如何購買NeurochainAI (NCN)

透過 4 個簡單步驟購買 NeurochainAI (NCN)。選擇支付方式——銀行卡(通常最快)、銀行轉帳(費用可能更低但到帳更慢)或 P2P/C2C(選擇更多但詐騙風險更高)——核對總費用(供應商手續費 + 價差),需完成 KYC,並開啟 2FA 保護帳戶。可用性、限額、費用和到帳時間因地區和供應商而異。

NeurochainAI

NeurochainAI (NCN)

NeurochainAI 價格 (24h)

$0.00270164-7.63%

* 加密貨幣價格可能存在大幅波動。您的投資價值可能上漲或下跌,且您可能損失全部投資本金。您須對自身投資決策承擔全部責任,Gate 對您因交易而遭受的任何損失概不承擔任何責任。

購買 NeurochainAI (NCN) 的步驟

第 1 步 – 創建 Gate 帳戶

使用郵箱或手機號碼註冊帳戶。請設置高強度密碼,並在首次交易前開啟兩步驟驗證,提前保障帳戶安全。

第 2 步 – 完成身分認證 (KYC) 與設置安全驗證

完成身分認證 (KYC) 以解鎖更高交易額度和更多支付通道。驗證要求因地區和支付方式而異。建議同時設置反釣魚碼提幣地址白名單,進一步加固帳戶。

第 3 步 – 選擇支付方式

支援銀行卡(信用卡/簽帳金融卡)銀行轉帳P2P/C2C 交易及第三方供應商。各方式在費用、到帳時間和限額上有所不同,請在下單前對比選擇。詳細對比見下方「支付方式」板塊。

第 4 步 – 核對資訊並購買NeurochainAI (NCN)

仔細核對訂單詳情,包括總費用(價格 + 相關手續費)。確認後,NeurochainAI (NCN) 將存入您的 Gate 現貨錢包。如需提幣至外部錢包,請務必確認網路和地址無誤,並先進行小額轉帳測試。

在 Gate 購買 NeurochainAI (NCN) 的方式

對比費用、速度和限額,選擇最適合您所在地區的方式。

銀行卡支付Visa、Mastercard、Apple Pay

用銀行卡直接購買,無需事先充值。PCI–DSS 安全認證。

費用約 1–5%*
速度通常數分鐘內到帳
銀行轉帳SEPA、SWIFT、FPS 等

適合銀行大額購買,費用更低。到帳時間因銀行而異。

費用低 / 零(因銀行而異)
速度1–3 個工作日(視情況而定)
C2C 交易PayPal、Wise 等

與用戶直接交易,Gate 託管保護。建議對比賣方報價。

費用平台手續費 0*
限額靈活
Gate 閃兌資產兌換

持有 USDT 或 ETH?一鍵兌換 NCN,可能含少量價差。

費用極低(價差)
速度即時
鏈上充幣BTC、ERC20、TRC20

從外部錢包或交易所充入 NCN。發送前請確認網路和地址。

網路支援多鏈
安全提示請先核對地址
GateCode贈送 / 兌換

透過兌換碼在 Gate 用戶間轉帳,免手續費,無需地址。

費用免費
速度即時

* 費用和速度均為估算值,可能有所變化。C2C 價格由賣方自行設置。支付方式的可用性因地區而異。

在哪裏可以購買 NeurochainAI (NCN)?

您可以透過三種主要渠道購買 NeurochainAI (NCN),它們在速度、資產控制權和易用性上各有不同。

中心化交易所 (CEX)

對新手最友好的方式。註冊帳戶、完成身分認證、透過銀行卡或轉帳充值後即可下單購買。選擇有上架 NCN 且交易量充足、手續費透明、具備 2FA 和冷儲存等安全機制的交易所。

加密錢包

適合重視自主保管的用戶。非託管錢包允許您自持私鑰,並在錢包內直接兌換代幣。部分錢包還支援法幣入金,無需先經過交易所即可使用信用卡購買 NCN。務必備份助記詞,並在確認任何交易前核實合約地址。

去中心化交易所 (DEX)

無需中間方的點對點交易。DEX 透過智能合約在鏈上執行兌換,無需註冊或身分認證。連接兼容錢包,選擇代幣對,設置滑點容差後確認兌換即可。請注意交易需支付 Gas 費,且因流動性差異,價格可能與中心化市場有所不同。大部分 DEX 活動發生在以太坊、BNB Chain、Polygon 等 EVM 兼容鏈上。

為什麽在 Gate 購買 NeurochainAI (NCN)?

經驗證的安全體系、深度流動性,以及超過十年的產業積累。

豐富的幣種選擇

支援超過 4,700 種加密貨幣和 2,203 多個交易對。 為 NCN 交易提供深度流動性和較低價差。

自 2013 年以來值得信賴

營運時間最長的加密貨幣交易所之一,註冊用戶超過 2,000 萬。 交易量長期位居全球頭部交易所行列。

100% 儲備證明

儲備證明 1:1 保障用戶資產,可透過 Merkle Tree 公開審計驗證。 可在儲備證明專屬頁面查看最新報告。

快速且安全

多種充提方式,配合 2FA、反釣魚碼和免驗證地址保護。 提供 7×24 小時多語言專屬客服支援。

如何安全儲存 NeurochainAI (NCN)

根據您的安全需求選擇最合適的儲存方式。每種方式在便捷性和控制權之間有不同取舍。

Gate 交易所錢包託管型

您的資產由 100% 儲備金支持,可透過 Merkle Tree 公開審計驗證。Gate 代為管理私鑰,是日常交易和帳戶恢復最便捷的選擇。

適合:日常交易、質押與理財

*注意:您不直接控制私鑰。請務必設置兩步驟驗證和反釣魚碼以保護帳戶安全。

Gate Web3 錢包自託管

由您自行持有私鑰,採用 MPC(多方計算)技術增強安全性。可直接透過錢包存取 DeFi App、兌換代幣、與 DApp 交互。

適用場景:存取 DeFi、長期資產管理

*注意:您需對私鑰完全負責。一旦丟失,Gate 或任何人都無法幫您找回資產。

冷錢包(硬體錢包)離線儲存

透過離線保存私鑰實現最高級別安全防護。兼容 Ledger、Trezor、Tangem 等主流硬體裝置。適合重視長期安全、不需要頻繁操作的用戶。

適合:大額持倉與長期持有

*注意:不適合頻繁交易者。請務必離線備份助記詞,切勿截圖或上傳至雲端。

創建帳戶後請立即設置兩步驟驗證(如 Google Authenticator)。切勿向任何人透露助記詞或私鑰——Gate 工作人員絕不會索取。轉移大額資產前,請先進行小額測試轉帳。

購買 NeurochainAI (NCN) 後可以做什麽?

了解您可以在 Gate 產品生態中如何使用 NCN。

交易

參與具深度流動性的 NCN 的現貨、槓桿和合約交易。 槓桿與合約交易涉及槓桿放大,虧損風險更高。請僅使用可承受損失的資金進行操作。

交易 NCN/USDT →
Web3 & DEX新功能

透過 Gate Wallet 進行完全自託管的鏈上交易,直接在錢包中兌換代幣並與 DeFi 協定互動。 鏈上交易不可撤銷,確認交易前請務必核對合約地址和網路。

前往 DEX →
理財

透過 Gate 的活期理財或結構化產品,讓您持有的 NCN 產生潛在收益。 不保證收益且因產品而異。申購前請仔細閱讀各產品的條款、鎖定期和風險等級。

查看理財產品 →
量化交易機器人

使用現貨網格、合約網格或跟單機器人,全天候自動執行您的 NCN 交易策略。 機器人按預設參數執行,不保證盈利。歷史表現不代表未來收益。

探索策略 →

計算您的 NeurochainAI (NCN) 潛在回報

想了解 NeurochainAI 的歷史表現?使用下方計算器,基於歷史價格查看假設投資的價值變化。

歷史最高價$3.09978300
市場占有率0.00%
歷史總回報率--
24 小時交易量$6,724.32
起始年份
投入金額
$

* 數據來源:Gate 行情數據。數值為近似值,定期更新。

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* 數據來源:Gate 行情數據。數值為近似值,定期更新。

* 歷史表現不代表未來收益。加密貨幣投資存在市場風險,您可能損失部分或全部投入資金。本計算器僅供參考說明,不構成任何投資建議。

了解更多關於NeurochainAI (NCN)的資訊

更多
<ul>
<li><p>循環貸款已成為 DeFi 主流玩法,促使底層借貸基礎設施平台基本面增強,並篩汰了跟不上市場熱潮的借貸協議。</p>
</li><li><p>Euler Finance 憑藉允許任何人部署借貸 Vault 的 EVK 架構脫穎而出,基本面與幣價雙雙強勢上漲,未來若部署 RWA 資產借貸,將再度帶動新一波成長動能。</p>
</li><li><p>Aave 因 USDe 及 PT-USDe 上線、Umbrella 機制啟動及 GHO 跨鏈發行,上半年業務表現均穩健成長。</p>
</li><li><p>Lido Finance 收入模型讓專案表現亮眼,未來成長空間將由華爾街對 ETH 質押收益的需求驅動。</p>
</li><li><p>Jito 結合 MEV 基礎設施營運優勢、jitoSOL 龍頭地位與未來 jito 上再質押應用的開展,2025 年第 2 季起有望展現強勢表現。</p>
</li></ul>
<h2 id="h2-5YCf6LS35Y2P6K6u55qE6LS555So5p2l5rqQ77yf">借貸協議的費用來源?</h2><p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/9921c096922eddcd73a0c56957bee39abedb007c.jpg" alt=""></p>
<p>主要費用來源為所有借款頭寸(不論未平倉、已平倉或已清算)的利息總額。這部分利息收入會依比例分配給流動性提供者及 DAO 國庫。</p>
<p>此外,當借款倉位超過設定的 LTV 上限時,協議會允許清算人執行清算。各類資產皆有專屬清算罰金,協議則取得抵押資產並進行拍賣或採用 Fluid 的「流動性清算」機制。</p>
<h2 id="h2-5LuOIEFhdmUg55qE6LSi5Yqh5oql6KGo6IO955yL5Yiw5LuA5LmI77yf">從 Aave 的財務報表能看出什麼?</h2><p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/8167815f7620e2b8c5da042f23fd2782c4ce5f06.jpg" alt=""></p>
<p><a href="https://github.com/aave" title="&#64;aave" class="at-link">@aave</a> 協議於年初費用與收入達高峰,隨後因大盤調整而逐步下滑。個人認為五月後數據回升主因是 USDe + PT-USDe 上線,因本輪規模最大的循環借貸需求正由 Pendle PT 類資產及 Ethena 穩定幣推動。</p>
<p>數據顯示,在 PT-sUSDe 上線初期,近 1 億美元供應額度迅速湧入 Aave 市場。</p>
<p>Umbrella 機制於六月正式啟用,截至目前已吸引約 $300M 資金參加存款保障。同時,Aave 原生穩定幣 GHO 跨鏈發行量持續成長(目前流通量約 $200M),多鏈應用場景同步擴展。</p>
<p>多重利多助力下,Aave 七月迎來全面突破:</p>
<p>-Net Deposit 突破 48 億美元,穩居全網第一;</p>
<ul>
<li><p>協議淨利潤六月環比增近 5 倍,達約 $8M;</p>
</li><li><p>以市銷率、市盈率計算,Aave 仍屬賽道低估值專案。</p>
</li></ul>
<p>依現有成長趨勢及產品成熟度,未來預期有更多傳統機構選擇 Aave 作為 DeFi 首選平台。不論是費用收入、TVL 或協議獲利,Aave均有望再創新高,穩固其 DeFi 領導地位。</p>
<h2 id="h2-5LuOIENvbXBvdW5kIOeahOi0ouWKoeaKpeihqOiDveeci+WIsOihsOiQveeahOW+geWFhu+8nw==">從 Compound 財務報表看衰退徵兆?</h2><p><a href="https://github.com/compoundfinance" title="&#64;compoundfinance" class="at-link">@compoundfinance</a> 雖為老牌借貸協議,但資產多元化及市場敏感度明顯不如 Aave。Aave 緊貼市場,已上線多種再質押 ETH(如 rETH、ETHx、cbETH),質押 BTC(如 lBTC、tBTC)及 Pendle PT 類資產,這些 Compound 都未支援。</p>
<p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/e9c321e9321e61fcc6c40f100a3e385cf922ca4f.jpg" alt=""></p>
<p>因資產支援有限,Compound 借貸模式相對單調,缺乏循環借貸場景與組合策略,導致用戶黏著度及資金利用率低落。財務面來看,Compound 自 2025 年年初至今持續虧損,協議淨收益維持於 –$0.11M 至 –$0.25M,代幣價格累計下跌約 40%。</p>
<p>目前 DeFi 生態中,循環借貸已是基礎應用,並衍生出 <a href="https://github.com/EulerFinance" title="&#64;EulerFinance" class="at-link">@EulerFinance</a>、<a href="https://github.com/MorphoLabs" title="&#64;MorphoLabs" class="at-link">@MorphoLabs</a>、<a href="https://github.com/SiloFinance" title="&#64;SiloFinance" class="at-link">@SiloFinance</a> 等專注複雜槓桿與組合策略的底層協議。缺乏相關場景支援代表 Compound 正逐漸流失主流循環借貸用戶。</p>
<p>財務報表亦顯示,Compound TVL 半年來僅微幅成長(+0.46%),協議收入亦未明顯改善,整體成長與 <a href="https://github.com/Aave" title="&#64;Aave" class="at-link">@Aave</a> 差距持續擴大。顯示產品演進及生態整合緩慢,若資產支援和功能拓展無法加速,未來將更邊緣化於 DeFi 借貸主流。</p>
<h2 id="h2-RXVsZXIg55qEIFRWTC8g5pS25YWlIC8g5biB5Lu36YO95pyJ5pi+6JGX5aKe5bmF">Euler 的 TVL / 收入 / 幣價均明顯成長</h2><p><a href="https://github.com/eulerfinance" title="&#64;eulerfinance" class="at-link">@eulerfinance</a> 最顯著特色是開放任何開發者或協議在 EVK(Euler Vault Kit)架構下自建 Vault 納入 Euler 信貸生態,此性能深度契合循環借貸主流,各類長尾資產也能在 Euler 部署借貸,顯著提升項目方收入來源,並增強用戶玩法多樣性。</p>
<p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/ee858ce1544500e076a6361676004666a020f1ff.jpg" alt=""></p>
<p>與 aave 類似,Euler 今年 4 月上線市場最大循環借貸資產 PT-USDe 後,協議月收入及 TVL 分別成長約 72% 與 42%,展現強勁動能。</p>
<p>觀察上半年表現,Euler 是 TVL 及活躍借貸成長最快協議之一,TVL 增幅高達 800%,活躍借貸量更飆升 1160%,強勢躍進借貸賽道。</p>
<p>項目亦積極與空投專案及激勵平台(如 <a href="https://github.com/TurtleDotXYZ" title="&#64;TurtleDotXYZ" class="at-link">@TurtleDotXYZ</a>、<a href="https://github.com/Merkl_XYZ" title="&#64;Merkl_XYZ" class="at-link">@Merkl_XYZ</a>)合作,緊跟本輪週期另一重要熱潮—積分及空投經濟,透過激勵機制提升用戶於平台存款及借貸意願。</p>
<p>此策略成效明顯:協議費用由 $0.1M 增至 $0.45M,代幣價格同期也大漲約 200%。</p>
<p>EVK 作為模組化、可組合且無需授權的信貸基礎設施,其潛力遠超現有範疇。若能順利將 RWA 資產導入 Euler 借貸框架,TVL 未來有望幾何式爆發。</p>
<h2 id="h2-Rmx1aWQg5oqA5pyv5aOB5Z6S5bim5p2l5Z+65pys6Z2i5aKe6ZW/5LmQ6KeC">Fluid 技術壁壘帶動基本面樂觀成長</h2><p><a href="https://github.com/0xFluid" title="&#64;0xFluid" class="at-link">@0xFluid</a> 為借貸領域成長速度僅次 euler 的新秀協議,TVL 自年初增長約 53%,目前鎖倉規模已與 Euler 持平。其成為黑馬主因在全新借貸機制設計及資本效率出色。</p>
<p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/f58e0f6783c135ee14507caa54fd167eeb6ea157.jpg" alt=""></p>
<p>智能抵押與智能債務是最大技術壁壘,能直接抵押 LP 資產(如 ETH/wstETH、USDT/USDC),用戶借出債務並非單一資產,而是自動調節的 LP 組合。資金借出後會部署至流動性市場參與交易,反向為用戶創造收益(降低實際借款成本)。</p>
<p>此設計讓借款人利率支出進一步降低,借貸利率普遍低於傳統模式,同時 Fluid 平均支援的 LTV 上限高於 Aave,清算罰金僅 3%(Aave 為 5%),整體資本效率近似 Aave e-mode。</p>
<p>此外,Fluid 內建「一鍵循環借貸」功能,前端即可實現抵押 ETH 借穩定幣再抵押操作;存款利率頗具吸引力,即使是大戶也願意長期投入大量資金,追求穩健年化。</p>
<p>Aave 早期亦參與 Fluid 代幣投資,以 $4M 資金買入 FUID 代幣,並推動自家穩定幣 GHO 整合 Fluid 協議池。此舉不但肯定 Fluid 產品模式,也表明競爭對手正看好其成長潛力。</p>
<p>協議上半年收入自 $790K 增至 $930K,財務表現穩中向上;惟代幣同期略有下跌,主因缺少明確代幣經濟賦能及回購機制,即使協議業績亮眼,代幣價值捕捉能力仍有進步空間。</p>
<h2 id="h2-6KKr6KqJ5Li6IEVUSCBCZXRhIOeahCBMaWRvIOi0ouWKoeaKpeihqOihqOeOsOWmguS9lT8=">被譽為 ETH Beta 的 Lido 財報表現如何?</h2><p><a href="https://github.com/LidoFinance" title="&#64;LidoFinance" class="at-link">@LidoFinance</a> 截至今日約有 8.8M ETH 質押於協議,總值約 $33B,占 ETH 質押總量約 25%、 ETH 全網 7%。基本上是圈內 ETH「持有」量最大的專案(sharplink 約 440K ETH;bitmine 約 833K ETH)。</p>
<p>「ETH 質押賽道龍頭」的敘事難免被視為 ETH Beta,但專案自創立以來始終面臨一大挑戰:五年來團隊從未取得獲利。</p>
<p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/291578d2bf43398e3b5b6640e80283728e18ebb4.jpg" alt=""></p>
<p>解析原因需從財報細項切入。</p>
<p>Staking Rewards to holders:Lido 聚合散戶 ETH 並設立驗證節點,之後按照比例分發質押獎勵給散戶。</p>
<p>換句話說,Lido 大部分獎勵並非專案自有。2024 年為例,Lido 全年獲取 $1.034B 質押獎勵,其中 $931M 幾乎全數派發給質押者,且完全符合 Lido 協議費用機制——質押者(90%)、節點營運商(5%)與 Lido DAO 金庫(5%)</p>
<ul>
<li>Cost of Revenue:包括節點獎勵(node rewards)及 Slash 分發(slashing rewards),由 Lido 承擔</li><li>Liquidity Expense:LP 相關流動性費用</li><li>Operational Expense:LEGO Grant + TRP(Token Rewards Plan)是兩大生態資助與激勵方案,前者支持社群或開發者提出有利 Lido 創新提案,後者獎勵 DAO 核心貢獻者</li></ul>
<p>優勢是 Lido 近年成本管控明顯進步,Liquidity Expense 逐年降至 25 年約 $8.5M,Operating Expense 自 23 年起每年減少約 20%。因此在 23/24 年收入大幅成長(88%/67%)和成本降低下,專案虧損明顯收斂(-66%/-93%),今年虧損僅約 $2M。</p>
<h3 id="h3-TGlkbyDnmoTmnKrmnaXotbDlir/vvJ8=">Lido 未來發展展望?</h3><p>如果認為「ETH 質押龍頭」收入仍不理想略顯苛刻,但成本確實逐年下降。造成虧損持續的原因何在?首先,10% 手續費屬產業通例,難以更動。</p>
<p>唯一可變的是賽道規模——ETH 質押量。需注意 ETH 質押比例相較 Solana/Sui/Avax/ADA 依然偏低。外部催化劑如華爾街對 ETH 質押收益的需求將是關鍵,已知 Blackrock 已申請在 iShares ETH ETF 增設質押機能。</p>
<p>一旦有先例,ETH 質押將成機構新型收益來源,對他們而言,持有 ETH 部位可獲利息,也是額外現金流。若首選 Lido(或 Coinbase、甚至機構自營專案如 puffer),屆時將迎來賽道突破時刻。當然質押率提升後,ETH 發行獎勵也會被壓縮。</p>
<p>DAO 有成員提案開啟質押 LDO 收入共享機制,增強代幣用途與長線激勵。但此機制僅會進一步削弱團隊收入,對長期發展不利。DAO 另有「過剩盈餘分享機制」提案,相對更合理。</p>
<h2 id="h2-Sml0byDni6znibnnmoTmlLblhaXmqKHlvI8gLSBNRVYg5bCP6LS5">Jito 獨特收入結構—MEV 小費</h2><p><a href="https://github.com/jito_sol" title="&#64;jito_sol" class="at-link">@jito_sol</a> 作為 SOL 質押賽道龍頭,近「表面業務」財報表現遠優於昨日所述 lido。jito 目前質押 SOL(jitoSOL)規模約 16m SOL,占全網約 23%。</p>
<p>賽道上限即 SOL 質押率在所有 L1 屬偏高(67.18%),值得一提的是 jito 自去年 10 月起提供流動性再質押底層基礎建設,衍生多元再質押服務,VRT(Vault Receipt Tokens)提供者(如 <a href="https://github.com/fragmetric140" title="&#64;fragmetric140" class="at-link">@fragmetric140</a>、<a href="https://github.com/RenzoProtocol" title="&#64;RenzoProtocol" class="at-link">@RenzoProtocol</a>)即於其架構上運作。</p>
<p>我認為流動性再質押將是 jito 擴展業務、提升收益的關鍵主軸。現僅有約 1.1m SOL 進行再質押,佔 jito 質押 SOL 約 6%、全網約 2%。相較下,ETH 再質押 / 質押比例為約 26%,顯示 SOL 再質押仍具上升空間,正是 jito 必須搶占的市場。</p>
<p>回顧 jito 財報,先解析各項支出和收入:</p>
<p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/fea608192b1a6062950bda77028e4347c60af5f9.png" alt=""></p>
<ul>
<li>Bug Bounties:獎勵發現並回報協議漏洞,白帽駭客提交有效漏洞可獲獎金</li><li>Liquidity Mining Incentives:獎勵在 DeFi 平台(如 Orca、Jupiter)提供 JitoSOL 或 VRT 交易對流動性的用戶</li><li>Restaking Grants:發放給 Node Consensus Network(NCN)開發者生態,支持開發、部署及營運再質押基礎建設</li><li>Interceptor Fees:防止其他流動質押協議持有人惡意短期套利,所持 JitoSOL 會暫時凍結 10 小時,如欲提前領取須支付 10% 手續費</li><li>JitoSOL Fees:JitoSOL 由質押獎勵及 MEV 收益中抽取 4% 管理費(扣除驗證者佣金後),換算下來年化管理費約 0.3%(7%apy *4%)。</li><li>Tip Routers:MEV 每個 epoch 累積為 Tips,經 TipRouter 分發,交易小費抽取 3% 作協議費用;其中 2.7% 歸 DAO 金庫,0.15% 獎勵 JTO 質押者,0.15% 獎勵 JitoSOL 用戶</li></ul>
<h3 id="h3-5omA5Lul4oCm5ZyoIGppdG8g55qE6LSi5Yqh5oql6KGo6KeC5a+f5Yiw5Z+66YeR5Lya55qE5LuA5LmI562W55Wl77yf">那麼……從 jito 財報可以觀察到基金會哪些策略?</h3><p>拆解支出部分,Liquidity Incentive 始終是最大支出,費用自 2024 Q2 急升,現維持每季約 1m-3m。</p>
<p>主要來自基金會實施 JIP-2、JIP-13 提案,將 $JTO 用於多種 DeFi 應用激勵(主要在 @ KaminoFinance)。2024 Q2 起 jitoSOL 收入明顯提升,本質是使用 jitoSOL 進行 defi 循環操作效益提升—>質押 SOL 轉 jitoSOL 意願升—>jitoSOL 增—>質押收入增。</p>
<p>2025 年起,基金會亦提出再投入 14M JTO(約 $24M)於激勵措施,特別是再質押資產及相關 DeFi 操作成長,期望促進 VRT 採用。</p>
<p>截至 2025 Q3 已發放約 7.7m JTO 激勵。成效十分明顯,2025 年各季度收入分別上升 36%、67%、23%,幅度高於激勵發放增幅,證明屬正向回報。</p>
<p>收入方面,jitoSOL fee 與 Tip Router 為兩大來源。自 2024 Q4 起,受 Solana 生態 meme 熱潮帶動,交易量暴增,jito成為最大受益者。</p>
<p>當時 Jito tips 佔 Solana REV(Real Economic Value)41.6%-66%,自 2025 Q2 起,Tip Router 獲利超越 jitoSOL fee,顯示 jito 技術壁壘即 MEV 基礎建設,用戶願意支付 tip 以提升交易優先,這是其他公鏈罕見的經濟機制。</p>
<p>Solana 交易量激增、MEV 營運能力、jitoSOL 龍頭地位及 jito 再質押應用拓展,使專案淨獲利於 2025 Q2 大爆發,單季增 57 倍至約 $5M。雖然目前 meme 熱潮未如 24 年 pump.fun 那般瘋狂,認為未來 SOL 再質押賽道成熟後,將成 jito 新一波成長催化劑。</p>
<h3 id="h3-5aOw5piO77ya">聲明:</h3><ol>
<li>本文轉載自 [<a href="https://www.techflowpost.com/article/detail_27495.html">TechFlow</a>],著作權歸原作者 [<em>chingchalong02</em>] 所有,若對轉載有疑義,請聯絡 <a href="https://www.gate.com/questionnaire/3967">Gate Learn</a> 團隊,團隊將依相關流程盡速處理。</li><li>免責聲明:本文所表達觀點與意見屬作者個人立場,並不構成任何投資建議。</li><li>其他語言版本由 Gate Learn 團隊翻譯,未經提到 <a href="http://gate.com/">Gate</a> 不得重製、傳播或抄襲本翻譯文章。</li></ol>
DeFi

<ul> <li><p>循環貸款已成為 DeFi 主流玩法,促使底層借貸基礎設施平台基本面增強,並篩汰了跟不上市場熱潮的借貸協議。</p> </li><li><p>Euler Finance 憑藉允許任何人部署借貸 Vault 的 EVK 架構脫穎而出,基本面與幣價雙雙強勢上漲,未來若部署 RWA 資產借貸,將再度帶動新一波成長動能。</p> </li><li><p>Aave 因 USDe 及 PT-USDe 上線、Umbrella 機制啟動及 GHO 跨鏈發行,上半年業務表現均穩健成長。</p> </li><li><p>Lido Finance 收入模型讓專案表現亮眼,未來成長空間將由華爾街對 ETH 質押收益的需求驅動。</p> </li><li><p>Jito 結合 MEV 基礎設施營運優勢、jitoSOL 龍頭地位與未來 jito 上再質押應用的開展,2025 年第 2 季起有望展現強勢表現。</p> </li></ul> <h2 id="h2-5YCf6LS35Y2P6K6u55qE6LS555So5p2l5rqQ77yf">借貸協議的費用來源?</h2><p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/9921c096922eddcd73a0c56957bee39abedb007c.jpg" alt=""></p> <p>主要費用來源為所有借款頭寸(不論未平倉、已平倉或已清算)的利息總額。這部分利息收入會依比例分配給流動性提供者及 DAO 國庫。</p> <p>此外,當借款倉位超過設定的 LTV 上限時,協議會允許清算人執行清算。各類資產皆有專屬清算罰金,協議則取得抵押資產並進行拍賣或採用 Fluid 的「流動性清算」機制。</p> <h2 id="h2-5LuOIEFhdmUg55qE6LSi5Yqh5oql6KGo6IO955yL5Yiw5LuA5LmI77yf">從 Aave 的財務報表能看出什麼?</h2><p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/8167815f7620e2b8c5da042f23fd2782c4ce5f06.jpg" alt=""></p> <p><a href="https://github.com/aave" title="&#64;aave" class="at-link">@aave</a> 協議於年初費用與收入達高峰,隨後因大盤調整而逐步下滑。個人認為五月後數據回升主因是 USDe + PT-USDe 上線,因本輪規模最大的循環借貸需求正由 Pendle PT 類資產及 Ethena 穩定幣推動。</p> <p>數據顯示,在 PT-sUSDe 上線初期,近 1 億美元供應額度迅速湧入 Aave 市場。</p> <p>Umbrella 機制於六月正式啟用,截至目前已吸引約 $300M 資金參加存款保障。同時,Aave 原生穩定幣 GHO 跨鏈發行量持續成長(目前流通量約 $200M),多鏈應用場景同步擴展。</p> <p>多重利多助力下,Aave 七月迎來全面突破:</p> <p>-Net Deposit 突破 48 億美元,穩居全網第一;</p> <ul> <li><p>協議淨利潤六月環比增近 5 倍,達約 $8M;</p> </li><li><p>以市銷率、市盈率計算,Aave 仍屬賽道低估值專案。</p> </li></ul> <p>依現有成長趨勢及產品成熟度,未來預期有更多傳統機構選擇 Aave 作為 DeFi 首選平台。不論是費用收入、TVL 或協議獲利,Aave均有望再創新高,穩固其 DeFi 領導地位。</p> <h2 id="h2-5LuOIENvbXBvdW5kIOeahOi0ouWKoeaKpeihqOiDveeci+WIsOihsOiQveeahOW+geWFhu+8nw==">從 Compound 財務報表看衰退徵兆?</h2><p><a href="https://github.com/compoundfinance" title="&#64;compoundfinance" class="at-link">@compoundfinance</a> 雖為老牌借貸協議,但資產多元化及市場敏感度明顯不如 Aave。Aave 緊貼市場,已上線多種再質押 ETH(如 rETH、ETHx、cbETH),質押 BTC(如 lBTC、tBTC)及 Pendle PT 類資產,這些 Compound 都未支援。</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/e9c321e9321e61fcc6c40f100a3e385cf922ca4f.jpg" alt=""></p> <p>因資產支援有限,Compound 借貸模式相對單調,缺乏循環借貸場景與組合策略,導致用戶黏著度及資金利用率低落。財務面來看,Compound 自 2025 年年初至今持續虧損,協議淨收益維持於 –$0.11M 至 –$0.25M,代幣價格累計下跌約 40%。</p> <p>目前 DeFi 生態中,循環借貸已是基礎應用,並衍生出 <a href="https://github.com/EulerFinance" title="&#64;EulerFinance" class="at-link">@EulerFinance</a>、<a href="https://github.com/MorphoLabs" title="&#64;MorphoLabs" class="at-link">@MorphoLabs</a>、<a href="https://github.com/SiloFinance" title="&#64;SiloFinance" class="at-link">@SiloFinance</a> 等專注複雜槓桿與組合策略的底層協議。缺乏相關場景支援代表 Compound 正逐漸流失主流循環借貸用戶。</p> <p>財務報表亦顯示,Compound TVL 半年來僅微幅成長(+0.46%),協議收入亦未明顯改善,整體成長與 <a href="https://github.com/Aave" title="&#64;Aave" class="at-link">@Aave</a> 差距持續擴大。顯示產品演進及生態整合緩慢,若資產支援和功能拓展無法加速,未來將更邊緣化於 DeFi 借貸主流。</p> <h2 id="h2-RXVsZXIg55qEIFRWTC8g5pS25YWlIC8g5biB5Lu36YO95pyJ5pi+6JGX5aKe5bmF">Euler 的 TVL / 收入 / 幣價均明顯成長</h2><p><a href="https://github.com/eulerfinance" title="&#64;eulerfinance" class="at-link">@eulerfinance</a> 最顯著特色是開放任何開發者或協議在 EVK(Euler Vault Kit)架構下自建 Vault 納入 Euler 信貸生態,此性能深度契合循環借貸主流,各類長尾資產也能在 Euler 部署借貸,顯著提升項目方收入來源,並增強用戶玩法多樣性。</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/ee858ce1544500e076a6361676004666a020f1ff.jpg" alt=""></p> <p>與 aave 類似,Euler 今年 4 月上線市場最大循環借貸資產 PT-USDe 後,協議月收入及 TVL 分別成長約 72% 與 42%,展現強勁動能。</p> <p>觀察上半年表現,Euler 是 TVL 及活躍借貸成長最快協議之一,TVL 增幅高達 800%,活躍借貸量更飆升 1160%,強勢躍進借貸賽道。</p> <p>項目亦積極與空投專案及激勵平台(如 <a href="https://github.com/TurtleDotXYZ" title="&#64;TurtleDotXYZ" class="at-link">@TurtleDotXYZ</a>、<a href="https://github.com/Merkl_XYZ" title="&#64;Merkl_XYZ" class="at-link">@Merkl_XYZ</a>)合作,緊跟本輪週期另一重要熱潮—積分及空投經濟,透過激勵機制提升用戶於平台存款及借貸意願。</p> <p>此策略成效明顯:協議費用由 $0.1M 增至 $0.45M,代幣價格同期也大漲約 200%。</p> <p>EVK 作為模組化、可組合且無需授權的信貸基礎設施,其潛力遠超現有範疇。若能順利將 RWA 資產導入 Euler 借貸框架,TVL 未來有望幾何式爆發。</p> <h2 id="h2-Rmx1aWQg5oqA5pyv5aOB5Z6S5bim5p2l5Z+65pys6Z2i5aKe6ZW/5LmQ6KeC">Fluid 技術壁壘帶動基本面樂觀成長</h2><p><a href="https://github.com/0xFluid" title="&#64;0xFluid" class="at-link">@0xFluid</a> 為借貸領域成長速度僅次 euler 的新秀協議,TVL 自年初增長約 53%,目前鎖倉規模已與 Euler 持平。其成為黑馬主因在全新借貸機制設計及資本效率出色。</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/f58e0f6783c135ee14507caa54fd167eeb6ea157.jpg" alt=""></p> <p>智能抵押與智能債務是最大技術壁壘,能直接抵押 LP 資產(如 ETH/wstETH、USDT/USDC),用戶借出債務並非單一資產,而是自動調節的 LP 組合。資金借出後會部署至流動性市場參與交易,反向為用戶創造收益(降低實際借款成本)。</p> <p>此設計讓借款人利率支出進一步降低,借貸利率普遍低於傳統模式,同時 Fluid 平均支援的 LTV 上限高於 Aave,清算罰金僅 3%(Aave 為 5%),整體資本效率近似 Aave e-mode。</p> <p>此外,Fluid 內建「一鍵循環借貸」功能,前端即可實現抵押 ETH 借穩定幣再抵押操作;存款利率頗具吸引力,即使是大戶也願意長期投入大量資金,追求穩健年化。</p> <p>Aave 早期亦參與 Fluid 代幣投資,以 $4M 資金買入 FUID 代幣,並推動自家穩定幣 GHO 整合 Fluid 協議池。此舉不但肯定 Fluid 產品模式,也表明競爭對手正看好其成長潛力。</p> <p>協議上半年收入自 $790K 增至 $930K,財務表現穩中向上;惟代幣同期略有下跌,主因缺少明確代幣經濟賦能及回購機制,即使協議業績亮眼,代幣價值捕捉能力仍有進步空間。</p> <h2 id="h2-6KKr6KqJ5Li6IEVUSCBCZXRhIOeahCBMaWRvIOi0ouWKoeaKpeihqOihqOeOsOWmguS9lT8=">被譽為 ETH Beta 的 Lido 財報表現如何?</h2><p><a href="https://github.com/LidoFinance" title="&#64;LidoFinance" class="at-link">@LidoFinance</a> 截至今日約有 8.8M ETH 質押於協議,總值約 $33B,占 ETH 質押總量約 25%、 ETH 全網 7%。基本上是圈內 ETH「持有」量最大的專案(sharplink 約 440K ETH;bitmine 約 833K ETH)。</p> <p>「ETH 質押賽道龍頭」的敘事難免被視為 ETH Beta,但專案自創立以來始終面臨一大挑戰:五年來團隊從未取得獲利。</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/291578d2bf43398e3b5b6640e80283728e18ebb4.jpg" alt=""></p> <p>解析原因需從財報細項切入。</p> <p>Staking Rewards to holders:Lido 聚合散戶 ETH 並設立驗證節點,之後按照比例分發質押獎勵給散戶。</p> <p>換句話說,Lido 大部分獎勵並非專案自有。2024 年為例,Lido 全年獲取 $1.034B 質押獎勵,其中 $931M 幾乎全數派發給質押者,且完全符合 Lido 協議費用機制——質押者(90%)、節點營運商(5%)與 Lido DAO 金庫(5%)</p> <ul> <li>Cost of Revenue:包括節點獎勵(node rewards)及 Slash 分發(slashing rewards),由 Lido 承擔</li><li>Liquidity Expense:LP 相關流動性費用</li><li>Operational Expense:LEGO Grant + TRP(Token Rewards Plan)是兩大生態資助與激勵方案,前者支持社群或開發者提出有利 Lido 創新提案,後者獎勵 DAO 核心貢獻者</li></ul> <p>優勢是 Lido 近年成本管控明顯進步,Liquidity Expense 逐年降至 25 年約 $8.5M,Operating Expense 自 23 年起每年減少約 20%。因此在 23/24 年收入大幅成長(88%/67%)和成本降低下,專案虧損明顯收斂(-66%/-93%),今年虧損僅約 $2M。</p> <h3 id="h3-TGlkbyDnmoTmnKrmnaXotbDlir/vvJ8=">Lido 未來發展展望?</h3><p>如果認為「ETH 質押龍頭」收入仍不理想略顯苛刻,但成本確實逐年下降。造成虧損持續的原因何在?首先,10% 手續費屬產業通例,難以更動。</p> <p>唯一可變的是賽道規模——ETH 質押量。需注意 ETH 質押比例相較 Solana/Sui/Avax/ADA 依然偏低。外部催化劑如華爾街對 ETH 質押收益的需求將是關鍵,已知 Blackrock 已申請在 iShares ETH ETF 增設質押機能。</p> <p>一旦有先例,ETH 質押將成機構新型收益來源,對他們而言,持有 ETH 部位可獲利息,也是額外現金流。若首選 Lido(或 Coinbase、甚至機構自營專案如 puffer),屆時將迎來賽道突破時刻。當然質押率提升後,ETH 發行獎勵也會被壓縮。</p> <p>DAO 有成員提案開啟質押 LDO 收入共享機制,增強代幣用途與長線激勵。但此機制僅會進一步削弱團隊收入,對長期發展不利。DAO 另有「過剩盈餘分享機制」提案,相對更合理。</p> <h2 id="h2-Sml0byDni6znibnnmoTmlLblhaXmqKHlvI8gLSBNRVYg5bCP6LS5">Jito 獨特收入結構—MEV 小費</h2><p><a href="https://github.com/jito_sol" title="&#64;jito_sol" class="at-link">@jito_sol</a> 作為 SOL 質押賽道龍頭,近「表面業務」財報表現遠優於昨日所述 lido。jito 目前質押 SOL(jitoSOL)規模約 16m SOL,占全網約 23%。</p> <p>賽道上限即 SOL 質押率在所有 L1 屬偏高(67.18%),值得一提的是 jito 自去年 10 月起提供流動性再質押底層基礎建設,衍生多元再質押服務,VRT(Vault Receipt Tokens)提供者(如 <a href="https://github.com/fragmetric140" title="&#64;fragmetric140" class="at-link">@fragmetric140</a>、<a href="https://github.com/RenzoProtocol" title="&#64;RenzoProtocol" class="at-link">@RenzoProtocol</a>)即於其架構上運作。</p> <p>我認為流動性再質押將是 jito 擴展業務、提升收益的關鍵主軸。現僅有約 1.1m SOL 進行再質押,佔 jito 質押 SOL 約 6%、全網約 2%。相較下,ETH 再質押 / 質押比例為約 26%,顯示 SOL 再質押仍具上升空間,正是 jito 必須搶占的市場。</p> <p>回顧 jito 財報,先解析各項支出和收入:</p> <p><img src="https://s3.ap-northeast-1.amazonaws.com/gimg.gateimg.com/learn/fea608192b1a6062950bda77028e4347c60af5f9.png" alt=""></p> <ul> <li>Bug Bounties:獎勵發現並回報協議漏洞,白帽駭客提交有效漏洞可獲獎金</li><li>Liquidity Mining Incentives:獎勵在 DeFi 平台(如 Orca、Jupiter)提供 JitoSOL 或 VRT 交易對流動性的用戶</li><li>Restaking Grants:發放給 Node Consensus Network(NCN)開發者生態,支持開發、部署及營運再質押基礎建設</li><li>Interceptor Fees:防止其他流動質押協議持有人惡意短期套利,所持 JitoSOL 會暫時凍結 10 小時,如欲提前領取須支付 10% 手續費</li><li>JitoSOL Fees:JitoSOL 由質押獎勵及 MEV 收益中抽取 4% 管理費(扣除驗證者佣金後),換算下來年化管理費約 0.3%(7%apy *4%)。</li><li>Tip Routers:MEV 每個 epoch 累積為 Tips,經 TipRouter 分發,交易小費抽取 3% 作協議費用;其中 2.7% 歸 DAO 金庫,0.15% 獎勵 JTO 質押者,0.15% 獎勵 JitoSOL 用戶</li></ul> <h3 id="h3-5omA5Lul4oCm5ZyoIGppdG8g55qE6LSi5Yqh5oql6KGo6KeC5a+f5Yiw5Z+66YeR5Lya55qE5LuA5LmI562W55Wl77yf">那麼……從 jito 財報可以觀察到基金會哪些策略?</h3><p>拆解支出部分,Liquidity Incentive 始終是最大支出,費用自 2024 Q2 急升,現維持每季約 1m-3m。</p> <p>主要來自基金會實施 JIP-2、JIP-13 提案,將 $JTO 用於多種 DeFi 應用激勵(主要在 @ KaminoFinance)。2024 Q2 起 jitoSOL 收入明顯提升,本質是使用 jitoSOL 進行 defi 循環操作效益提升—>質押 SOL 轉 jitoSOL 意願升—>jitoSOL 增—>質押收入增。</p> <p>2025 年起,基金會亦提出再投入 14M JTO(約 $24M)於激勵措施,特別是再質押資產及相關 DeFi 操作成長,期望促進 VRT 採用。</p> <p>截至 2025 Q3 已發放約 7.7m JTO 激勵。成效十分明顯,2025 年各季度收入分別上升 36%、67%、23%,幅度高於激勵發放增幅,證明屬正向回報。</p> <p>收入方面,jitoSOL fee 與 Tip Router 為兩大來源。自 2024 Q4 起,受 Solana 生態 meme 熱潮帶動,交易量暴增,jito成為最大受益者。</p> <p>當時 Jito tips 佔 Solana REV(Real Economic Value)41.6%-66%,自 2025 Q2 起,Tip Router 獲利超越 jitoSOL fee,顯示 jito 技術壁壘即 MEV 基礎建設,用戶願意支付 tip 以提升交易優先,這是其他公鏈罕見的經濟機制。</p> <p>Solana 交易量激增、MEV 營運能力、jitoSOL 龍頭地位及 jito 再質押應用拓展,使專案淨獲利於 2025 Q2 大爆發,單季增 57 倍至約 $5M。雖然目前 meme 熱潮未如 24 年 pump.fun 那般瘋狂,認為未來 SOL 再質押賽道成熟後,將成 jito 新一波成長催化劑。</p> <h3 id="h3-5aOw5piO77ya">聲明:</h3><ol> <li>本文轉載自 [<a href="https://www.techflowpost.com/article/detail_27495.html">TechFlow</a>],著作權歸原作者 [<em>chingchalong02</em>] 所有,若對轉載有疑義,請聯絡 <a href="https://www.gate.com/questionnaire/3967">Gate Learn</a> 團隊,團隊將依相關流程盡速處理。</li><li>免責聲明:本文所表達觀點與意見屬作者個人立場,並不構成任何投資建議。</li><li>其他語言版本由 Gate Learn 團隊翻譯,未經提到 <a href="http://gate.com/">Gate</a> 不得重製、傳播或抄襲本翻譯文章。</li></ol>

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