ USD, được kỳ vọng trở thành IPO quy mô lớn nhất của một công ty nước ngoài trong lịch sử thị trường chứng khoán Mỹ. Đợt phát hành này nhận mức đăng ký vượt trội từ nhà đầu tư tổ chức, vượt hơn 7 lần, phản ánh sự cuồng nhiệt của dòng vốn toàn cầu đối với các tài sản cốt lõi của AI lưu trữ.
Lực đẩy thứ ba: Câu chuyện của Meta đảo chiều, Zuckerberg công khai phủ nhận “thừa năng lực tính toán”. Trước đó, thị trường từng diễn giải việc Meta cân nhắc cho thuê năng lực tính toán ra bên ngoài như một tín hiệu “thừa năng lực tính toán”. Trong một cuộc phỏng vấn, Zuckerberg đã bác bỏ dứt khoát, nhấn mạnh trong ngành không có bất kỳ công ty nào cảm thấy mình đang sở hữu nguồn tài nguyên tính toán dư thừa; Meta đã sử dụng toàn bộ năng lực tính toán sẵn có. Đồng thời, Meta cũng công bố xây trung tâm dữ liệu AI đầu tiên tại Canada ở Alberta, đầu tư hơn 13 tỷ CAD (khoảng 9,1 tỷ USD), quy mô khoảng 1GW; đồng thời ra mắt Muse Spark 1.1 và Meta Model API, lần đầu đưa mô hình ngôn ngữ AI tự phát triển thành API trả phí. Thị trường bắt đầu hiểu các khoản đầu tư AI của Meta theo hướng thương mại hóa tạo doanh thu, thay vì chỉ “đốt tiền”.
Ngoài ra, giá dầu quốc tế giảm đáng kể—WTI giảm khoảng 2% về quanh 72 USD, Brent giảm về quanh 76 USD—giảm bớt nỗi lo lạm phát, nới lỏng khẩu vị rủi ro.
Dưới bề mặt là “phổ biến tăng giá”, không thể bỏ qua sự phân hóa bên trong thị trường. Nvidia và Google đóng cửa giảm ngược dòng cho thấy dòng tiền không mua “mọi thứ” trong hệ AI một cách đồng đều, mà đang thực hiện lựa chọn tinh vi—các mắt xích phần cứng như lưu trữ và truyền thông quang, trực tiếp hưởng lợi từ việc mở rộng hạ tầng năng lực tính toán, trở thành lựa chọn ưu tiên.
Đáng chú ý hơn, trong nhóm ngành Công nghệ Thông tin của S&P 500, hơn 60% cổ phiếu đã giảm hơn 20% so với đỉnh 52 tuần, theo cách định nghĩa thông dụng đã đi vào vùng “thị trường gấu”. Dữ liệu này phơi bày một thực tế then chốt: sự phồn vinh của thị trường AI tập trung cao độ vào một số mã dẫn dắt hàng đầu, trong khi nhiều cổ phiếu công nghệ khác đã bị bỏ lại phía sau.
Trong khi đó, Giám đốc chiến lược Michael Wilson của Morgan Stanley cho biết động lực tăng trưởng của nhóm bán dẫn đang suy yếu, và dòng tiền đang chuyển sang nhóm “nhà cung cấp dịch vụ cloud siêu quy mô AI” vốn thể hiện kém hơn trước đây. Điều này nghĩa là sự luân chuyển dòng tiền trong “đường đua AI” đã bắt đầu.
Đợt tăng phổ biến của AI ngày 9/7, về bản chất, là một lần nữa xác nhận logic đầu tư AI—khoản đầu tư 250 tỷ USD của Micron, mức đăng ký vượt trội của SK hynix, và bước chuyển sang thương mại hóa của Meta; ba tín hiệu cùng hướng đến một kết luận: chi tiêu vốn cho phần cứng AI vẫn chưa đạt đến đỉnh, và “khoảng trống” thiếu hụt bộ nhớ vẫn là một thực tế.
Nhưng giữa bữa tiệc cũng có nỗi lo: sau khi SK hynix chính thức niêm yết trên Nasdaq vào thứ Sáu, liệu cảm xúc ngắn hạn đã được định giá đầy đủ chưa? Việc Nvidia và Google giảm ngược dòng có phải là dấu hiệu cho thấy các trụ cột về năng lực tính toán đang dần mất quyền định giá? Thị trường AI đang chuyển từ “tăng đồng loạt” sang giai đoạn mới “định giá tinh vi”—việc mua “cái gì” quan trọng hơn nhiều so với việc có mua hay không.

#BernsteinSaysMemoryBullMarketToLastUntil2027
Cơn sốt AI giờ đây không còn chỉ được thúc đẩy bởi phần mềm. Ẩn sau mọi mô hình AI tiên tiến là một nhu cầu khổng lồ đối với một tài nguyên then chốt—các chip nhớ hiệu năng cao. Theo triển vọng mới nhất của Bernstein, nhu cầu này dự kiến sẽ tiếp tục duy trì chu kỳ tăng giá cho ngành bộ nhớ đến hết năm 2027, gửi một thông điệp mạnh mẽ tới cả các nhà đầu tư công nghệ và thị trường bán dẫn.
Đây không phải là một đợt tăng giá cổ phiếu bán dẫn theo kiểu truyền thống.
Đây là sự mở rộng hạ tầng.
Mỗi mô hình AI mới, mỗi nền tảng cloud và mỗi trung tâm dữ liệu siêu quy mô đều cần bộ nhớ nhanh hơn, băng thông cao hơn và hiệu quả xử lý lớn hơn. Nhu cầu mang tính cơ cấu này tiếp tục vượt xa nguồn cung toàn cầu, tạo cho các nhà sản xuất bộ nhớ hàng đầu quyền định giá đáng kể.
Trọng tâm của sự chuyển dịch này là SK Hynix, đơn vị đã khẳng định mình là một trong những cái tên chi phối thị trường High-Bandwidth Memory (HBM). Micron tiếp tục củng cố vị thế dài hạn thông qua các thỏa thuận với khách hàng kéo dài nhiều năm, trong khi Samsung vẫn là “ông lớn” toàn cầu với năng lực sản xuất khổng lồ và tham vọng AI đang mở rộng.
Một trong những tín hiệu lạc quan mạnh nhất là mức độ nhìn thấy trong sản xuất.
Phần lớn năng lực bộ nhớ tiên tiến của ngành đã được đặt trước cho tương lai từ khá sớm.
Điều đó có nghĩa là nhu cầu không dựa trên hứng khởi ngắn hạn.
Nó được hậu thuẫn bởi các đơn hàng thực tế từ khách hàng và các khoản đầu tư hạ tầng dài hạn.
Một chất xúc tác quyền lực khác là chi tiêu của các nhà siêu quy mô (hyperscale).
Những công ty công nghệ lớn nhất thế giới tiếp tục đầu tư hàng tỷ đô la Mỹ vào hạ tầng AI, tạo ra nhu cầu bền vững đối với các giải pháp bộ nhớ tiên tiến. Khi khối lượng công việc AI ngày càng lớn và phức tạp hơn, hiệu năng bộ nhớ đang trở nên quan trọng tương đương với năng lực tính toán.
Những đợt điều chỉnh giá gần đây trên toàn bộ nhóm cổ phiếu bán dẫn đã tạo ra sự bất định cho một số nhà đầu tư.
Tôi nhìn nhận khác đi.
Điều chỉnh là một phần bình thường của mọi thị trường tăng giá dài hạn.
Chúng không tự động làm thay đổi các yếu tố cơ bản.
Miễn là đầu tư AI tiếp tục tăng tốc, các nhà sản xuất bộ nhớ vẫn ở vị trí để hưởng lợi.
Tại sao điều này quan trọng
• Nhu cầu hạ tầng AI tiếp tục mở rộng toàn cầu.
• Bộ nhớ hiệu năng cao vẫn đang trong tình trạng cung hạn chế.
• Các hợp đồng dài hạn với khách hàng giúp cải thiện mức độ nhìn thấy doanh thu.
• Các nhà dẫn đầu ngành duy trì lợi thế cạnh tranh vững mạnh.
• Đầu tư AI hỗ trợ quyền định giá trong tương lai.
Quan điểm của tôi
Ngành bán dẫn đã bước vào một kỷ nguyên mới, nơi bộ nhớ không còn được xem như một mặt hàng lợi nhuận thấp.
Nó đã trở thành hạ tầng mang tính chiến lược.
Các công ty dẫn đầu phân khúc này có khả năng sẽ tiếp tục nằm ở trung tâm của cuộc cách mạng AI trong nhiều năm tới.
Dự đoán của tôi
Tôi tin rằng chu kỳ siêu tăng trưởng của chip nhớ vẫn chưa đạt đỉnh.
Nếu chi tiêu cho hạ tầng AI tiếp tục duy trì đúng quỹ đạo hiện tại, các nhà sản xuất bộ nhớ hàng đầu có thể tiếp tục duy trì hiệu quả tài chính mạnh mẽ đến hết năm 2027.
Biến động trong ngắn hạn có thể vẫn tiếp diễn, nhưng tôi kỳ vọng nó sẽ tạo ra cơ hội thay vì báo hiệu sự kết thúc của xu hướng.
Thị trường đang chuyển từ sự hưng phấn AI tạm thời sang đầu tư hạ tầng dài hạn.
Sự chuyển đổi đó thay đổi mọi thứ.
Những công ty sản xuất bộ nhớ cung cấp năng lượng cho các hệ thống AI của ngày mai không còn chỉ là doanh nghiệp bán dẫn—họ đang trở thành những trụ cột thiết yếu của nền kinh tế số toàn cầu.
Dự đoán của tôi: Khu vực bộ nhớ cho AI sẽ vẫn là một trong những ngành công nghệ hoạt động mạnh nhất đến hết năm 2027, với các nhà sản xuất hàng đầu tiếp tục được hưởng lợi từ nhu cầu mang tính cơ cấu, nguồn cung hạn chế và việc ứng dụng AI toàn cầu đang mở rộng.
@Gate_Square